《电鳗快报》文 / 米莱

2020年上市的甘李药业(603087.SH)已经进入解禁期，近期该公司的大股东纷纷减持。此外，该公司产品单一，收入主要依赖胰岛素制剂，致其业绩不稳。

大股东频繁减持

2月22日，甘李药业发布公告，该公司的大股东GSDirect于2022年2月14日至2022年2月18日期间，通过集中竞价方式累计减持361万股，占公司总股本的0.64%，减持数量已过半，减持计划尚未实施完毕。截至此次减持计划披露之日，GSDirect持有甘李药业2329万股，占该公司总股本的4.15%。

《电鳗快报》注意到，甘李药业的大股东近期减持频繁。该公司的另一大股东明华创新于2021年12月2日至2022年2月11日期间，通过集中竞价方式累计减持484万股，占该公司总股本的0.86%。此次减持计划披露的减持时间区间已届满，此次减持计划已实施完毕。截至此次减持计划披露之日，明华创新持有甘李药业8729万股，占该公司总股本的15.54%。

甘李药业的另一家大股东宽街博华于2021年11月12日至2021年11月18日期间，通过集中竞价方式累计减持562万股，占该公司总股本的1%。此次减持计划已实施完毕。截至此次减持计划披露之日，宽街博华持有甘李药业1401万股，占公司总股本的2.5%。

此外，还有一则《警示函》引人注目。2021年12月31日，甘李药业的大股东Wintersweet收到中国证券监督管理委员会北京监管局下发的《关于对 VastWintersweetLimited出具警示函措施的决定》。

《警示函》内容披露，VastWintersweetLimited于2021年6月29日披露减持计划公告，于2021年7月1日通过集中竞价交易减持甘李药业股票11.16万股。但该公司存在未提前15个交易日预先披露减持计划的问题。

甘李药业于2020年6月登陆A股市场，到2021年6月份该公司的股票进入了解禁期。

产品单一 业绩不稳

半年报显示，甘李药业是一家主要从事胰岛素类似物原料药及注射剂研发、生产和销售的高新技术企业。

甘李药业主要产品包括甘精胰岛素注射液(商品名“长秀霖®”)、赖脯胰岛素注射液(商品名“速秀霖®”)、精蛋白锌重组赖脯胰岛素混合注射液(25R)(商品名“速秀霖®25”)、门冬胰岛素注射液(商品名“锐秀霖®”)、门冬胰岛素30注射液(商品名“锐秀霖®30”)、精蛋白人胰岛素混合注射液(30R)(商标为“普秀霖®30”)多个胰岛素类似物和重组人胰岛素品种。

2020年，甘李药业有98.1%的收入来自生物制品(原料药及制剂产品)，1.1%的收入来自医疗器械及其他，0.83%的收入来自特许经营权前期服务。

近几个月内股东们的频繁减持也从一定程度上反映了该公司产品单一，业绩不稳的情况。胰岛素制剂销售收入是甘李药业的主要收入来源，从2018年至2020年，在其营收中的占比分别为98.35%、95.10%和98.07%。

从2014年至2017年，甘李药业净利润增速分别为49.09%、46.59%、72.01%和40.32%;营业收入增速分别为33.78%、31.64%、45.23%和33.82%。然而从2018年开始，该公司业绩进入不稳期。从2018年至2020年，该公司的净利润增速分别为-13.52%、24.98%和5.43%;营业收入增速分别为0.71%、21.26%和16.12%。

甘李药业的业绩减速与其赛诺菲原研甘精胰岛素专利到期有直接关系，随着国产仿制药陆续上市，市场竞争加剧，该公司很难保住原来的竞争优势。

截止目前，甘李药业还未发布2021年的业绩情况。该公司2021年第三季度报告显示，实现营业收入10.3亿元，同比增长14.21%，扣非前和扣非后净利润分别为4.99亿元和4.25亿元，同比分别增长26.99%和10.52%。

2021年前三季度，甘李药业的研发费用为3.5亿元，同比增长22.8%。2020年该公司的研发投入金额为5.03亿元，同期研发投入占营业收入的比例为14.97%。

从2021年6月1日至2022年2月21日收盘，甘李药业的股价下降了54.03%，同期所属行业板块下降了9.62%。

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