本文为企业价值系列之二【盈利能力】篇，共选取22家百货企业作为研究样本。

盈利能力评价指标有净资产收益率、总资产收益率、毛利率以及净利率，并以近五年经营数据作为参考。数据基于历史，不代表未来趋势；仅供静态分析，不构成投资建议。

从近五年净资产收益率来看，商业城、茂业商业、鄂武商A、天虹股份等4家企业超过10%，其中商业城平均净资产收益率达到290.07%。 商业城主营业务是百货零售,主要业态为百货商场和超市。 收入构成上，百货业态为主要收入来源，收入占比达到94.00%，毛利率57.47%。

从近五年总资产收益率来看，徐家汇、百大集团、杭州解百、茂业商业、鄂武商A等5家企业超过5%，其中徐家汇平均总资产收益率达到8.04%。 徐家汇主营业务为以百货零售为主，经营业态包括百货商场、奥特莱斯、时尚超市等，经营模式主要包括商品零售和场地租赁。 收入构成上，百货为主要收入来源，收入占比达到98.10%，毛利率57.38%。

从近五年毛利率来看，百大集团、茂业商业、徐家汇、杭州解百、新世界、天虹股份等6家企业超过30%，其中百大集团平均毛利率达到38.00%。 百大集团主要业务涵盖百货、酒店服务、物业服务、文化产业等。百货及酒店服务业务均系单店经营，并采取委托管理或整体出租的模式。 收入构成上，商品零售业为主要收入来源，收入占比达到100.00%，毛利率83.98%。

从近五年净利率来看，徐家汇、杭州解百、东百集团、茂业商业、新世界、鄂武商A等6家企业超过6%，其中杭州解百平均净利率达到9.99%。 杭州解百是一家主要经营事百货零售、批发,以及酒店、进出口业务等的公司。主要经营产品有商品销售、旅游饮食和广告等。 收入构成上，商场销售为主要收入来源，收入占比达到84.78%，毛利率78.01%。

百货企业盈利能力

注：盈利能力榜单中，各项指标得分按照10/22的比例换算得出，综合得分为各项指标的平均值。如某个指标有数值，但没有得分（即表格为空格），则该指标权重会下降。

数说商业

五张图看企业价值（成长能力、盈利能力、获现能力、营运能力、偿债能力）

关键词： 盈利能力 杭州解百 百大集团