登高必跌重！


(相关资料图)

中国的房地产公司，在几年前都混的风生水起，头部房企更是赚的盆满钵满；

然而，风流总被雨打风吹去！近几年国家对于房地产政策越收越紧，房地产不再是高光行业，各大房企深陷泥潭，很难全身而退，一些小的房地产公司更是面临着洗牌的风险。

“地王背后都是一部血泪史。”在行业大环境收紧的情况之下，各大房企接连暴雷后，融信这个“地王”制造者正跌落神坛，泯然众人。

近来，融信更是负面信息不断，债务违约、资金危机……

壹

又一家千亿房企官宣爆雷！

曾经豪掷百亿拿地，如今1.88亿都还不起。曾经风光无限，独占鳌头，当下却令投资者在风中凌乱。

融信创始人欧宗洪是千亿房企掌舵者，是斜刺里杀出的地产黑马，同时也是中国单价“地王”制造者。如今，却成为房企“暴雷”名单中的一员。

7月10日晚，融信中国披露了一则内幕消息，其公司有两笔美元债到期，未能支付有关款项，官宣爆雷。

具体来看，一笔是2023年6月到期的8.1%优先票据，今年6月9日应到期兑付1279.8万美元利息，企业未能在30天宽限期内支付；另一笔票据是2023年12月到期的7.35%优先票据，今年6月15日应到期兑付利息金额为1506.75万美元，同样未能于30天宽限期支付该利息。

融信中国表示，虽然公司已尽最大努力减少各种不利因素对公司经营的影响，但由于该状态持续时间过长，集团的经营及资金状况已受到明显影响、未来偿债能力面临较大的不确定性。

不过值得一提的是，融信中国不久前宣布了两笔债券进行展期。

7月4日，融信(福建)投资集团有限公司在上交所发布公告称，经债券持有人会议表决通过，“19融信01”及“19融信02”将进行展期，计划在回售日先支付两只债券的利息，在之后的第9、10、11个月支付本金的5%，并在第12个月支付剩余85%。

据悉，自6月中旬以来，融信一直在寻求债券持有人的支持，希望大额持有人，包括一家中国四大银行和两家国有信托公司，仅回售手上持有的15%的债券，以避免因为资金有缺口对这两只债券做正式展期。然而，大多数持有人最后还是决定行使回售权。

融信这一展期行为是“艰难而正确的决定”，在行业流动性持续紧绷的情况下，在到期债务处理和稳定经营中间，房企必须找到平衡，才有机会走出冬天。

贰

最近几年，房企爆雷并非稀奇事儿，但融信中国的违约还是多少有些意外。

按理说，融信中国的偿债高峰期在2023年，而且2021年报中，曾明确表示：“截至二零二二年二月底，本集团已偿还于2022年上半年到期的全部优先票据”，如今违约的两笔优先票据是怎么回事儿？

据其5月30日发布的2021年年报，2021年，该公司全年合约销售额约为1555.2亿元，同比微涨0.22%；归母净利润约为12.95亿元，同比下跌46.66%；毛利率10.90%，同比下跌0.91%；资产负债率约为78.70%。

受多种因素叠加影响，融信中国今年合约销售出现明显下滑。

该公司披露，截至2022年6月30日，公司总合约销售金额约387亿元，同比下降幅度达53%。6月单月其合约销售额约为91.02亿元，同比下降38.7%（未经审核营运数据）。

中指研究院房企销售业绩统计数据显示，融信集团1-7月销售额479.1亿元，当月排第23名，同比减少51.5%。

美元债利息支付逾期之前，融信曾于上半年通过转让资产加快资金回笼。

今年1月，融信中国退出杭州雅望居所属项目公司，此前，其持有该项目公司50%股权。一个月后，融信中国又将间接非全资附属公司宁波海亮房地产55%股权，出售给浙江贝泽集团，代价4.21亿元，这两项资产出售所得款项，均用于归还银行借款。

尽管此前没直接躺平，还继续很拼的还债，但融信还是债务违约了……

而且早在美元债违约之前，融信中国便已经出现多笔境内公司债违约，合计本金超过20亿元。同时公司存在多笔商票逾期。

截至2022年6月30日，融信中国共有5笔商票出现在了上海票交所持续逾期名单中，金额从几十万等近千万不等。

叁

据融信中国公告称，自2021年下半年开始至今，公司已累计净偿付公开债券及各类有息债务及相关利息近300亿元人民币。

目前，融信中国存续美元债6笔，总金额22.45亿美元，合人民币约150亿元。三个月之后融信将有一笔6.88亿美元的债券本金到期，兑付无疑将是更大的考验。

毫无疑问，融信老板欧宗洪，将面临一道大坎！

融信迅速崛起和赫然坠落，因“地王”起，也因“地王”衰。这位莆田商人，在房地产浪潮的沉浮起落中，谱写出一部“地王血泪史”。

据融信集团官网介绍，该公司于2003年成立，总部位于上海。公开资料显示，融信集团于2003年成立，总部位于上海，2016年1月于香港联交所上市。

截至2021年末，该公司注册资本为40.25亿元，由福州羿恒投资有限公司全资控股，实际控制人欧宗洪通过欧氏家族信托间接持有公司 66.69%股份，对公司进行实际控制。

作为闽系房企的佼佼者，融信在2015年-2017年疯狂拿地，被业内戏称为“地王收割机”。

伴随着疯狂拿地，其销售额也迅速攀升，从2015年的100亿出头跃升到了2018年的1218亿，成为新晋“千亿黑马”。

然而近年来，融信中国“地王后遗症”显现，高价拿地、高负债的风险开始释放，超高土储成本大幅压减了项目的利润空间。

克而瑞统计的2021年房企销售额排名中，融信权益销售额占比仅64.7%。

肆

冰冻三尺，非一日之寒。实际上，千亿房企融信如今已是四面楚歌，资金危机引发的多米诺骨牌效应已经影响到多地楼盘。

通过融信中国的经营性债务规模及可变现资产，发现其2021年末时点的资金缺口约达577亿元，年内或许需要达到40%以上去化才可较好处置债务危机。

可以预见的是，未来半年，融信资金链承受重压！

地产业日子不好过，这是人尽皆知的事情，谁又能知道何时迎来“压死骆驼的最后一根稻草”呢？

随着调控政策的旷日持久，从前几年以每年倒下几百家中小房企的速度开始，到去年逐渐波及恒大、阳光城、蓝光、奥园等头部房企，行业无疑已经进入了凛冬。

一直以来，因交房质量导致的种种问题，使得开发商时常被卷入信任危机的漩涡中，而今，接二连三的开发商暴雷乃至牵连不断的项目停工问题，更是在不断挑战广大购房者的底线。

好在，从去年年底到今年上半年，各地楼市利好信息频出，旨在帮助曾经狂飙猛进的房企们摆脱困境，还给购房者一个满意、安心的家，但期房能否顺利交付，开发商又能否“活下去”，关键仍旧在于房企自身；

现在任何一家房企都不应该对自己的融资能力过于乐观。“断臂求生，认真履行契约精神”，实打实的销售回款以及处理手上的优质资产获得资金的回笼，才是渡过目前行业严冬的最好方式。

那么，在近期房地产市场陆续惊雷的大背景下，你觉得曾经的千亿房企融信能扛得住吗？

参考资料：

《一代地王，爬进ICU》，市值观察

《瞬间暴跌31%！千亿地产巨头融信中国出大事》，中国基金报

《债务逾期销售下滑融信陷危机 青岛项目曾遭投诉》，中国房地产报

《官宣爆雷！融信中国深陷债务危机，太原工地停工多时！》，乐居网

关键词： 债券持有人 同比下降 房地产公司