周五大盘跌幅相较于周四有所加大，核心原因是近期强势的新能源方向开始调整，风光储车全崩，地产等相对低位板块作为轮动方向表现较好。

赛道方向崩盘的主要导火索是通wei的一个低价组件中标单以及接下来的一份纪要，市场开始担心组件接下来的价格战，直接带崩了之前市场演绎的四季度or明年一季度开始硅料降价、下游利润提升逻辑，进而演绎为整个赛道板块的调整。今天我们来聊聊，通wei这个时间到底有什么影响，光伏是不是卷没了。


(资料图片仅供参考)

一、有什么影响

首先通wei做了什么？

华润项目集采，通威为第一中标人，报价为1.942元/W，显著低于隆基与亿晶。

然后加下来的两次交流中，通wei表示因为上下游合作不畅，很遗憾他们要开始干组件了，既然要干就要做全球前三，目标第一。

直接击碎了一体化组件的逻辑。另外，通wei还表示，Topcon对比Perc目前只有1~2分钱的盈利溢价，顺带再次给已经摇摇欲坠的Topcon板块再补了一刀。

其实通wei做组件这件事，基本上是情理之中的事情，硅料周期见顶的背景下，通wei寻找新的增长点并且减弱周期属性是再正常不过的事情。对于组件厂来说，通wei目前的组件产能不过6GW，未来大规模扩产需要一定时间。扩产完之后，对于在成本控制有比较明显优势的通wei来说，集采占比高的国内市场是第一选择，更需要渠道、销售的海外市场以及分布式市场通wei的竞争力如何还需要打问号，而这些基本上都是目前龙头一体化公司的强势领域。所以，短期来看，一体化公司的逻辑和确定性必然会受到冲击，长期来看，更看好本次事件会加速二三线厂商产能出清，加快产业集中度提升。

二、谁受益

谁受益这件事我们需要从短期情绪和实际上两个方面来看。

从短期情绪来看，两个方向是受益的，一个是国内的集中式电站需求放量方向，一个是下游的电站运营商。

1. 国内的集中式电站需求放量方向：组件如果打价格战，降价后进一步激发迟迟没有启动的地面需求，这个方向之前在硅料降价逻辑里面已经科普过，主要是这几个环节受益，一个是困境反转的支架，一个是集中式逆变器，一个是大储能。

2. 电站运营商：运营商的逻辑其实比较好理解，装机成本下降，IRR就会提升。

以上是短期的情绪影响，我们再来说说实际上会谁会受益？

实际上受益的，上面提的电站需求放量这个方向算一个，无论是硅料降价，还是组件价格战，最终结果都是组件价格下降，这个方向无论如何已经箭在弦上。其次，真正掌握核心技术，高壁垒的环节是另一个，譬如说领先的HJT、XBC电池片厂商，核心电池片设备供应商等。而运营商，说实话，即使组件降价，利润也轮不到他们，作为公共属性比较重的环节，盈利能力属于钟摆，本次也不会有真正的主升浪产生。

三、小结

总结一下，我们认为通wei本次时间从情绪上直接利空下游一体化组件和电池在硅料降价的利润提升逻辑，同时在打击了未来对于组件格局的判断。但从长期来看，实际上会促进组件端的小产能加速出清，之后组件的格局会更加稳固。

其次，一些地面电站需求放量的方向继续受益，内卷有可能加剧的背景下，真正掌握核心技术，高壁垒的龙头N型电池片公司、设备环节的竞争力会更加突出。

此外，我们还想说，整件事情对通wei来说本身真不一定算是利好，通wei强于硅料，强于成本管控，电池片产能最大，但N型几个的进展均不在行业最前列，组件尚未成气候，乃至于硅料，关于颗粒硅的竞争大家见仁见智。通wei本次进军，本质上是未来几年硅料降价的后时代，对于公司竞争力构建和保障销售的焦虑和探索。

最后，借用有研识泰山大佬的一端话来总结一下今天的文章：

“光伏产业方兴未艾，星辰大海。骗子、妓女、赌棍都不会成为大器，中国光伏世界唯尊，谁具有万亿市值的可能，历史的答案一定是，没有强大技术创新能力，没有强大工程师文的企业，不可能承担时代赋予的重任。”

共勉。

以上内容仅为行业思考，不构成tou资建议，任何逻辑都需要遵循市场来选择进出的时机。Gu市有风险，入市需谨慎。

……

今天就这样，上面没提到的我们留言区交流。

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