1159亿、260亿、63亿？三大运营商盈利水平为啥差这么多？

发布时间：2022-03-25 09:38:26 | 来源：

3月将尽，随着中国移动披露年报，三大运营商2021年的业绩悉数出炉，行业发展格局也基本浮出水面。

中国移动以8482.58亿元的销售额继续位居行业第一，中国电信以4341.6亿元的营业收入名列第二，中国联通紧随其后，营收为3278.5亿元。

整体而言，三大运营商的营收及净利润均实现双增长。其中，中国移动营收增速达10.4%，创下近年新高。中国电信及中国联通的营收和盈利规模远远不及中国移动，但增长速度更为显著，归母净利润同比增幅分别达到24.4%及14.2%。

那么，三大运营商业务发展有何不同之处？为何盈利水平差距明显？

业绩规模相差较大

2021年，中国移动实现营业收入8482.58亿元，同比增长10.4%，大大超过2020年的2.97%，创下近年新高。归母净利润为1159.37亿元，同比增长7.5%。

或受财报表现影响，3月24日，中国移动A股走势强劲，盘中一度摸高至69.62元，创下A股上市以来股价新高。截至收盘，中国移动A股报收66.75元，涨超3%。

本月内，中国联通与中国电信也相继公布了年报。

2021年，中国电信实现营收4341.59亿元，同比增长11.3%；归母净利润为259.52亿元，同比增长24.4%。中国联通实现营业收入3278.54亿元，同比增长7.9%；归母净利润为63.05亿元，同比增长14.2%。

从年报可见，三大运营商归母净利润差距巨大，从中国移动的1159.37亿元到中国联通的63.05亿元，甚至已经远远超过了收入规模的差别。

为何同为运营商，赚钱能力看起来相差如此悬殊？

从成本方面看，2021年，中国移动营业成本为6039亿元，比2020年增长13.2%，营业成本占营业收入比重为71.2%。其中，在主营业务成本中，折旧与摊销为1848亿元，比上年增长12.3%。中国移动表示，主要由于公司加速网络升级、转型布局，资产规模扩大。同时，将部分资产的残值率调整为0，增加全年固定资产折旧约94亿元。若剔除残值率调整因素影响，折旧及摊销增长6.6%。

2021年，中国电信营业成本为3073.4亿元，较去年同期增长12.9%，其中折旧与摊销则为881.51亿元，占营业成本的28.7%。对此，中国电信方面表示，成本的增长主要原因是公司持续提升网络质量和能力，支撑5G、政企和新兴业务快速发展，同时，5G手机等移动终端商品销量大幅增长。

反观中国联通，2021年，该公司成本费用甚至超越中国电信达3092.4亿元，同比增长8.9%，占营业收入比重由2020年的93.45%上升至高达94.32%。其中折旧及摊销为856.6亿元，占营业成本的26.13%。此外，2021年，中国联通网络运行及支撑成本为530.9亿元，同比增长14.7%，所占营业收入的比重由2020年的15.23%变化至16.19%，主要受房屋设备租赁成本、网络运维及能耗成本增长影响。

业务发展各有侧重

从收入构成上看，中国移动的业务主要聚焦于个人、家庭、政企、新兴市场四大板块，其中个人市场收入是其营收基本盘。

2021年，中国移动个人市场扭转下滑趋势，实现正增长，营收同比增长1.4%至4834亿元，收入占比超过50%。其中，移动客户9.57亿户，净增1497万户，5G套餐客户达到3.87亿户，净增2.22亿户，渗透率为40.44%。此外，得益于客户升级5G以及融合运营的价值增长拉动，移动ARPU提升至48.8元，同比增长3.0%。

相比之下，中国电信同年移动用户为3.72亿户，净增2141万户；5G套餐用户达1.88亿户，用户渗透率达50.4%，移动用户ARPU为45.0元，同比增长2.0%。

中国联通截至2021年底拥有移动出账用户约3.17亿户，年累计净增1130万户；5G套餐用户累计到达1.55亿户，年累计净增8410万户，渗透率超越行业平均水平，达到48.9%。

可以看到，无论是营收、净利润还是用户规模，中国移动都保持领先优势，稳坐行业老大地位，且5G用户量排名第一。

然而，记者留意到，近年来，5G业务一直是三大运营商布局的重点。相比于中国电信与中国联通的5G套餐用户渗透率，作为“老大”的中国移动却有所落后。

独立IT分析师付亮在接受《国际金融报》记者采访时表示，中国移动5G套餐用户渗透率落后于同行，主要由于其老用户多，渗透空间有限，“目前还有一些中国移动用户在使用10年前的套餐”。