一个是传统线下零售巨头，一个是线上电商新贵，近日突然联手，此消息一出，双方股市纷纷大涨，让本来就一直在风口上的拼多多，再次引发了电商圈及投资者的广泛关注。

4月19日，拼多多宣布对国美进行战略投资，认购国美零售发行的2亿美元可转债，期限三年，票面年利率为5%，初步转换价为每股1.215港元。如最终全部行使转换权，拼多多将最多获配12.8亿股国美新股份，约占后者发行转换股份扩大后股本的5.62%。

《每日财报》注意到，这是拼多多首次对外大手笔投资。根据战略合作协议，国美将逐步接入拼多多，提供更丰富、更高质量商品与服务，双方还会在联合规模化采购、联合营销、家电下乡、形成线上线下流量联盟等方面展开全面合作，将为中国新型消费趋势带来积极的思考和探索，有望重塑新零售格局。

拼多多短板，线下物流不足

拼多多投资副总裁九鼎表示，国美作为零售基础设施完备的零售企业，将在搭建数字平台基础上，提升拼多多平台的供应链、物流、服务能力。由此可以看出，在社交电商领域，一直做的风生水起的拼多多，受制于供应链、物流、服务上的不足，在阿里、京东，以及苏宁易购的咄咄挤压下，只有进一步完善自我，才能夯实多年奠定的电商江湖地位。

要想实现自我完善，首先从最大的短板入手，而对线上电商来说，物流是关键，是重中之重。而这正是拼多多的短板，双方合作一旦深入，国美的供应链和完善的物流体系正好补充拼多多供应链生态上的不足。而早年阿里与苏宁战略合作就基于物流支持、共享。

数据显示，目前国美在全国有着超出2500家的门店网络，以及完善的仓配物流与售后维修服务体系，还在行业内率先推出了新型智能供应链开放平台。

而在物流领域，拼多多一直未有明显的布局，除了推出自建的电子面单系统和物流领域延伸外，去年8月在二季度财报电话会议上，拼多多创始人黄峥曾披露，公司正开发“新物流”技术平台，将采用轻资产、开放的模式。

而国美旗下安迅物流、国美管家两大服务平台，能提供覆盖全国的中大件物流、仓储及交付服务，以及一系列售后服务。并将成为拼多多物流和家电后服务提供商。随着双方合作深入，将进一步强化拼多多物流上不足，缩小并可以抗衡阿里、京东在物流上的优势。其中，安迅物流是全国综合物流服务供应商，在全国拥有超过6000个服务网点。

据拼多多2019年报披露，公司2019年平台订单包裹数达197亿件，同比增长77%，日均产生订单包裹数5400万，占全国快递服务企业业务量已接近三分之一。由于订单量急增，近年拼多多在物流领域的影响力也与日俱增。在安迅物流成为拼多多的快递供应商后，可以满足并承接拼多多今后更多的订单，将不在话下。

国美软肋，线上流量端

对国美来说，虽然贵为国内家电连锁企业的龙头，但近年日子其实并不好过。

据网经社电子商务研究中心历年发布的《中国网络零售市场数据监测报告》显示，自2016至2018年国美零售市场份额徘徊不进，逐年下滑。依次为1.8%、1.65%、跌出前十。同时，2018年整年依旧呈下降趋势。

即便从国美近年营收看，与10年前相比也是变化不大，停滞不前，公司2019年实现营收594.83亿元，同比下滑7.57%;净利润为亏损25.9亿元，同比大幅缩窄，但仍低于预期。公司在2017-2019年连续三年出现亏损，累计亏损金额已经超过了79亿元。而在十年前，国美的营业收入便已超过500亿元：2010年为509.1亿元，2011年为598.21亿元。

业绩下滑也导致市值不断缩水，目前，国美零售已经从10年前的千亿市值，缩水至最新的188亿港元，不到苏宁易购市值的20%。

不仅如此，在电商线上布局方面，国美早在2011年在业内率先创新出“B2C+实体店”融合的电子商务运营模式。但是效果收效甚微，流量不足，业务还是主要依赖线下连锁门店。

《每日财报》注意到，线下业绩增长乏力，线上流量不足，一直是国美的软肋。

反观拼多多，成立于2015年，身为新崛起的电商新贵，利用新社交电商思维。上市后营收增长速度远超市场预期并因此持续受资本追捧。

根据公司公布的年报数据，2019年全年，平台实现营收301.4亿元，较上一年同期的131.2亿元同比增长130%。但非通用会计准则下亏损金额为42.7亿美元，相比2018年有所增加。二级市场上，拼多多2018年上市后，股价持续攀升，目前46美元的股价相比19美元的发行价涨幅超过100%，市值达到517亿美元，位居阿里巴巴和京东之后。

而开拓线上流量端，对国美来说，拼多多优势凸显，截至2019年末，拼多多已经汇聚5.85亿年活跃买家、400多万活跃商户，包括技术、流量等优势资源。在整个零售行业中仅次于阿里。

不仅如此，根据全国家用电器工业信息中心编制的《2019年中国家电行业年度报告》显示，去年国内市场家电零售额规模同比下降2.2%，苏宁、京东、天猫和国美的市场份额分别为22.8%、14.4%、8.8%和5.8%。而拼多多拥有的近6亿用户规模，正是国美所渴望得到的资源。

实际上，在流量和资源共享方面，国美和拼多多早已试水，成效显著，2018年10月11日，国美入驻拼多多官方旗舰店。2020年3月底，拼多多与国美联手打造“超级品牌日”活动。据拼多多披露，国美旗下官方店铺自入驻以来订单量突飞猛进，在拼多多微波炉、洗衣机、电视、手机等多个家电数码单品中夺得过销量冠军，是平台新品上架最快、销量增速最高的店铺之一。

同时，根据战略合作，国美零售全量商品将上架拼多多，品牌大家电将接入拼多多“百亿补贴”计划。拼多多也提到将会向国美注入消费大数据、平台流量等优势数字零售资源，双方还将在市场推广等方面展开积极合作，可见国美希望通过借助拼多多的用户规模带动销量的提升。

另外，国美还利用现在遍布900多个城市、2500多家门店，打造以门店、裂变式社群为主导的立体化营销网络，形成社交+商务+分享的模式，以期在体验上来形成互为引流，形成对客户不同的触达。而对拼多多来说，将依托国美3-5公里建立相应的社群，拼多多裂变方式进行服务触达。虽然创新营销模式看上去很好，到底能不能为双方实现引流，加速增量渠道的拓展，实际效果现在看来还很难预料。

纵观激战正酣的电商江湖，目前已有立足之地的拼多多，要想在阿里和京东的夹缝碾压下，进一步提升自己在社交电商领域的江湖地位，联手国美不失为一招好棋。(作者 魏文)

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