线下消费回温豫园股份投资“两瓶酒”浮盈200亿

线下消费回温，立志于打造全球一流家庭快乐消费产业集团的豫园股份(600655.SH)业绩稳步提升。

今年上半年，豫园股份实现营业收入227.24亿元，同比增长12.68%;净利润14.09亿元，同比增长31.1%。

其中，作为豫园股份核心业务的珠宝时尚版块实现营业收入152.87亿元，同比增长47.19%，占公司营收的比例为67%。子公司豫园珠宝时尚集团对上市公司净利润的影响约为4.07亿元，占上市公司净利润的28.45%。

近年来，豫园股份推进餐饮、食饮、美丽健康等新兴消费赛道布局，其在A股市场投资的“两瓶酒”金徽酒(603919.SH)和舍得酒业(600702.SH)一直备受市场关注。

今年上半年，金徽酒和舍得酒业都取得了不错的成绩，分别实现净利润1.87亿元、7.35亿元，同比增长55.89%、347.94%。

以8月24日“两瓶酒”股价计算，豫园股份持股市值合计约为270亿元，较其70.82亿元的投资成本已浮盈近200亿。

珠宝业务回温商业运营板块收入下降

中报显示，今年上半年，豫园股份实现营业收入227.24亿元，同比增长12.68%;净利润14.09亿元，同比增长31.1%，相较于去年全年12.82%的业绩增速，今年以来公司业绩增长明显提速。

从扣除非经常性损益后的净利润来看，今年上半年豫园股份扣非净利润与上年同期基本持平，为9.61亿元，增幅0.25%。其中，一季度公司扣非净利润5.16亿元，同比增长42.07%，二季度则同比下降25.19%至4.45亿元。

立志于成为引领中华文化复兴潮流、植根中国的全球一流家庭快乐消费产业集团，豫园股份目前主要业务板块涵盖了文化商业及智慧零售、珠宝时尚、文化餐饮和食品饮料、国潮腕表、美丽健康、复合功能地产等。

从各大业务板块上来看，珠宝时尚产业仍为豫园股份的核心业务。由于积极拓店并在2020年下半年完成收购DJULA项目，今年上半年豫园股份的珠宝时尚业务实现营业收入152.87亿元，同比增长47.19%，占公司营收的比例为67%。该业务虽然毛利率较低，仅为8.32%，但与上年同期相比依然有0.89个百分点的增幅。

报告期内，豫园珠宝时尚集团对上市公司净利润的影响约为4.07亿元，占上市公司净利润的28.45%。

随着疫情对于餐饮业负面影响的逐步减轻，报告期内公司餐饮管理与服务实现营业收入3.84亿元，在上年同期低基数的影响下取得136.6%的增速，毛利率也回升4.94个百分点达到63.99%。同期，公司食品、百货及工艺品销售业务实现营业收入3.76亿元，同比增长37.26%，但该业务毛利率为-13.34%。

此外，上半年豫园股份的医药健康、化妆品、时尚表业等三大业务分别实现营业收入2.47亿元、2.22亿元、3.25亿元，同比增长35.23%、22.83%、129.9%。

与产业运营板块相比，豫园股份的商业运营板块表现较弱。上半年，包括上述各大业务在内的产业运营板块共实现营业收入179.89亿元，同比增长58.45%，而商业运营及物业综合服务整体营收6.13亿元，同比减少8.75%，毛利率也减少8.23个百分点至51.92%。

其中，度假村、物业开发与销售分别实现营收1.18亿元、41.22亿元，同比减少56.34%、49.37%。

投资“两瓶酒”上半年业绩大幅提升

在豫园股份的食品饮料板块中，最受关注的当属公司布局的“两瓶酒”。

去年8月份，豫园股份作价18.37亿元，完成对A股上市公司金徽酒约30%股权的收购，成为后者控股股东。完成收购后不久，豫园股份再次斥资7.15亿元，对金徽酒增持至38%。

去年年末，豫园股份以45.3亿元价格竞得沱牌舍得集团70%股权，以实现对川酒“六朵金花”之一舍得酒业的控股。

日前，作为豫园股份下属公司的金徽酒和舍得酒业相继披露中报，均在上半年取得不错的业绩。

今年上半年，金徽酒实现营业收入9.72亿元，同比增长36.59%;净利润1.87亿元，同比增长55.89%。同期，舍得酒业实现营业收入23.91亿元，同比增长133.09%;净利润7.35亿元，同比增长347.94%。

报告期内，豫园股份对沱牌舍得集团确认长期股权投资收益1.91亿元。控股金徽酒对豫园股份净利润影响占比7.37%。

二级市场上，近期白酒板块整体有所回调。截至8月24日收盘，金徽酒和舍得酒业股价分别为35.38元、200.3元。其中，舍得酒业近一个月内最高下跌近25%，金徽酒也有超10%的跌幅。

不过，按照两家公司目前的市值来看，豫园股份对于金徽酒和舍得酒业的持股市值分别为68.2亿元、201.56亿元，合计270亿元，较其70.82亿元的投资成本已浮盈近200亿。