受益于行业的快速发展，2021年南亚新材(688519.SH)业绩恢复增长，净利润增长约两倍，但其研发投入占比仍较低。

净利润增长两倍

2月21日晚间，南亚新材发布了2021年的业绩快报，报告期内，该公司实现营业收入42亿元，同比增长98.39%；实现归属于母公司所有者的净利润3.98亿元，同比增长193.13%；实现归属于母公司所有者的扣除非经常性损益的净利润 3.56元，同比增长241.95%。

2021年年末，南亚新材总资产50.6亿元，同比增长39.76%；归属于母公司的所有者权益28.9亿元，同比增长11.55%；归属于母公司所有者的每股净资产12.34元，同比增长11.57%。

南亚新材在公告中表示，该公司所处电子信息行业持续保持高景气度，终端需求旺盛。报告期内，该公司技术实力提升进一步增强了市场开拓能力，产品及服务结构持续优化；受下游核心客户群需求高增长带动，该公司新建产能加速释放，年度销量较上年同期实现大幅提升。产销量双升带动规模效应，又促进了生产制造环节的降本增效，进一步提升了企业竞争力。

半年报显示，南亚新材所属“C39计算机、通信和其他电子设备制造业”，更具体属于“C3985电子专用材料制造”。2020年该公司有98.5%的收入来自电子专用材料，按产品来划分，该公司有78.6%的收入来自覆铜板，有19.9%收入来自粘结片。

行业发展红利仍大 研发投入占比较低

进入21世纪，随着全球电子信息产业从发达国家向新兴经济体和新兴国家转移，目前全球印制电路板（PCB）制造企业主要分布在中国大陆、中国台湾地区、日本、韩国、东南亚、美国和欧洲等区域，其中亚洲占比90%以上。作为PCB产业上游，全球覆铜板制造企业主要分布也基本符合这个趋势。

据Prismark统计，2020年全球PCB产值为652亿美元，较2019年上升6%，其中中国PCB产业产值约350亿美元，较上年增长6.4%，占比达53.7%。PCB行业在2019年至2024年将以4.3%的复合增长率增长，到2024年全球PCB行业产值将达758.46亿美元。作为PCB的上游，2020年全球CCL行业产值达到128.96亿美元，其中中国CCL产值达到92亿美元，占比超过70%，已经成为全球覆铜板主要生产制造基地。据相关预测，到2026年，我国刚性覆铜箔板的市场规模将增长到830亿元。

此外，Prismark还预测，到2023年，全球电子系统市场产值将达到2.5万亿美元，市场空间巨大；未来5年，作为基础材料的刚性覆铜板的需求量也将保持增长，到2026年刚性CCL市场规模有望超过800亿元。其中以5G技术为例，根据GSMAIntelligence预测，5G技术将在未来15年为全球经济贡献2.20万亿美元经济值。5G技术发展及普及将有效带动高频高速覆铜板的发展。

借助行业的快速发展，2020年8月南亚新材登陆A股市场，但上市当年该公司的业绩就出现下降。从2018年至2020年，该公司的扣非后净利润分别为1.03亿元、1.38亿元和1.04亿元，同期增速分别为-9.87%、34.11%和-24.65%。

2021年的业绩大增是否预示着南亚新材将开启新一轮增长。该公司目前是全球第12名、大陆第3名的覆铜板供应商，全球市占率仅2%，相较全球第一市占率15%、大陆第一市占率12%的占比，该公司仍然有较大的提升空间。

自上市以来，南亚新材开始积极布局产能，根据该公司规划，2022年将投产江西N5厂，2023年将投产N6厂，江西厂区还储备了N7厂产能，该公司未来2年产能增幅将达到39%。

2021年前三季度，南亚新材的研发费用为1.34亿元，同比增长了109%。中国产业经济信息网财经频道注意到，南亚新材所处行业为知识密集型、技术驱动型产业，技术更新变化较快，该公司需要不断地进行研发投入，以保持公司产品的市场竞争地位。

在上市之前，南亚新材的研发投入一直增长缓慢。从2015年至2018年，南亚新材的研发费用率则分别为6.18%、4.14%、3.08%和3.24%，发展趋势与整体行业相悖，呈下滑趋势。2020年该公司的研发投入有了明显提升。2019年和2020年，该公司的研发投入金额分别为6707万元和1.03亿元，同比研发投入占营业收入的比例分别为3.81%和4.86%。但可以看出，该公司的研发投入占比仍然较低。

从2022年年初至2月21日收盘，南亚新材的股价下降了20.85%，同期所属行业板块下降了10.37%。

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