银华同力精选混合型证券投资基金(简称：银华同力精选混合，代码009394)10月30日净值下跌2.42%，引起投资者关注。当前基金单位净值为0.9617元，累计净值为0.9617元。

银华同力精选混合基金成立以来收益-3.83%，今年以来收益-3.83%，近一月收益-2.21%，近一年收益，近三年收益。

本基金成立以来分红0次，累计分红金额0亿元。目前该基金开放申购。

基金经理为刘辉，自2020年06月16日管理该基金，任职期内收益-3.83%。

最新基金定期报告显示，该基金重仓持有正邦科技(持仓比例9.20%)、大北农(持仓比例8.89%)、圣农发展(持仓比例7.46%)、紫金矿业(持仓比例7.26%)、牧原股份(持仓比例6.79%)、贝达药业(持仓比例5.37%)、天康生物(持仓比例5.10%)、拉卡拉(持仓比例4.80%)、中金黄金(持仓比例4.55%)、迪安诊断(持仓比例4.16%)。

报告期内基金投资策略和运作分析

2020年三季度的A股证券市场整体呈现了震荡态势。在指数并不大的震荡区间里，各个板块都轮替着有一定的调整。整体市场处于酝酿等待状态里。

我们在三季度大致针对以下几个方面进行组合构建：

1、审慎认知市场，在对市场整体多头态势的认知基础上，针对各个行业，区别对待，在深入研究行业和公司的基础上，按照平和理性的标准，确定各个标的的合理定价区间，认真评估各个行业公司的风险收益比。

2、暂时将基金常态化的配置思路让位于获取正回报的绝对收益思路，选取风险收益特征比较好的方向先行进行配置，而让短期风险收益特征不够好的方向处于配置上的等待状态，等待风险收益特征转好以后再进行配置。

3、对农业方向的有关公司进行了快速建仓。这个操作在不长的时间里获得了不错的收益，并顺利地将组合净值从原点拉开，进入盈利状态。但在9月初开始，此部分资产出现了快速下跌，整体形成上升震荡回落的状态。我们在低估值方向上对部分资源股进行了建仓，并总体上获得了不错的收益。但此部分资产在7月以后也进入了两个月的调整中，收益也形成上升震荡回落状态。我们在医药和科技方向出现明显调整态势后才开始选择性局部建仓。这两部分资产实际的表现是不好的，但着眼于2021年，需要从现在开始逐步开始增加比重。

过去一段时间来，我们试图做到基金净值在可控的状态下平稳起步。而从结果来看，组合净值也长时间居于面值之上，但在三季度末出现了小幅低于面值的情况。虽然我们认为这是短暂的现象，但还是认为有所遗憾。而值得欣慰的是，组合中的多数资产都已经经过了调整，后续投资管理盈利的信心可以更足一些。

对于2020年4季度，我们继续维持震荡市判断。但我们预估，可能需要适当考虑“大金融、大周期”方向可能存在的阶段性机会。如果此类方向的资产出现阶段性机会，指数有可能出现阶段性趋势。

本基金几个重点配置方向考虑如下：

A、农业产业链。中国农业的养殖产业链未来格局已经浮现，其成长性正在加速强化中，但市场前一阶段关注于其周期性，而忽略其从二季度开始的盈利加速上升。我们依然认为其中的龙头发展前景广阔，市值并没到位。而种植端的布局，已经逐步被市场所接受认同，应该按照成长股的逻辑继续坚持下去。

B、科技产业链。继续优化结构并寻找重点子行业方向。科技产业链作为一个整体，我们依然判断四季度整体在调整态势中，持有的盈利能力不强。但我们依然会逐渐增加配置，为明年的科技股投资做好准备。我们会着眼长远，立足产业研究挖掘投资机会。

C、医药类。本基金在2020年会将医药作为一个较为重要的配置方向，我们会始终保持适当的比重在这个方向。但我们对于这部分资产在四季度的获利，没有期待。

D、低估值方向，我们会适当配置资源股、证券、环保、化工类股票，以作为我们应对当前市场的预防性布局。我们持续跟踪美国联邦政府债务持续上升的趋势，并认为弱势美元是个大概率事件，并认为这种弱势美元态势会对金融资产的比价效应产生影响。

在规模基本稳定以后，我们会立足于对2021年的思考，继续本基金的建仓进程，完善“科技/医药/农业+低估值品种”的基本布局框架，为明年的投资做好坚实准备。

报告期内基金的业绩表现

截至本报告期末本基金份额净值为0.9834元;本报告期基金份额净值增长率为-4.52%，业绩比较基准收益率为8.04%。

关键词： 银华同力