2022年以来，A股市场受外围多种因素影响波动加剧，因该基金投资的新能源、科技制造等领域股票跌幅较大，该基金的净值也出现了较大跌幅。一季度A股显著回调，初期压力来自于市场风格再平衡引发的成长股的下跌，但随着俄乌冲突带来外围通胀压力的累积，以及国内疫情对经济的干扰，市场基本呈现持续下跌的态势。

公募基金2022年一季报逐渐披露完毕，“顶流”基金经理们在一季度的投资动向得以曝光。

当前的股市，都在下调缩水，整体估值水平已经显著回落。基金经理怎么看，持有什么观点？

易方达张坤：短期市场面临不少的困难

当股票下跌时，我们可能需要一些时间和克制力，让自己冷静下来，然后问自己几个问题：1. 我的恐惧，是来自于股价下跌，还是来自于基本面发生了负面变化？2. 最初的投资理由不存在了吗？3. 股价更低了，作为长期的净买入者，我不应该更高兴才对吗？

张坤表示，“尽管短期市场面临不少的困难，但这也为长期投资者提供了相当有吸引力的价格。”；刘彦春同样认为，随着外部环境回归常态，股票定价也终将回升至合理水平。

华宝基金蔡目荣：结构性增配能源通胀相关子行业

蔡目荣表示，一季度A股显著回调，初期压力来自于市场风格再平衡引发的成长股的下跌，但随着俄乌冲突带来外围通胀压力的累积，以及国内疫情对经济的干扰，市场基本呈现持续下跌的态势。同时，市场风格在一季度出现了较大变化，低估值板块逆势上涨，煤炭、房地产、银行是一季度仅有的三个实现正收益的行业指数；成长风格的典型代表行业如电子、军工等板块跌幅较大，受损于上游原材料价格超预期上行的汽车、家电等行业也表现靠后。

恒越基金高楠：景气成长赛道的中期产业趋势依然向好

高楠表示，自下而上看，以新能源为代表的景气成长赛道的中期产业趋势依然向好，尤其是俄乌冲突会进一步强化各国发展新能源的决心，其中光伏、风电等板块中的优质个股仍然值得配置。此外，密切关注宏观环境变化，在经济探底企稳的过程中，寻找景气度预计见底回升的板块和个股进行布局，包括消费和制造业。

信达澳银基金冯明远：新能源仍是当前最具发展活力的细分产业

冯明远指出，2022年以来A股市场受外围多种因素影响波动加剧，因该基金投资的新能源、科技制造等领域股票跌幅较大，该基金的净值也出现了较大跌幅。展望2022年全年，新能源产业虽然受到原材料价格高企、疫情等多重不利因素考验，但它仍然是当前最具发展活力的细分产业，中国相关企业的全球竞争力依旧明显，依然希望能够在该细分领域中寻找投资机会。

前海开源基金崔宸龙：关注新能源运营企业投资机会

崔宸龙表示，整个人类社会目前处于能源革命的重大转折点上，光伏和锂电池作为能源革命的生产端和应用端的代表，在此重大历史机遇面前，具有巨大的成长空间，坚定看好围绕人类社会能源革命这一核心主线的投资机遇。基于此，他通过深入研究具体细分领域和标的情况，结合在这个大趋势下的最新科技进展，主要投资了具有较好投资前景的标的和细分行业，力争通过优选标的来紧跟历史发展趋势，定期自下而上寻找具有明显投资机会的个股进行布局。

景顺长城基金刘彦春：外部环境变化只是阶段性扰动

对于股票市场，刘彦春说到，当前市场整体估值水平已经显著回落。尽管短、中、长期的困扰因素仍然很多，但现阶段的估值水平很可能较大程度反映了这些潜在风险。只要企业的能力没有改变，外部环境变化只是阶段性扰动，对公司的合理定价影响不大。比较全球优秀公司的成长性、盈利能力、估值水平，现阶段国内很多优质上市公司已经极具吸引力。

关键词： 估值水平 基金经理 投资机会