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本文为企业价值系列之一【成长能力】篇，共选取25家煤炭开采企业作为研究样本，并以2017-2021年经营数据作为参考。

企业成长能力是指企业未来发展趋势与发展速度，包括企业规模的扩大，利润和所有者权益的增加。企业成长能力是随着市场环境的变化，企业资产规模、盈利能力、市场占有率持续增长的能力，反映了企业未来的发展前景。

评价指标有营收复合增长、净利润复合增长、扣非净利润复合增长，以及经营净现金流复合增长。数据基于历史，不代表未来趋势；仅供静态分析，不构成投资建议。

从近五年营收复合增长来看，晋控煤业、山西焦煤、陕西煤业等3家企业增幅超过30%，其中晋控煤业复合增长67.49%。 晋控煤业主要从事煤炭生产及销售业务。 公司以开采优质动力煤炭闻名，是国内最有品牌认知度的煤种；石炭系塔山矿综采放顶煤技术开创了我国特厚煤层综放技术的先例。

从近五年净利润复合增长来看，晋控煤业、新集能源、华阳股份、兖矿能源、山西焦煤等5家企业实现倍数增长，其中新集能源复合增长224.32%。 新集能源主要经营以煤炭开采、煤炭洗选和火力发电为主的能源项目，对外销售煤炭和电力。 公司控股的利辛电厂为大型坑口电厂，2021 年度公司积极布局售电市场，利辛电厂发电效率、盈利能力均居于安徽省前列。

从近五年扣非净利润复合增长来看，晋控煤业、华阳股份、兖矿能源、山西焦煤等4家企业实现倍数增长，其中华阳股份复合增长256.73%。 华阳股份主要从事煤炭生产、洗选加工、销售，电力生产、销售，热力生产、销售，太阳能发电业务，光伏设备及元器件、电池制造，飞轮储能技术及产品的研发、生产、销售、推广与服务，新能源技术推广服务，以及道路普通货物运输、设备租赁、施工机械配件等。 公司是国内最大无烟煤上市企业，是铁路重点保障的国有特大型煤炭企业。

从近五年经营净现金流复合增长来看，辽宁能源、华阳股份、山西焦煤、晋控煤业等4家企业实现倍数增长，其中辽宁能源复合增长137.87%。 辽宁能源主营业务为煤炭、电力的生产和销售，城市供暖及提供工业蒸汽。 公司是辽宁省及周边钢铁企业运距最短的大型煤炭供应商；下属热电企业分别是辽阳市是最大的热电联产企业和灯塔市是唯一的热电联产企业。

煤炭开采企业成长能力

注：成长能力榜单中，各项指标按照10/25的比例换算得出，综合指数为各项指标的平均值。如某个指标有数值，但没有指数（即表格为空格），则该指标权重会下降。 追加内容

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关键词： 新集能源 陕西煤业 热电联产