本文为企业价值系列之四【营运能力】篇，共选取35家原料药企业作为研究样本。

营运能力评价指标有总资产周转率、流动资产周转率、存货周转率以及应收账款周转率，并以近五年经营数据作为参考。数据基于历史，不代表未来趋势；仅供静态分析，不构成投资建议。

从近五年总资产周转率来看，冠福股份、本立科技、普洛药业等3家企业在1次以上，其中冠福股份平均总资产周转率达到1.64次。   冠福股份主营业务为医药中间体研发、生产、销售业务兼对维生素E研发、生产、销售业务的投资；塑贸电商业务；投资性房地产租赁经营业务；黄金采矿业务。   收入构成上，塑料原材料为主要收入来源，收入占比达到95.47%，毛利率1.12%。

从近五年流动资产周转率来看，冠福股份、本立科技、新华制药、河化股份等4家企业在2次以上，其中本立科技平均流动资产周转率达到3.09次。   本立科技主营业务为医药中间体、农药中间体、新材料中间体的研发、生产和销售。主要产品为N,N-二甲氨基丙烯酸乙酯、2,4-二氯-5-氟苯甲酰氯、2-（2,4-二氯-5-氟苯甲酰基）-3-环丙胺基丙烯酸乙酯、1-乙基-7-（1-哌嗪基）-6-氟-1,4-二氢-4-氧代-3-喹啉羧酸盐酸盐。   收入构成上，1501产品收入占比70.13%，毛利率22.88%；1201产品收入占比11.39%，毛利率29.52%；801产品收入占比10.53%，毛利率35.73%。

从近五年存货周转率来看，冠福股份、永安药业、山河药辅、本立科技、河化股份、普洛药业、威尔药业等3家企业在7次以上，其中永安药业平均存货周转率达到8.42次。   永安药业主营业务是牛磺酸、环氧乙烷的研发、生产和销售；环氧乙烷的生产、销售以及聚羧酸系减水剂单体、减水剂等相关产品的研发、生产和销售；保健食品的研发、生产和销售以及国外保健食品的进口与销售；与健康领域相关的股权或实业投资，以及利用部分闲置资金进行现金管理等。主要产品有：牛磺酸产品、环氧乙烷产品、保健食品。   收入构成上，牛磺酸收入占比49.63%，毛利率40.93%；聚羧酸减水剂相关产品收入占比36.54%，毛利率11.69%。

从近五年应收账款周转率来看，山东金泰、冠福股份、本立科技、新华制药等4家企业在15次以上，其中山东金泰平均应收账款周转率达到125.97次。   山东金泰主营业务为医药原料药的研发、生产及销售,主要产品及服务包括:化学制剂药品、租金等。   收入构成上，原料药分部为主要收入来源，收入占比达到87.69%，毛利率54.42%。

原料药企业营运能力

注：营运能力榜单中，各项指标得分按照10/35的比例换算得出，综合得分为各项指标的平均值。如某个指标有数值，但没有得分（即表格为空格），则该指标权重会下降。

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关键词： 普洛药业