本文来源：时代商学院 作者：黄旭

文/黄旭

2022 年 3 月 14 日，广州市聚赛龙工程塑料股份有限公司（股票简称：聚赛龙，股票代码：301131）正式在深交所创业板上市发行，本次发行数量为 1,195.2152 万股（占发行后总股本的 25.01%），发行价格为30元/股。

作为一家专业从事改性塑料的高新技术企业，聚赛龙提供的产品主要包括改性通用塑料、改性工程塑料、改性特种工程塑料及其他高分子材料等，广泛被应用于家用电器、汽车工业、家居用品、电气设备、电子通信等领域。

或许，你家的电饭锅、微波炉、洗碗机、空调等家电，汽车内外装饰、门板、仪表台等汽车零部件，用的就是聚赛龙生产提供的改性塑料。

深度绑定下游龙头

改性塑料作为非标准化的定制产品，属于技术理论和生产实践联系特别紧密的领域，其核心技术及进入壁垒主要为产品配方和生产工艺。

产品配方的门槛主要在于，生产改性塑料所需的合成树脂、填料及功能助剂种类繁多，组合搭配选择多，不同型号的原料、配比对改性材料的性能指标都有着直接的影响，具体选型及配比需要经过多次实验探索和长期实践，通过不断进行试错和改良才能最终确定。

生产工艺需要结合具体产品配方，通过对设备的改进、调整，对生产过程的各项参数进行不断的调整和优化，达到性能、成本和效率的最优组合，这同样需要长期的探索和实践。

该等产品配方及生产工艺是各个厂商的核心技术，一般不对外公开，难以通过公开市场取得，构成行业新进入者的技术壁垒。因此，优秀的改性塑料企业必须具备长期的产业化实践经验，并通过持续的投入建立完善的研发体系和研发团队，在产品研发和研发成果的转化上做到成系统、可延续，才能够根据下游客户的具体需求和质量标准，开发出相应的产品配方及生产工艺，在配方设计、产品供给和下游工艺参数配置等方面为客户提供全方位服务，实现快速响应，并在市场竞争中占据优势。

聚赛龙自设立以来，始终专注于改性塑料领域，通过多年的发展，具有丰富的产业实践经验和完善的研发体系，并拥有多项核心技术。因此，公司主要着力发展具有较高技术含量和产品附加值的中高端产品领域，主要通过配方开发、工艺优化、快速服务和稳定供应等在改性PP等产品领域形成了一系列具有较强竞争力的产品及技术，进行差异化竞争。

由于改性塑料产品具有定制化特点，下游客户对改性材料的质量和稳定性普遍具有较高的要求，客户在选择供应商时首先要对其技术水平、生产能力、交货周期、快速响应能力、管理体系等全方面的考察和认可，并且经过较长时间的供应商审核，才能成为合格供应商。一旦合作，出于保障改性塑料品质稳定性及减少沟通成本的考虑，客户一般不会轻易更换供应商，从而形成稳定的合作关系，客户黏性较强。

聚赛龙在家电领域具有较大优势，客户包括美的集团、苏泊尔、格兰仕集团、海信集团等。在汽车制造产业领域，该公司亦具有一定的竞争优势，与丰田集团、延锋汽车、东风集团等龙头或知名企业的合作稳定。

这主要是因为聚赛龙一直以客户为中心，不断挖掘下游家用电器、汽车工业等行业客户对改性塑料产品的需求，持续提升改性塑料产品的性能和品质。同时，该公司搭建了完善的销售网络体系及售后服务体系，形成较强的市场营销能力和快速响应能力。

上述客户作为所在领域的龙头企业，聚赛龙通过为其提供品质优异的改性塑料产品和高附加值的技术支持服务，与客户建立了长期稳定合作关系。在取得良好经营效益的同时，形成了良好的示范效应，为聚赛龙进一步拓展新客户、新市场奠定了良好的基础。

技术及研发能力业内领先

近年来，随着国内经济的快速发展，以及基础材料领域呈现“以塑代钢”“以塑代木”的趋势，中国正在成为全球塑料材料最大的市场和主要需求增长引擎。据公开资料，2010年至2019年，我国规模以上工业企业合成树脂及共聚物产量由4361万吨增长至9574万吨，年复合增长率为9.13%。

同时，随着家电、汽车、电子等领域受新一代大数据、物联网、人工智能和清洁能源技术的影响，呈现智能化、定制化和产品迭代加快的趋势；3D打印、5G通信等技术的兴起，也进一步丰富了改性塑料的应用场景。

这大大推动了我国塑料改性产业的快速发展，改性设备、改性技术不断成熟，改性塑料工业体系也逐步完善。据前瞻产业研究院数据，我国规模以上工业企业的改性塑料产量从2010年705万吨增长至2019年的1955万吨，复合年增长率达到12.00%，同期合成树脂及共聚物产量的复合年增长率为9.13%，改性化率由2010年的16.2%增长至2019年的20.40%。

下游应用领域的蓬勃发展在带给改性塑料制造企业发展机遇的同时，也对改性塑料制造企业的技术及研发能力提出了更高的要求。是否拥有高性能专业型的改性配方以及新配方的开发能力和开发速度，成为了决定改性塑料生产企业是否具备核心竞争力的主要因素。

聚赛龙作为一家高新技术企业，持续专注于改性塑料领域，始终减持自主研发创新、敏锐洞察行业前言技术，积极将先进技术运用到研发中。受益于该公司时刻保持着较强的自主创新能力，聚赛龙技术与产品一直处于行业领先地位，核心竞争优势明显。

经过二十余年的累积，聚赛龙已建立了一支行业经验丰富、专业背景扎实、创新能力强大、人员结构合理的研发团队。其中，核心研发人员具备多年的理论研究及理论研究成果转化的成功经验。

据悉，聚赛龙还专门建立了高分子材料研发中心及一系列的专业实验室，并先后被评为广东省工程技术中心、省级企业技术中心、博士后创新实践基地、国家科技兴贸创新基地（新材料）产业重点实验室。

依托专业的研发团队和持续的研发投入，聚赛龙在技术创新和产品研发上取得了较好的成果。目前，该公司已取得53项国内发明专利，2项实用新型专利和1项海外发明专利，此外还有多项发明专利正处于申请阶段。

在持续积极研究创新性技术的同时，聚赛龙也在不断地将先进技术转化为技术成果。在改性技术及产品配方上，聚赛龙已掌握填充改性、增强改性、阻燃改性、塑料合金化、功能性改性等多种技术及配方，为该公司改性塑料产品的持续生产提供充分的技术支持。

凭借较强的研发实力以及对核心技术的应用，聚赛龙先后多次承担国家、省市级科研项目的实施，并多次被评为广州市创新型企业、广东省知识产权优势企业。此外，该公司的“电气接线盒用聚苯醚-尼龙复合材料”、“低散发聚丙烯复合材料”等产品被认定为广东省高新技术产品；“以回收PET为基体的环保型阻燃增强复合材料”、“可替代铜和铜合金制作建材管件用嵌件的PPS特种工程塑料”等产品获得广东省科技进步二等奖、三等奖。

优秀的研发团队、强大的技术创新及技术成果转化能力，使得聚赛龙的产品开发效率、生产效率有所保障。也正是因为该公司能紧随行业发展趋势，迅速开发出高性能、质量稳定的改性塑料产品，满足了客户的实际需求，才会广泛得到客户的高度认可，逐渐发展壮大。据招股书，2018年至2020年，聚赛龙营业收入复合增长率为13%，净利润复合增长率达66%。

持续聚焦家电及汽车工业

在多年的经营中，聚赛龙积极拓展市场，大力加强自身品牌形象建设，品牌培育成为了该公司提升市场认可度的重要手段之一。叠加其质量优势、技术优势、规模优势等，聚赛龙的品牌优势变得更加综合。

其中，“聚赛龙”“SELON”等品牌被多次评为广东省著名商标，在改性材料领域受到较高认可和信赖。这为聚赛龙的业务拓展和业绩提升奠定了夯实的基础，助力该公司优质客户和下游应用市场不断扩大。

资料显示，2018—2020年，聚赛龙的产品销量稳步提升，复合增长率为14%。随着经营规模的发展，聚赛龙通过购置设备及建设生产基地等方式逐步提升产能，以满足市场需求。报告期内，该公司的产能利用率、产销率均保持在较高水平，整体呈现两旺的局面。

聚赛龙本次IPO募集的资金将主要用于华东、华南生产基地二期建设，以扩大该公司现有产能，改善生产工艺和生产销量，巩固和扩大聚赛龙的竞争优势。

通过在芜湖市和广州市建设生产基地，实现就近配套华东、华南乃至华中、华北等地区客户，进一步提升公司的快速响应能力，强化公司与下游客户的合作，更好满足客户供货及时性的需求，同时缩短产品供货的运输距离，大幅降低运输成本，提高公司整体盈利能力。

其次，通过采用集中供料自动系统和引进智能化信息管理系统等，能提升聚赛龙的生产自动化、智能化水平以及精细化管理水平，进一步提高产品的生产能力、生产效率及产品质量的稳定性，有效缓解目前产能不足的压力，解决制约公司发展的产能瓶颈问题。

最后，项目的实施将扩大公司改性PP、改性PC/ABS、改性PBT等产品的供应规模，持续提升公司规模化生产效应和市场竞争力。随着上述生产基地建设项目的建成和投产，聚赛龙的产能瓶颈将得以缓解。该公司可以根据下游市场的需求，在原有产品序列的基础上，通过配方开发和工艺改进，对产品结构进行丰富和完善，进一步提升公司产品的创新性、创造性和创意性，满足不同行业客户的个性化和多元化需求。

未来，聚赛龙持续加强市场开拓力度，通过在品质管理能力，技术开发能力，成本管理能力，交付能力，售后服务等方面不断提升，通过新产品的导入和原有产品配套供货比例的提升，获取家用电器领域更高的市场份额。

在汽车工业领域，继续强化原有客户合作，并以华东基地二期建设项目的实施为契机，开拓华东市场，逐步进入国产品牌和欧美合资品牌的配套供应市场，有效消化本次募投项目新增产能。

关键词： 技术积累 二十余年