本文来源：时代周报 作者：黄坤

一名顶流基金经理从“神化”到“黑化”，不需要太久。

新年伊始，刚刚晋升“千亿顶流”的中欧基金明星基金经理葛兰经历了投资业绩的滑铁卢。春节开市以来，葛兰所管理的基金产品业绩表现欠佳，代表作中欧医疗健康混合继续下跌，近6个月净值回撤超过30%。

跌势之下，负面传闻也甚嚣尘上。2月11日，一则传言称，险资、银行理财子公司等机构大举赎回葛兰所管理的基金将近400亿元。随后的2月14日，市场内又疯传葛兰在管产品被支付宝各推荐榜单“摘牌下架”。

尽管中欧基金与蚂蚁财富相继就传言进行澄清回应，但市场仍未平静。质疑连锁反应显现，直指支付宝和蚂蚁财富涉嫌“操纵”基金销售榜单。

葛兰站上舆论风口

近日，“葛兰基金”多次登上热搜。

受医药、新能源行业整体回调的影响，年内葛兰管理的5只基金：中欧医疗健康、中欧医疗创新、中欧阿尔法、中欧明睿新起点、中欧研究精选回报悉数业绩为负，且跌幅都在10%以上，市场一片质疑之声。

拿葛兰代表作中欧医疗健康为例，前十大重仓股：药明康德（603259.SH）、爱尔眼科（300015.SZ）、凯莱英（002821.SZ）、泰格医药（300347.SZ）、康龙化成（300759.SZ）、迈瑞医疗（300760.SZ）、通策医疗（600763.SH）、片仔癀（600436.SH）、九洲药业（603456.SH）、博腾股份（300363.SZ）春节后表现均不尽人意，跌幅大的一度超过20%。

中欧阿尔法、中欧明睿新起点和中欧研究精选虽没有完全聚焦医药行业，但它们重仓的阳光电源（300274.SZ）、东方财富（300059.SZ）、宁德时代（300750.SZ）、隆基股份（601012.SZ）等其他赛道龙头也遭受重挫。

2021年6月，葛兰曾凭借医药主题基金一飞冲天，中欧医疗健康业绩高峰时四年增长350%的成绩，这也为葛兰赢得了“公募一姐”的美誉。

2021年基金四季报以规模数字确认了葛兰的“一姐”地位，1103.39亿元在管规模，不仅跻身千亿级基金经理，更是超越同期张坤的1019.36亿元，暂列主动权益类基金经理第一位。

或许应了那句古话“欲戴王冠，必承其重”。基金经理受关注度越高，业绩不佳时质疑声越大。此前已有诺安基金的蔡嵩松和易方达基金的张坤为例。从被“神化”到被“黑化”，只不过一次业绩下滑的“距离”。

尽管近两三个交易日A股市场医药板块强劲反弹，医药主题基金也迅速回血。但数据显示，截至2月16日，全市场基金产品中，年内亏损排名前十的仍多为医药主题基金，葛兰的在管基金依然未能摆脱颓势。

重仓股赛道集中是葛兰等明星基金经理跌下“神坛”的深层次原因，多位受访的市场人士均这样认为。

事实上，时代周报记者梳理亦发现，葛兰在管基金的重仓股主要是医药与新能源板块。业绩成于此，败也于此。

“这与她自身经历和能力不无关系”，日前，一位公募基金业内人士对时代周报记者分析称，葛兰为美国西北大学生物医学工程专业博士，后在做电力设备新能源研究期间团队斩获新财富的第一名。

销售背锅拷问投资者教育

除了主题基金本身就有高回报、高回撤的特点外，投资者申赎交易行为也深刻影响着基金业绩。

时代周报记者了解到，葛兰管理的基金一直没有采取限购或暂停申购的措施，虽然多只基金在2021年下半年就开始回调，但仍获得了基民大举加仓。

以两只医药主题基金为例，2021年四季报显示，中欧医疗健康在去年末的规模为775.05亿元，较上一季度末的634.4亿元增长140.65亿元；中欧医疗创新去年末的规模为130.94亿元，较上一季度末的116.18亿元增长14.76亿元。

值得一提的是，2022年春节后开市，仍有资金选择进场。有基金人士对时代周报记者称，中欧医疗健康今年大幅回撤之际，恰好又是其规模大增之时，而在这一阶段涌入的投资者，无疑是短期内体验较差的一波。

近期，支付宝和销售平台蚂蚁财富也卷入到这场质疑风波中，有市场声音直指其“操纵”基金销售榜单，误导投资者交易行为。

事件源起于此前支付宝理财频道公布一周基金销售排行榜显示，葛兰管理的中欧医疗健康C销量排名第一，一周内获得了超30万人购买。

越跌越买，按道理一反追涨杀跌，本应属于理性投资，目的是想通过低位补仓平摊成本。然而上周末，有投资者却发现，这一榜单中突然没有了中欧医疗健康C的身影，天弘永利债券B跃居第一。

且当日周销量榜单排名显示，第一位的产品近一周购买人数超10万，第十名超5万，与此前中欧医疗健康混合C近一周超过30万人购买形成鲜明对比。

一时间，“摘牌”、“下架”以及“雪藏”等说法纷至沓来。随后，蚂蚁财富方面进行了解释澄清，称为了完善榜单的排名逻辑，自2月12日起，在单一申购人数的基础上增加了“周净申购金额”这一维度，即当某只产品的同期“周净申购金额”为负值（净赎回）时，不进入周销量榜单。榜单规则调整的出发点是为了更全面呈现市场情况，更好地保护投资人权益，但因为工作失误，排名更新时，榜单规则页面没有同步更新。

由上述排名变化不难发现，上周葛兰所管理的中欧医疗健康C处于净赎回状态。而此前，投资者是看不到这一趋势的。

基金公司逃不开的规模欲望

2月11日，沪上一位基民向时代周报记者吐槽，葛兰管理的基金规模越来越大，公司管理费赚到手软，自购的部分在业绩高位逃顶，却未见对市场提示风险。

时代周报记者梳理中欧医疗健康定期报告发现，中欧基金曾在2020年上半年自购过该基金A份额511.42万份，并于2021年上半年高位时全部卖出。

上海交大高级金融学院教授陈欣表示，对于公募基金公司而言，它的盈利模式决定了其对规模的追逐，其并不靠基金净值增长赚钱，真正的盈利大头是基金收取的管理费。

“基金销售规模越大，基金公司赚钱越多，而基金业绩，是最好的营销手段。这也解释了为何近年来的基金市场，造神运动乐此不疲。‘跌落神坛’不只是基金经理的‘锅’，相对来说，基金公司责任更大一些。”上海一位公募基金经理表示。

2月14日，中欧基金在其官方微信公众号发布了一篇题为《难熬的当下，我们还能做些什么...》，以问答形式给出建议。

譬如，2021年赚的钱快亏完了，要不要赶紧赎回？答：“建议不要短期快速赎回。”亏了这么久，什么时候能回本？答：“基金大概率还是可以回本的，只是回本的时间有长有短。”连续下跌环境下，要趁机加仓吗？答：“分情况而定。”

此外，为了稳定基民信心，1月26日，中欧基金发布公告，称将于公告之日起30个交易日内以自有资金申购中欧医疗健康混合、中欧医疗创新股票合计5000万元，并持有三年以上。葛兰也将自掏腰包200万元，自购中欧医疗健康混合、中欧医疗创新股票并持有三年以上。

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