尽管市场稳住不跌了，但却感觉行情越来越鸡肋。

最近一段时间不论是各种会议还是政策，都在接连不断地喊话维稳，即便这样，市场依然没有形成持续的上涨合力，资金这种集体谨慎情绪短期来看是个不太好的信号。

所以，一旦积累的预期不理想，市场就会进入新一轮的调整。当前市场维稳压力还是比较大的。

而资金预期最主要的地方就是经济增长的确定性，特别是疫情持续多点发散下，对经济稳增长的预期更是打击。

从拉动经济的三驾马车看，出口从去年就基本上到了瓶颈，并且在海外疫情管控放松下，产业链也在从我国国内转移到国外去，想要靠出口拉动经济比较难了；消费方面，2年多的疫情后，消费情绪被死死地压制住，很难短期内复苏，再加上目前的疫情，消费也是独木难支。

这个时候只剩下基建投资，而基建中的主心骨就是地产，地产带动的是基建、消费等一整条大产业链。

所以，近期就会看到地产边际放松的政策此起彼伏，一方面说明地产复苏迹象在加速，另一方面也说明稳经济不得不靠地产这个定海神针了。

购房政策上，多地调低首套和二套购房首付标准。房贷利率上，多地降低贷款利息，3月降幅已经创2019年以来月度最大，放款速度也明显加快。

就在今天，地产边际改善措施再次加码。|南京地区部分银行首套房利率进一步下降，最低已降至5.4%。而苏州地区首套房贷利率降至与LPR利率持平，最低可至4.6%，这已是苏州地区近年来二手房贷款利率的最低水平，要知道在2016年地产火热的时候也基本上是在这个利率附近。

地产回暖，反而会促进人们的消费预期，这个很重要。让居民主动消费就是最好的促消费方式，而如何让居民主动消费，要么收入增加了，要么收入预期增加了。

这里最关键的两个因素出来了，一个是股市，一个就是房地产。股市好，投资者有了收益消费意愿会大幅增强。房子升值了，尽管是纸上富贵，但是对居民的消费预期是相当大的，这个因素也是2017年以前消费繁荣的重要推动力。

比如2018年，A股整整跌了一年，地产也是陷入高压调控中。导致2018年的消费数据很惨淡，剔除被动型消费支出之后可以发现，2018年前三季度城镇居民人均消费支出增速只有5.2%，比2017年同期下降了0.3个百分点。

所以，稳经济就是“稳定市场预期”，相关提到的这句话是很深刻的，信心比金贵。

但是稳经济的同时，还要稳市场，这又是一件困难的事情。历史数据显示，股市好的时候都是地产被调控压制的时候，而地产回暖的时候却是股市低迷的时候，因为市场资金基本上就那么多。

早在1月27日《地产和股市，至少会有一个惊喜！》一文中，老张对当时的经济环境，就明确地提到过2022年地产对经济增长的关键作用，地产边际改善会成为2022的主旋律。

所以，当下稳市场，要有足够多的资金才行，才不至于出现分流。近期这一块也是有所配合的，一方面在流动性上释放出了降准降息的信号，另一方面相关明确喊话要引导长线资金入市。

所以，今年，两个惊喜大概都会有。只不过股市需要侧重一些结构性机会。

侧重点在哪，还是景气度高和业绩高增长方向。比如光伏，天合光能今天表示，600W+组件可以在户用分布式节省BOS初始投资超6分/W。不要小看这几分钱，在大规模装机下，这种技术变革带来的成本下降对整个行业来说是相当关键的。

今天，《“十四五”现代能源体系规划》引发，全面推进风电和太阳能发电大规模开发和高质量发展，加快负荷中心及周边地区分散式风电和分布式光伏建设，积极发展太阳能热发电。

投资不是看几天的股价波动，而是看得到多远的未来。投资有逻辑，交易有战法，不是一句空话！

这两年，疫情、战争还有空难等，让人感觉太难了，多少了餐饮从业者面临关门的窘迫境地，多少了新人放弃了旅行计划。大家要好好珍惜身体，珍惜身边人。

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来源：飞鲸投研

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