2月22日，白酒股再次出现下滑，白酒龙头企业贵州茅台股价跌破2300元关口，以2288.02元/股收盘，日跌幅达6.99%。值得注意的是，春节后三个交易日，贵州茅台股价累计下跌11.59%，总市值跌破3万亿元至2.87万亿元。除贵州茅台外，其他白酒企业股价均出现下滑，日跌幅超5%。有分析认为，白酒板块的下跌，主要是由于节前涨幅太大，存在一定回调空间;年后进入酒类消费小淡季，市场出现了一定观望。

白酒股价集体下滑

2月22日，贵州茅台股价跌破2300元关口，以2288.02元/股收盘，日跌幅达6.99%。对于资本市场持续下滑，北京商报记者向贵州茅台董秘致电，截至发稿，企业并未给予回复。

事实上，除贵州茅台外，昨日白酒股均出现下滑，多只白酒股日跌幅超5%。北京商报记者通过东方财富了解到，泸州老窖以271.37元/股收盘，日跌幅达8.94%;今世缘以52.69元/股收盘，日跌幅达7.59%;古井贡酒、迎驾贡酒、水井坊、口子窖日跌幅均超6%。

按照概念板块来看，白酒指数昨日领跌。截至发稿，中证白酒指数下跌8.25%，这也是进入2021年，中证白酒指数单日最大跌幅。值得注意的是，仅昨日上午，整个板块的总市值较前一交易日，已蒸发4000亿元。

贵州茅台股价的连续下跌，也让“茅台大跌”这一关键词登上微博热搜榜第五，截至发稿，已有111万点击量。北京商报记者注意到有网友表示，“贵州茅台大跌比预期的要晚。今年在选择股票时，要认真思考股票价格是真实的还是虚浮的”。有网友对股票下跌的原因进行猜测表示，“白酒板块下滑，可能是由于先知先觉资金先跑路，换其他赛道，后续资金陆续出逃”。对于茅台股票是否还能进行购买，有1.5万的用户认为仍可以买，并表示，贵州茅台每一次大跌，都是良机;而有6400位用户持反对态度，表示目前贵州茅台股价长期过高，风险过大，并不适合入场。

中国消费品营销专家肖竹青表示，白酒股下跌是部分投资人对春季之后白酒行业将要迎来半年的淡季销量的担忧。但是2021年中国白酒行业将迎来强分化，一是酱香型白酒对其他香型白酒的挤压，二是一线名酒对区域名酒的挤压。

春节前期涨幅过高

从2021年首个交易日至春节前最后一个交易日，贵州茅台股价涨幅高达30.05%;泸州老窖股价涨幅30.37%;酒鬼酒股价涨幅8.16%。而在2020年，贵州茅台全年股价涨幅高达71.36%;五粮液股价涨幅高达123.11%;洋河股份股价涨幅高达119.53%;山西汾酒股价涨幅高达322.62%;泸州老窖股价涨幅高达165.79%。通过数据不难发现，2020年白酒板块表现抢眼，多只白酒股股价全年涨幅超100%。

贵州茅台作为白酒龙头企业，从年初首个交易日至今，股价涨幅高达14.4%，股价盘中最高触及2627.88元/股，总市值也于2月9日突破3万亿元。春节后，贵州茅台股价便出现大幅下滑，仅三个交易日，股价下跌就达到11.59%。

前海开源基金董事总经理、首席经济学家杨德龙表示，白酒板块的下跌，主要是由于节前涨幅太大。在节前，无论是一二线白酒，还是三四线白酒，均呈现大幅增长。白酒后市会出现分化。对于业绩优良的一线白酒，由于盈利能力强，且具有品牌价值，未来还具有持续上涨、投资的价值。而对于估值泡沫较高且没有业绩支撑的三四线白酒，可能会出现较大幅度调整。

部分网友表示，白酒板块近期大幅下滑，或与日前贵州茅台院士事件持续发酵有关，导致市场对于酒类未来发展出现担忧有关。

“白酒市场的大幅下跌，一方面与贵州茅台院士事件持续发酵有关系。由于事件的持续发酵，市场对于酒类未来发展感到担忧。”白酒营销专家蔡学飞进一步表示，另一方面，是年后进入酒类消费小淡季，市场出现了一定观望。最后是年前白酒板块估值过高，存在一定回调空间。

白酒专家欧阳千里表示，白酒板块一骑绝尘久矣，越是在高位，投资者越要找到明天大涨的理由。贵州茅台因“院士风波”引发热议，再加上有基金减持茅台，给投资者带来不稳定因素，进而放大了白酒股的恐慌情绪。另外，白酒的部分股票一路高涨，吸引了不少的散户入场，而部分主力选择高位减仓，迫使白酒股回归到低位，以便再次入场。

资本回归价值

白酒板块2020年涨幅高达134.14%，无疑是最抢眼的板块。在此背景下，多家白酒企业资本市场表现抢眼，股价均实现超100%增长。与此同时，对于白酒企业估值过高、股价名不副实的声音也悄然出现。有网友表示无法理解白酒企业2020年的大幅增长，该网友表示，“白酒板块持续大幅增长，抢眼的涨势让人无法理解，应该多为资本运作所致。很多白酒企业市盈率已达到了不合理的地步”。

事实上，经过2020年的抢眼表现，贵州茅台市盈率(TTM)已达到64.47倍;古井贡酒市盈率(TTM)为62.52倍;泸州老窖市盈率(TTM)达到70.2倍;酒鬼酒市盈率(TTM)高达113.35倍。业内人士表示，市盈率过高，说明该股票估值高，价格已经严重背离了其真实价值。价值决定价格，它明明不值那么多钱，价格却定得比较高，这种情况通常是短期的，市盈率过高的股票，意味着投资的风险比较大，毕竟市场风向瞬息万变。

蔡学飞则进一步表示，高端白酒消费具有刚需性，酒类消费红利会不断向名优酒企聚集，行业分化加剧。面对中国庞大的消费市场，在消费升级趋势下，名优酒企不存在估值过高。而对于区域酒企来说，加强营销创新，改善经营面，让资本价值回归企业价值，应该是迫在眉睫的问题。

肖竹青表示，纵观股市各大行业，很难找到像白酒板块这样抗打击的行业。白酒头部企业股价调整，是短期行为。从长线分析，中国白酒的头部企业和香型代表白酒企业仍然是投资首选。

北京商报记者 赵述评 翟枫瑞

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