A股冲关3500点之前，大金融板块集体回调。

18日，A股三大指数小幅收涨，银行、保险等大金融板块未能延续上涨趋势，分别下跌1.07%、1.13%。而在尾盘，中国人寿逆势拉升，收盘价49.49元，上涨5.05%。

上周五，市场有传闻称，中国人寿和新华保险要合并，该交易日新华保险收盘上涨6.38%，中国人寿涨停。此后，中国人寿股价一路上扬，涨幅近28%。

8月19日，中国人寿对此做出回应，称该传闻为不实传闻，公司不存在应披露但未披露的信息。

澄清传闻股价下跌

由于三个交易日上涨，且涨幅超过20%，中国人寿才发布公告，对股价异常波动进行回复。一方面对生产经营和重大事项情况进行披露，另一方面对市场传闻进行澄清。

据中国人寿公告，截至公告披露日，公司经营情况及外部环境未发生重大变化;公司及控股股东均不存在涉及本公司应披露而未披露的重大信息，不存在影响本公司股票交易异常波动的重大事项。

值得注意的是，中国人寿对还表示公司与其他保险公司合并为不实传闻。

中国人寿发布澄清公告后一个交易日，股价大幅下跌，8月19日收盘价45.76元，跌幅达7.54%。传闻中另一个主角新华保险股价为63.71元，下跌4.31%。

保险股估值偏低

上周，保险板块上涨3.83%跑赢大盘。个股情况来看，新华保险、中国人寿、中国太保、中国平安分别上涨13.7%，12.1%、8.6%、2.4%。

本周一保险版块持续上扬，涨幅达6.7%，随后开始回调，8月18日下跌1.13%。券商分析认为，支撑保险股上涨的动力有二，其一是下半年上市险企业绩好转，二是利率企稳。

安信证券分析认为，保险基本面边际改善，需持续关注上市险企业绩，同时利率企稳成为保险股短期估值修复的动力。

整体来看，7月上市险企寿险原保费收入约897亿元，同比增长3.51%，产险原保费收入约696亿元，同比增长11.87%。个股业绩增速分化明显，中国人寿、新华保险、中国太保、中国平安、中国人保寿险业务7月同比增速分别为0.7%、23%、—11%、5.1%和—3.2%。

数据显示，7月上市险企的寿险业务原保费收入约897亿元，同比增长3.51%。今年1月至7月，上市险企的寿险业务原保费收入约1.19万亿，同比增长4.77%。

开源证券分析师高超认为，经济复苏延续下，长端利率回升，权益投资回报率改善，保险资产端有望持续修复。

另外，多家券商提示关注保险股估值中枢的位置，同时分析称目前保险股估值相对较低。

据兴业证券报告，目前保险板块对应2020年0.64—1.12倍PEV的估值仍处于相对低位。记者查询发现，2019年，保险板块对应0.74—1.33倍PEV的估值，进入2020年，受到长端利率下行等不利因素影响，保险板块对应的PEV在0.54—0.9倍之间，处于历史底部。下半年开始，保险板块估值开始反弹。

关键词： 保险股