海航科技(600751.SH)今日公布的2021年年报显示,公司实现主营业务收入1716.62亿元,同比下降49.02%;实现净利润30.8亿元,同比扭亏为盈。公司归属于上市公司的净资产为69.25亿元,同比增加80.55%。公司在2020年年报业绩巨亏后,2021年开始走出泥淖重现生机。

值得关注是,公司旗下航运资产展现出良好的盈利能力,全年2艘好望角型散货船舶实现了39.22%毛利率,验证了当下国家航运市场的高景气度。而在当前全球疫情趋于消退、全球物流需求旺盛、海运价格指数居高不下的背景下,海航科技2022年主业业绩仍值得期待。

2021年海航科技完成惊险一跃。在成功实现高点出售英迈、躲过当前资产估值下滑的背景下,公司又通过资产收购纳入了航运业务。此间分析人士指出,未来资本市场对海航科技的关注和期待,集中于其未来主业格局的全面打造。海航科技在完成英迈资产变现、航运业务规模相对有限的情况下,为提高自身资产收益率和奠定长期发展格局,必然还有继续拓展强化主业的需求。

变现英迈时机得当 回归航运恰逢其时

2020年12月9日,海航科技发布重大资产出售预案,拟出售英迈国际。2021年6月24日,出售英迈国际在海航科技股东大会上获得通过。虽然在当时,以几乎平价的价格出售全球最大的IT分销商英迈国际控制权,引来市场广泛争论。但当前回首,面对全球地缘政治风险和通胀压力剧增、资产估值大幅缩水的形势,当时变现英迈无疑是海航科技明智之举。出售英迈完成后,海航科技加快了重整的步伐,并实现了对收购英迈形成的相关债务的偿付和资金回流,有效降低了上市公司债务风险,公司后续可集中资金优势和资源进行战略和业务转型,从根本上增强上市公司的持续经营能力。

公告显示,在变现英迈的同时,海航科技旋即通过旗下子公司购买了海航旗下公司浦航融资租赁的好望角型干散货船,交易价格合计2.91亿元。而这也开启了海航科技主业转型持续增长的大幕。

从2021年3月份开始,随着美国、欧洲等国疫情的趋稳以及全球经济的回暖,前期流通不畅带来的需求积压也开始释放,国际贸易呈现飞速增长趋势,各船型运价也随之迎来大幅增长,波罗的海BDI指数由年初1374点涨至年中5647点高位,并在全年维持了运价高位的态势。

业内人士指出,贸易量的增长使运力的需求不仅局限于铁矿、煤炭等大宗散货,粮食、各类散杂货等运力需求同样高企。而当前俄乌冲突持续升级,各国包括能源、粮食、工业品等物流需求无法得到有效解决,这对全球海运业带来了更为深远影响,海运成本及运价仍将维持持续上涨。

3月31日,上海国际航运研究中心发布2022年第一季度中国航运景气报告,预计下季度中国航运业持续向好。2022年第二季度中国航运景气指数预计为115.59点,较本季度上升3.35点,维持在相对景气区间;中国航运信心指数预计为138.81点,较本季度上升3.05点,维持在较为景气区间。

据了解,目前,海航科技运营好望角型散货船舶2艘,总运力30余万载重吨。主要运营航线有:澳洲-中国/东南亚、南美-中国/东南亚航线的铁矿运输;南美-中国、美湾/美西-中国航线的粮食运输;澳洲-中国/东南亚、澳洲-印度、印尼-中国航线的煤炭运输。目前,两艘船舶融资贷款均已全部清偿完毕。

主业重塑仍在路上 重组值得期待

尽管踩上了航运业高景气的风口,但海航科技并非已高枕无忧。市场普遍认为,现有干散货海运业务规模有限,公司主业方向仍待厘清。对此,公司2月14日在投资者互动平台回复,公司生产运营一切正常,不存在应披露而未披露的信息。

而此次年报披露出的信息,让外界对海航科技未来重组预期再度升温。在年报“经营计划”章节,公司表示“将积极筹划主营业务资产置入。公司利用英迈国际处置后的资金筹划主营业务资产置入,集中资源进行战略和业务转型,符合重大资产重组管理办法及监管要求,进一步维持并增强上市公司的持续经营能力。”“公司积极探索未来业务转型,增强上市公司持续经营能力。”这明确显示了海航科技管理层当下重视并努力推动上市公司主业重组的态度和意图。分析人士指出,海航系上市公司正接连不断加快重整步伐,自2021年10月31日重整计划裁定批准以来,至2021年12月31日,海航集团破产重整中海航控股、海航基础、供销大集三个上市公司重整计划已经执行完毕,并获得法院裁定确认。海航集团风险处置工作,已按计划如期完成大部分工作。而海航科技在剥离英迈国际资产、完成资金回笼后,也必须解决自身长远发展和主业问题。

“瘦身”后仍需“强体”,有分析人士指出,这也是海航科技当前阶段状况所决定的。在海航集团风险处置进入收尾阶段,海航科技一是面临主业方向选择,二是面临进一步解决关联担保等遗留问题。为建立债权方、投资者等各方对公司持续经营能力的信心,海航科技只有充分抓住时机,与股东方、政府等各界通过全面系统的沟通筹划,解决未来主业方向和业务来源等问题,才能纲举目张,彻底解决公司未来发展的障碍和隐患。

投行人士指出,海航科技市值规模较小,原有业务清理已完成,且风险暴露在海航集团风险处置的过程中得到了彻底的透明化,这让其成为了较好的壳资源和重组标的。而不利因素在于,留给海航科技重组的时间较为有限,公司需要抓住时间窗口完成资产重组。

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关键词： 上市公司 持续经营