8月24日,创业板注册制落地首日,创业板整体指数上涨1.98%,收于2684.63点。总体来看,创业板20%的涨跌幅限制,对市场冲击有限。

当日,首批18只股票全部上涨40%以上,10只个股涨100%以上,其中最高的N康泰上涨幅度达到了1061.42%,紧随其后的N卡倍亿上涨743.27%。

而存量市场上,创业板830只存量股票的涨跌限制也由10%调整为20%,其中天山生物、坚瑞沃能、中潜股份、田中精机等四只老股,一度触及20%的涨停幅度;汇金股份、创世纪、蓝思科技等13只个股涨幅超10%。

那么,创业板2.0时代,券商怎么看首日表现?接下来创业板和A股将如何演绎?

8家券商总结分析了创业板注册制最新的情况。有券商指出,创业板注册制落地首日,量能略显不够,未来几天创业板的持续性仍值得观察,料短期市场仍以区间震荡为主。未来创业板龙头行情将会充分演绎,资金会进一步向龙头集聚,加速存量市场优胜劣汰。

国盛证券指出,8月24日,资金聚焦在创业板新股上,但两市成交量仅8971亿,量能略显不够,未来几天创业板的持续性仍值得观察。

“技术上金融蓝筹与中小创跷跷板效应,彼此起伏,上证受5日均线及3400前期高位压制,下有10日、20日均线支撑,量能缩小,料短期市场仍以区间震荡为主。”国盛证券表示。

国盛证券分析,8月24日,主力资金方面,沪深两市当日净流出41.85亿,但创业板净流入64.86亿。从行业板块看,7个行业呈现净流入,其中,电子、电气设备、农林牧渔、食品饮料、休闲服务行净流入居前,净流入金额分别为80.18亿、12.44亿、11.04亿、7.47亿、6.73亿;21个行业主呈现净流出,其中,非银金融、银行、医药生物、化工、房地产净流出较多,净流出金额分别为58.2亿、13.88亿、13.87亿、13.29亿、8.28亿。具体到个股,京东方A、立讯精密、隆基股份、紫金矿业、安克创新主力资金净流入居前;太平洋、君正集团、东方财富、联创光电、中国平安主力资金净流出较多。

国盛证券认为,国内注册制分三步走,第一步科创板,第二部创业板,最后就是主板,料明年或许会推广到主板。

“若全市场注册制的推出,市场上的壳资源将不再有价值,各板块的估值将向成熟市场看齐,单纯讲故事做大事之的个股将受到市场抛弃,业绩为王的价值投资以及机构投资将成为主流。”国盛证券强调。

招商证券分析,8月24日创业板注册制正式启航,首日注册制新股成交额230亿元,占全部A股的2.57%,平均换手率59.17%,最高达77.7%。存量创业板股票成交额2059亿元,占全部A股的22.96%,其中13只股票涨幅超过10%,仅1只跌幅超过10%。借鉴科创板经验,首日交易活跃,对市场造成了一定的分流,之后交易回归常态,对市场的影响逐渐减弱。另外,随着涨跌幅限制的扩大,未来创业板的振幅大概率较注册制之前扩大。

国泰君安认为,接下来的创业板将发生变化。

1、未来创业板将保持月均10家的发行节奏,下半年对应4个亿规模产品,预计打新收益增厚在2%以上。

2、20%涨跌停同步放开,短期而言不必过度恐慌,长期而言有望提升定价效率,龙头行情将会充分演绎。

3、创业板注册制首批企业展现出较好的长期盈利能力。

国泰君安认为,长远来看,20%的涨跌幅带来打板策略将趋于失效,未来市场出现涨跌停及连板的比例会大幅降低。在此背景下,创业板龙头行情将会充分演绎。

中银证券表示,创业板改革是资本市场建设承上启下的重要环节。新创业板开闸后短期利好券商、新股板块,长期科技板块将享受制度红利。其中,手上储备IPO项目较多的券商优先收益,而无涨跌停限制下的创业板新股打新相较老创业板回报率更为惊人。长期来看TMT、半导体、生物医药等科技成长行业将最受益于注册制改革推行后IPO盈利门槛下降的制度红利,不过由于新创业板引入了ST制度以及加强了退市执行力度,板块内类壳上市公司的潜在价值将会显著下降,不同公司间市值表现的分化也有加剧的可能。

兴业证券指出,全面改革再度启程,关注创业板三大趋势:

趋势一:优质资产加速登陆,促进板块更新迭代。注册制下,更多优质资产将加速登陆创业板,一是国内隐藏的独角兽实现上市,二是此前登陆海外市场的科技龙头中概股,可能加速回归创业板和科创板。

趋势二:市场加速分化,核心资产受益。注册制和退市制度构筑资本市场“活水”,市场分化趋势加速:创业板内前10%的公司占据超40%的成交额;低价股、小盘股、低热度股的占比大幅提升至20%附近;为基金重仓(148.7%)和外资重仓(125.7%)的核心资产大幅跑赢创业板指(110.5%)。

趋势三:新一轮科技创新周期,大创新企业受益。2019年以来半导体、5G、信创、新能源等科技领域全面上行。改革之中,大创新企业长期受益。

平安证券认为,相较于旧制度,创业板注册制改革在交易制度方面的变化更令人期待:

第一,放宽涨跌幅限制至20%对市场的影响最为深远。创业板注册制改革在涨跌幅限制的设计上与科创板相同,上市前5个交易日不设涨跌幅限制,5个交易日后涨跌幅限制放宽至20%,同时放宽相关基金的涨跌幅至20%。在放宽涨跌幅的同时设置了2%的价格笼子和30%、60%两档临停机制以平抑股价波动。

第二,新交易制度助力于提升市场活跃度,有助于形成更快的市场定价,当然短期有波动加大的可能性,但是价格笼子机制将对波动形成部分对冲。

第三,中长期来看,放宽涨跌幅限制将加剧板块内部的分化,资金或进一步向头部公司集中,尾部风险加速出清有助于形成更好的优胜劣汰机制。

中信证券表示,创业板涨跌幅放宽不会对市场造成冲击,随着内外部扰动因素的逐渐消散,市场下一轮上涨也临近开启。从科创板的运行经验来看,个股涨跌幅超过±10%的占比仅为3.9%,与主板/中小创市场相近;从海外的经验来看,韩国市场1995年以来8次涨跌幅限制调整也并未造成市场大幅波动;A股历史上的重大交易制度调整所处的市场环境和当前有巨大差异,不具可比性。创业板涨跌幅放宽后,纯炒作行为将减少,资金会进一步向龙头集聚,加速存量市场优胜劣汰。

安信证券认为,涨跌停板的扩张对创业板带来的更多是利好,短期的纠结不会扭转中期的趋势。20%涨跌停板新规则能够进一步提升创业板股票的流动性,市场应该给予这些流动性一定的溢价,因此涨跌停板的扩张对创业板带来的更多是利好。从科创板到创业板再到未来A股其他板块,预计20%涨跌停的制度可能随着注册制改革的推行逐渐铺开。