文 / 八真

出品 / 节点财经

4月24日，美丽田园医疗健康（以下简称“美丽田园”）向港交所递交招股书，拟香港主板IPO上市，摩根士丹利、海通国际、华泰国际担任联席保荐人。

据节点财经了解，美丽田园创立于1993年，专注“颜值经济”赛道，为消费者提供诸如日常面部、身体护理服务、抗衰医学等“面子”服务。

截至2021年12月31日，美丽田园在全国拥有177家直营店及160家加盟店，旗下共有4个品牌，包括美丽田园、贝黎诗、秀可儿以及研源医疗。

在业绩方面，于2019年-2021年，美丽田园分别实现营收为14.04亿、15.03亿、17.80亿，同期录得净利润1.47亿、1.52亿、2.08亿。2019年至2021年的营收复合增长率为12.6%，净利润复合增长率为18.9%。

按照非香港财务报告准则，经调整，美丽田园2019年、2020年及2021年年内溢利，分别为1.49亿元、1.59亿元、2.27亿元。

尽管营收和利润规模逐年扩大，但美丽田园的盈利能力并未同步上行，毛利率反而从2019年的50.4%下降至2021年的46.8%。

按2021年收益计，美丽田园是中国最大的日常面部及身体护理服务和第二 大的身体及皮肤护理服务提供商。

透过财务数据，不难看出美丽田园所从事的“美颜”事业是一个高景气赛道。

2019年-2021年，公司日常面部及身体护理板块，活跃会员每年平均光顾门店次数从10.8次增长至12.5次，平均消费金额从1.06万元增长到1.18万元；能量仪器与注射服务板块，活跃会员人数也由2020年的1.42万名大幅增加至2021年的1.68万名，平均消费金额从3.67万元增长至3.98万元。

不过，由于美容行业本身属性使然，美丽田园也面临一定的医疗风险。

其在招股书中披露，2019年-2021年，因服务导致客户并发症或身体创伤，以及收到客户投诉，公司作出的退款及赔偿总额分别约为1010万元、1930万元及2190万元，分别占同期总收益约0.7%、1.3%及1.2%。

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关键词： 美丽田园 海通国际 大幅增加