8月24日，准上市公司洪九果品（HK:06689）发布公告，称将于2022年8月24日-29日招股，拟全球发售1401.25万股H股，香港公开发售占10%，国际发售占90%，另有15%超额配售权。

本次冲刺港交所上市，洪九果品拟定的发行价区间为每股发售价40-52港元，每手100股，公司H股将于2022年9月5日上午九时正开始在香港联交所买卖。换句话说，洪九果品预计将于9月5日在港交所上市。


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值得一提的是，洪九果品在2020年9月的C+轮融资时的每股成本就达到了人民币48.94元（约合56.01港元）。招股书显示，洪九果品于2020年9月获得阿里巴巴的5.91亿元C+轮融资，投后估值约为73.91亿元。

即便此次洪九果品的发行价确定为52港元/股，仍低于阿里巴巴持仓的成本。据招股书披露，洪九果品此次若定价52港元/股，则上市时的市值将达到242.88亿港元，若为40港元/股则对应186.83亿港元。

本次上市前，阿里巴巴持股8.0%，中国农垦持股6.59%，CMC资本旗下上海华人文化通过苏州致蓝持股5.42%。同期，洪九果品创始人、董事长兼执行董事邓洪九持股约27.79%，执行董事江宗英（邓洪九妻子）持股约9.43%，邓洪九的子女邓浩宇、邓浩吉均分别持股3.0%。

假设发售价为每股H股46.00港元（即招股章程所载发售价范围的中位数），洪九果品估计将自全球发售收取所得款项净额约5.79亿港元，其中约45%将于未来三年内用于完善该公司的水果供应链。

同时，约15%将于未来三年内用于扩大该公司的销售及分销网络，约15%将于未来三年内用于强化该公司对物流及仓储的管理能力，约22%将于未来三年内用于水果品牌打造及产品推广，约16%将于未来三年内用于数字化系统升级及全球水果产业互联网平台开发。

据招股书披露，洪九果品已和广发全球和南方基金订立基石认购协议，二者合计认购约2600万美元的发售股份。假设发售价为每股发售股份46.00港元，则基石投资者将予认购的发售股份总数将为443.33万股发售股份，约占发售股份的31.64%。

公开信息显示，洪九果品成立于2002年，主要从事全球优质水果基地的合作与优质水果资源的整合，拥有覆盖全国的多种销售渠道，并致力于打造品牌鲜果供应商和鲜果供应链品牌服务商。

据招股书介绍，洪九果品是中国高速增长的多品牌鲜果集团，拥有“端到端”的供应链。该公司专注于主要原产于中国、泰国及越南的优质水果的全产业链运营。洪九果品称其经营水果行业近20 年，拥有深厚行业经验。

截至最后实际可行日期，形成了以榴莲、山竹、龙眼、火龙果、车厘子、葡萄为核心共49种品类的水果产品组合。该公司在100多个优质水果原产地为消费者挑选及采购品质鲜果，并通过直采、标准化加工及数字化供应链管控，在水果领域打造了一个覆盖多个品类的自有水果品牌组合。

于营业纪录期内，洪九果品专注于发展在国内市场份额提升迅速且高货值的果品种类。根据灼识咨询的资料，按2021年的销售收入计，洪九果品是中国最大的榴莲分销商，以及火龙果、山竹及龙眼的前五大分销商。

据灼识咨询的资料，截至2022年5月31日，洪九果品的客户包括2021年全国销售收入前十大商超企业中的八家。此外，根据灼识咨询的资料，按销售收入计，洪九果品占中国榴莲分销市场的份额由2019年的2.8%持续提升至2021年的8.3%。

招股书显示，洪九果品的收入从2019年的20.78亿元增长至2020年的57.71亿元，并进一步增长至2022年的102.8亿元，复合增长率达122.4%；2022年前五个月，洪九果品的收入为57.25亿元，较2021年同期的45.76亿元增长25.1%。

2019年、2020年和2021年，洪九果品的净利润分别为1.63亿元、275.4万元和2.92亿元，经调整利润分别为2.28亿元、6.62亿元和10.89亿元，年复合增长率为118.5%。2022年前五个月，洪九果品的净利润和经调整净利润均为7.45亿元。

另据贝多财经了解，深圳百果园实业（集团）股份有限公司（下称“百果园”）也在冲刺港交所上市，于2022年5月2日递表，摩根士丹利为保荐人。据了解，这已经是百果园过去两年第三次冲刺上市。

对比来看，百果园的收入规模和洪九果品的较为相近。2019年、2020年和2021年，百果园的营收分别为89.76亿元、88.54亿元和102.89亿元，净利润（年内利润）分别为2.48亿元、4565.8万元和2.26亿元。

单就2021年而言，百果园的营收为102.89亿元，洪九果品2021年的收入为102.80亿元，可谓“棋逢对手”。2021年，百果园的净利润为2.26亿元，洪九果品的净利润为2.92亿元，和百果园同样相近，但洪九果品2021年的调整后净利润规模则约为11亿元。

值得一提的是，百果园和洪九果品的定位并不完全相同，其中百果园主打生鲜零售，尤其是水果零售。相比之下，洪九果品则定位为“鲜果供应商”，即为水果分销商。其中，百果园称其“拥有中国水果行业最大的分销网络”，洪九果品则为“中国第二大鲜果分销商”。

弗若斯特沙利文报告显示，于2021年，按水果零售额划分，百果园为水果零售行业的第一大公司，占1.0%的市场份额，而前五大参与者合共占3.6%的市场份额。其中，百果园的水果零售额为127亿元，公司A为108亿元（对应的市场份额为0.9%）。

根据灼识咨询的资料，按2021年鲜果的销售收入计，排名前五的参与者市场份额仅占比不到5%。其中，洪九果品以103亿元的销售收入（零售额）占据了1.0%的市场份额。同期，公司A的销售收入则为120亿元，市场份额为1.1%，略高于洪九果品。

关键词： 市场份额 销售收入 未来三年