“期货一哥”永安期货(833840.OC)闯关A股IPO成功。

9月9日,2021年第96次发审委会议中,永安期货首发申请获通过。随着接下来成功发行并上市,期货行业一哥将梦圆A股,成为A股市场第三家上市期货公司。

数据显示,今年上半年,永安期货实现营业收入166.85亿元,同比增长50.38%;净利润7.4亿元,同比增长80.24%,净利润规模约占全行业的12%,为行业当时无愧的龙头老大。

不过,在本次发行审核中,永安期货一直备受关注的控股股东认定问题,成为发审委重点关注所在。长江商报记者注意到,此前挂牌新三板时,永安期货一直认定财通证券为公司控股股东,但这并不符合分拆上市规定。直至去年12月,永安期货最大股东财通证券与二股东浙江省产业基金未续签一致行动协议,永安期货随即认定2016年起公司无控股股东。这当中是否规避了分拆上市相关规定,发审委会议中监管部门提出了质疑。

此外,长江商报记者梳理发现,相较于传统的期货经纪业务而言,资产管理业务为年来期货行业的创新业务,但作为行业一哥的永安期货在此方面有掉队之势。

2020年,永安期货实现资产管理业务收入(母公司口径,下同)4755.78万元,同比下降62.83%,期末受托管理资产规模为16.25亿元,较上期末下降77.9%。今年上半年,公司资产管理业务收入仅597.37万元,同比下降80.12%。

被疑规避分拆规定

永安期货对于控股股东及实控人的认定问题,一直备受市场争议。在此次的发审委会议中,这一点也被监管重点问询。

永安期货在招股书中介绍,目前公司持股5%以上的股东分别为财通证券、浙江产业基金、浙江东方、省金控、浙经建投,持股比例分别为33.54%、26.72%、12.70%、10.59%、10.59%,公司无控股股东。

浙江省财政厅直接持有省金控、省财开100%股权,间接控制财通证券32.25%的股权以及浙江产业基金100%的股权,间接控制永安期货70.84%的表决权,为公司实际控制人。

长江商报记者注意到,2015年挂牌新三板后,永安期货在相关定期报告及公开文件中均披露财通证券为其控股东。2016年1月份,永安期货完成定向增发,财通证券的持股比例由51.09%下降至33.54%,已低于50%。但同时财通证券与浙江产业基金结成一致行动人,合计拥有永安期货超60%的股份表决权,财通证券此时仍为永安期货的控股股东。

不过,按照分拆上市规定,永安期货作为财通证券的子公司,不符合单独上市的规定。正式宣布报送A股IPO申请材料之前,永安期货对公司控股股东进行重新认定,为其转板A股清除股权障碍。

2020年10月,财通证券与浙江产业基金的一致行动人协议到期且未续签。永安期货随即进行更正,宣布自2016年1月份完成定向发行股票后,公司已无控股股东,实控人仍为浙江省财政厅不变。由此,永安期货也就符合A股上市的条件。

招股书进一步披露,2016年的增资后,财通证券直接持有永安期货33.54%股权,持股比例未超过50%,不是单一能够对永安期货股东大会决议产生重大影响的股东;由其提名的董事不足以对公司董事会的决策产生决定影响;不直接参与公司的日常经营管理,故财通证券不构成永安期货的控股股东,永安期货也不是财通证券直接或间接控股的子公司。

在此次发审委会议中,监管部门首先就对永安期货在招股说明书与新三板挂牌期间关于控股股东信息披露不一致的原因展开问询,并要求公司说明财通证券与浙江产业基金签署《一致行动人协议》后又解除协议的原因及合理,公司认为报告期内不存在控股股东的依据是否充分,是否存在规避分拆上市规定中有关上市公司控制的子公司从事金融业务的不得分拆上市要求的情形。

净利润占12%在交易所市场份额下降

作为国内期货业的老大哥,永安期货的盈利能力毋庸置疑。

数据显示,2015年至2020年,永安期货分别实现营业收入43.61亿元、68.03亿元、95.89亿元、157.64亿元、227.58亿元、254.69亿元,归属于母公司股东的净利润4.79亿元、6.09亿元、9.22亿元、8.72亿元、10.01亿元、11.46亿元。其中,2019年和2020年,公司连续两年净利润增速超过14%。

今年上半年,永安期货实现营业收入166.85亿元,同比增长50.38%;净利润7.4亿元,同比增长80.24%。

中期协统计数据显示,今年上半年,全国149家期货公司母公司口径净利润60.92亿元。以此来看,永安期货的净利润约占全行业的12.15%,且年来一直维持在12%左右。

目前,永安期货的收入和利润主要来源于与资本市场高度相关的期货经纪业务、资产管理业务、基金销售业务和风险管理业务。

2018年至2020年,公司期货经纪业务收入分别为10.23亿元、9.78亿元、10.83亿元,占营收的比例分别为6.49%、4.3%、4.25%。其中,交易所对公司减收的手续费金额分别为3.07亿元、2.89亿元、4.2亿元,占公司期货经纪业务收入的比例分别为30%、29.51%、38.73%。

各报告期内,永安期货在包括上期所、郑商所、大商所等在内的国内各交易所市场份额合计分别为2.38%、2.23%、1.77%,呈逐年下降趋势。

需要注意的是,交易所手续费减收是各期货交易所根据各个期货公司收取的手续费情况进行适当的减收。在减收手续费政策对于永安期货的业绩影响逐年提升的情况下,永安期货的经营成果对这一政策是否存在重大依赖,且在主要交易所的期货经纪业务所占市场份额逐年下降,公司又该如何应对,也是本次IPO闯关中监管部门重点关注所在。

长江商报记者梳理发现,相较于传统的期货经纪业务而言,资产管理业务为年来期货行业的创新业务,但作为行业一哥的永安期货在此方面有掉队之势。2018年至2020年,公司实现资产管理业务收入分别为1632.73万元、1.28亿元、4755.78万元,占各期营收的比例分别为0.1%、0.56%、0.19%。

其中,2020年永安期货的资产管理业务收入同比下降62.83%,期末受托管理资产规模为16.25亿元,较上期末下降77.9%。永安期货称主要是公司部分投资经理人离职,客户选择提前清盘或在开放期大量赎回所致。

今年上半年,永安期货的资产管理业务收入597.37万元,同比继续下降80.12%。

此外,发审委还关注到,永安期货与关联方之间存在较大金额的管理交易,部分关联交易占同类交易的比例较高。其中,2018年至2020年末,永安期货及其子公司持有由关联方作为管理人募集设立的金融产品账面价值分别为14.79亿元、20.51亿元、18.64亿元;关联方持有永安期货资产管理产品计划份额1.54亿份、4.85亿份、820.06万份。

对此,发审委要求公司说明相关关联交易发生的必要,以及公司就减少和控制关联交易是否有明确的措施和计划。

(长江商报消息●长江商报记者蔡嘉)