花朵财经原创

造车新势力赴港IPO阵容再添新丁。

继小鹏、理想、蔚来相继成功赴港上市后，零跑汽车正试图成为国内造车新势力中的第四家上市公司。

港交所资料显示，近日浙江零跑科技股份有限公司已向港交所提交上市申请书，联席保荐人为中金公司、花旗银行、摩根大通和建银国际。

对于募资用途，零跑汽车表示，预计净额中的40%将用于新车型、自动驾驶技术、三电系统技术等方面的研发，25%将用于提升生产能力，25%将用于扩张业务和提升品牌知名度，以及10%用于运营及一般公司用途。

按照零跑汽车规划，不难窥见，造车新势力竞争再次聚焦在了自动驾驶等技术研发上。比亚迪集团董事长王传福曾表示，汽车工业的大变革，电动化是上半场，智能化是下半场。

如此变革，在本场竞争中，零跑汽车究竟付出了多少努力？

研发粮草投入不足

相对于其他造车新势力，零跑汽车技术底子较为扎实。

2015年成立的零跑汽车，其背后创始人充满理工男的特征。50岁那年，朱江明曾感慨：“我还有个千亿梦想，但安防产品全球总量仅有千亿规模，所以要选择一个新行业。”

于是在特斯拉进入中国仅两年时间，理想、蔚来、小鹏创立也不过一年的时期，朱江明和他的零跑汽车赫然出现在了新能源汽车赛道中。

据悉，朱江明与好友傅利泉创办的大华股份，如今已经成为市占率全球第二、市值500多亿的安防巨头。有大华背书，同时大华还是公司的重要股东，深谙人工智能技术之道，因此，零跑汽车一经出世，便成为了资本疯抢的香饽饽。

企查查显示，从2016年1月1日获天使轮融资至今，零跑汽车融资轮次已经多达七次。其中，投资机构不乏红杉基金、中金资本、甚至还出现了合肥政府投资平台、杭州市政府等国资投资的身影。而且仅在2019年8月A+轮融资，零跑汽车估值就已经达到了71.15亿元。

去年7月，零跑汽车宣布开启2.0时代，朱江明还提出了不少目标，其中有两个最为扎眼：“一是三年内在智能领域超越特斯拉，二是2025年年销量力争80万。”

然而值得注意的是，在研发投入上，零跑汽车和头部新势力车企有着明显的差距。2019～2021年，公司研发费用分别为3.58亿元、3.19亿元和7.40亿元，合计不到14亿元。横向对比发现，2021年前三季度蔚来汽车研发费用为20.73亿元，小鹏汽车则为26.63亿元。

如何用更少的研发开支，实现更高的智能化，甚至要在短时间超越特斯拉，零跑汽车单有技术底子，但却没有投入充足的资金粮草支撑研发，显然是一个值得深究的问题。

销量不够，低端来凑

中端销量疲软，低端小车来凑，同时在暗示着零跑汽车销量端的艰难。

记者注意到，尽管零跑汽车表示公司主要聚焦于价格介于15万元至30万元的中高端主流新能源汽车市场，但公司目前销量主力却主要集中在低端小车上。

2021年，零跑汽车全年合计交付43748辆电动汽车，较2020年增长443.5%。在新造车势力2021年交付量排行榜中，零跑位居哪吒、威马之后，排名第六。

零跑汽车在招股说明书中表示，根据弗若斯特沙利文的资料，按交付量计，公司是中国领先的新兴电动汽车公司中增速最快的公司。

但尴尬的是，零跑的销量规模，是在去年才冲起来的。2020年，其全年累计销量仅有约8000辆。对于2021年全年累计交付能够取得突飞猛进的突破，主要取决于一款名为T03的微型车。

据悉，零跑于2020年发布了微型车T03，而仅在当年这一款车型就喜提超七千台销量。到2021年，该车型交付量达39149辆，一度占据零跑汽车全年销量高达89.48%。

不过，T03是一款低端车，该车型补贴后指导售价为6.89～8.49万元，车长也仅有3米6，轴距2米4，比宏光MINI大不了多少，距离中高端可以说非常遥远。

回过头来看，S01作为零跑的第一款车，这是一辆小型纯电轿跑，售价最高15万元，从产品策略来看，零跑一开始确实想要做中高端，但是这款车销量却极其不佳，至今一共只卖了不到3000辆。

虽然后来零跑又推上了第三款车C11，定位中型纯电SUV，售价16-20万元之间，但这款车自去年10月开始交付，推出后3个月，C11一共交付还不到4000辆。因此，零跑虽有三款量产车，但真正走量的，其实只有一款T03微型车。

根据弗若斯特沙利文数据显示，2021年15～30万元价格区间的新能源汽车，在中国新能源汽车总销量中占到39%，2026年将进一步提升至49%，成为市场增长的主要驱动力。这也就是说，零跑汽车并未触达主流消费人群。

卖一辆亏一辆

与其他新势力一样，零跑仍处亏损中。

2019-2021年，零跑汽车总收入分别为1.17亿元、6.31亿元、31.32亿元，经营亏损分别约为7.30亿元、8.69亿元、28.68亿元。

以2021年零跑卖了43748辆车进行推算，公司单车收入为7.2万元，单车经营亏损为6.6万元。这表明，零跑每卖一辆车，就要亏几乎一辆。毫无疑问，零跑这是在“燃烧自己照亮别人”。

但零跑试图用金钱投入换增长，随着行业赛道竞争愈发激烈，零跑砸下的金钱后续究竟能不能收回来，尚需时间考验。

企查查数据显示，2019年后，我国新能源汽车相关企业注册量突增。2020年新增8.5万家，同比增长62.83%；2021年新增18万家，同比增长111.63%。目前，我国现存新能源汽车相关企业已多达45.2万家。

客观而言，零跑目前所面临的竞争压力显然要比过去大得多。除了面对后辈的竞争外，在第二梯队的造车新势力里面，零跑与对手的竞争也异常激烈。

哪吒在2021年全年累计销量接近7万辆，在新造车销量排行第四。而目前市场已有消息称，哪吒已经开启目标估值约450亿元的Pre-IPO轮融资，并计划于今年启动赴港IPO。

去年销量与零跑较为接近的威马，早在2020年也已开始筹备在科创板上市，立志成为“科创板汽车第一股”。虽然此后由于监管原因并未成功上市，但威马寻求港股上市的消息一直不绝于耳。

对于零跑而言，未来如何在对手林立的市场中存活下来，并且活得越来越好，零跑显然将面临不小的考验。按照规划，零跑汽车将于2025年底前推出8款新车型，在此期间每年都将推出1-3款新车。其中，中大型轿车C01将于今年第二季度推出，并于第三季度开启交付。

然而问题在于，在拥挤的新能源汽车赛道上，零跑此前的经营始终未能展现出强劲的销量成绩。比如，与一众成立时间点相仿的小鹏、理想、蔚来、哪吒、威马新造车势力相比，零跑的销量成绩仅能排在第六位。

面对起跑时间点相仿，但销量成绩却远远落后的现状，对于零跑汽车而言，尽快扩大市场是其眼下的当务之急。但在拥挤的赛道，且研发粮草投入不足，零跑汽车后续所发新车型究竟能够吸引几人买单，现在看来不确定性似乎仍比较高。

关键词： 投入不足