抛开这些，这家由一名前数学老师黄健创办的燕窝企业，带着1700多人，销售做到了将近13亿，号称是国内燕窝卖得最多的。
但事实上，投资者依然对其成长性抱有担忧。过度营销、产品研发投入不足，以及创始人“亲友团”组成管理团队等问题，使得这家冲击燕窝行业第一股的厦门企业蒙上了阴影。
此次燕之屋上市的主体是厦门燕之屋生物工程股份有限公司，成立于2014年10月31日，注册资本8670万元人民币，法定代表人为黄健。
近年来，随着全民健康意识提升，给滋补品行业带来全新发展风口，燕窝市场也迅速扩大。2018-2020年，燕之屋实现营业收入分别为7.24亿元、9.51亿元和12.99亿元;净利润分别为6330.66万元、7869.84万元和1.22亿元。
公司披露的具体产品销售情况显示，鲜炖燕窝近几年已成为燕之屋的“拳头产品”，其为公司带来的收入已从2018年的987.84万元飙升至2020年的3.60亿元。2021年上半年也已经达到1.92亿元。不过，燕之屋的“支柱产品”依然是碗燕(碗装常温即食燕窝)。即食便利性也打开了碗燕销量，2021年上半年，碗燕营收上半年在总营收中占比达到47.23%。
但真推动燕之屋销售的无疑是广告。2018-2020年，燕之屋广告宣传费自1.36亿元增至2.37亿元，在整体销售费用中的占比也从58.02%提升至74.93%，广告费长期占营收的20%左右，远超当期净利。
2021年1-6月，广告宣传费1.22亿元，占比高达72.52%，相当于每个月要投放高达2000万元广告宣传费用。
这家小微企业拿到如此高比例的广告费，也令外界对公司的外部规范感到错愕。
招聘网站的信息显示，北京中视鸿韵广告有限公司成立于2006年1月，位于海淀区某单元楼内，单位规模约20人，注册资本101万元人民币，张永福100%控股。企查查则显示：该公司投资企业包括北京好大夫健康管理有限公司等3家。为何一家小微企业拥有如此巨大的能量，难免令人疑窦丛生。
与此同时，公司还存在着存货余额较大的风险。
存货主要由原材料、半成品和库存商品构成。2018年末、2019年末、2020年末和2021年6月末，公司的存货账面价值分别为13,656.51万元、9,077.14万元、25,394.15万元和24,781.87万元，占流动资产比例分别为45.19%、24.52%、 45.38%和46.91%。
随着公司业务规模的不断扩大，未来公司存货余额可能会继续增加，如未能及时实现销售，公司的存货周转能力和资金使用效率可能会下降，从而对公司的经营成果和现金流量产生不利影响。
好在，燕之屋凭借日趋强大的线上销售盘活了公司存货，线上收入从2018年的2.81亿元提升至2020年的7.18亿元，占主营业务收入比重从38.92%提升至55.51%。
而针对网络销售平台高度集中的问题，燕之屋也在想办法建立覆盖面更广的线下销售网络，进行“市场再教育”，加大去库存力度。
公司已考虑“在四大一线城市新增燕窝甜品店、燕窝下午茶店，让客户可以在店内进行堂食”。与此同时，还考虑在二线城市的核心商圈开设旗舰店，以此吸引高消费主力人群。
一方面抢占战略性市场盘活存货，另一方面加大品牌形象宣传力度带动销售，尽管燕之屋面对的早已是超越了“产品到底价值几何”的“新课题”，但依赖路径依然是“营销为王”的“老办法”。
营业执照公示信息