新一期贷款市场报价利率(LPR)今年首次出现下调，时间间隔已达20个月。
其中，1年期LPR较上期下调5个基点，5年期LPR未变。调整后，1年期LPR为3.8%，5年期以上LPR为4.65%。
“本月1年期LPR下降，为去年4月下降后，连续保持19个月不变之后的首次下降，也是2019年8月央行启动贷款市场报价利率改革之后的第6次下降。”中国民生银行首席研究员温彬表示，在中期借贷便利(MLF)利率保持不变的情况下，1年期LPR下降，体现了银行持续加大对降低实体经济融资成本的支持力度，贷款市场报价利率改革潜力持续释放。
更好助力实体经济发展
中国银行研究院研究员梁斯分析认为，一方面，在此之前长时期内，1年期LPR与1年期MLF一直存在稳定的比价关系，MLF调整、LPR同幅度调整。但12月15日，央行进行了MLF操作，中标利率为2.95%，也是自2020年4月以来未做调整，在MLF未做变动，但LPR下调背景下，1年期MLF与1年期LPR之间的比价关系被打破，这意味着在中期政策利率不做调整背景下，溢价因素出现下行，表明金融机构提升了风险偏好，主动对实体经济进行让利，与实体经济“共生共荣”。
LPR下调预示着逆周期调控力度将加码，以更好助力实体经济发展。
中央经济工作会议指出，我国经济发展面临需求收缩、供给冲击、预期转弱三重压力，对明年货币政策和财政政策提出了要协调联动，跨周期和逆周期宏观调控政策要有机结合等要求。货币政策近期明显加大了对稳增长的支持力度，12月15日，国务院常务会议部署了进一步加强对中小微企业的金融支持，当日降准0.5个百分点，此前还下调了支农支小再贷款利率，此次LPR下调有助于引导金融机构继续下调贷款利率，进一步降低企业融资成本，帮助企业稳健运行和加快恢复。
“本月连续出现降准、降息，同时财政部也已向省级财政部门下达了2022年提前批专项债额度，宏观调控政策逆周期调节已开始全面发力，未来或将继续加码。”梁斯说，但宏观调控政策在强化逆周期调节的同时也要同步做好跨周期调节，预计短期内不会出现连续降准、降息操作，要为后续留下政策空间，以实现短期稳增长和长期可持续发展之间的平衡。
对房地产市场仍然谨慎
但另一方面，5年期LPR并未调整，说明金融机构对房地产市场仍然谨慎。
梁斯进一步分析说，5年期LPR利率为中长期贷款定价基准，且主要以居民个人住房抵押贷款为主。此前中央经济工作会议再次强调“坚持房子是用来住的、不是用来炒的定位”。在“房住不炒”的政策基调下，房地产市场不会贸然放松，利率不做调整也属正常现象。
温彬认为，5年期以上LPR保持不变，有助于维护房地产业良性循环和健康发展。银行落实对房地产市场调控的政策要求，近期开始加大信贷支持力度，满足合理的开发贷款需求，支持商品房市场更好满足购房者的合理住房需求，相关信贷规模出现明显改善，10月、11月分别新增个人住房贷款3481亿元和4013亿元，比前月分别多增1013亿元和532亿元。在相关信贷需求逐渐得到合理满足的情况下，5年期以上LPR保持不变，有助于为维护房地产市场的良性循环和健康发展。
明年降准降息窗口可能开启
对于明年经济工作，中央经济工作会议要求稳字当头、稳中求进，政策发力适当靠前，跨周期和逆周期宏观调控政策要有机结合。央行召开会议传达学习中央经济工作会议精神时强调，要持续释放贷款市场报价利率改革潜力，促进企业综合融资成本稳中有降。
对于2022年稳增长政策将适度靠前发力的预期，接受采访专家认为，明年上半年，降准或将延续，不排除小幅下调MLF利率的可能，LPR还有小幅下调的空间。
“考虑到今年上半年经济加快恢复形成了较高的基数，且当前的经济下行压力向后传导，对明年上半年经济增长形成较大压力，降准、降息的窗口仍可能开启。”温彬认为，同时，在稳健基调下，仍将以结构性支持稳增长为主，央行将主要通过公开市场操作、MLF等多种货币政策工具组合，保持市场流动性合理充裕;更好发挥再贷款、碳减排支持工具、直达实体经济等结构性货币政策工具的作用，鼓励和引导商业银行逆周期增加对重点支持领域和薄弱环节的信贷投放力度，促进融资成本稳中有降，助力经济运行在合理区间。(记者郭钇杉)
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