业绩加持下股价攀升茅台"飞天时代"能多久?

当茅台股价从几百元一路攀升至千元，再到今天破2000元大关，一道世纪难题便形成了：买房还是买茅台?哪个投资收益更高?很多人心中的答案已经趋于后者。能和房地产相提并论，可见茅台无论市场价还是股价，已经与往日不可同日而语。

或受前几日的业绩预告影响，1月5日收盘，茅台股价收于2059.45元每股，总市值超2.58万亿，再创新高，2020年全年涨幅超过70%。据茅台发布的2020年业绩预告显示，营收和净利润分别实现10%的增长。在疫情笼罩全球长达半年之久，茅台还能实现这样的业绩实属不易，而从2020年的业绩走势来看，以茅台为首的高端白酒还将继续被看好。

业绩加持下股价攀升

根据茅台公告显示，2020年度，生产茅台酒基酒5万吨，系列酒基酒2.5万吨;预计实现营业总收入977亿元左右，同比增长10%左右，并且，预计实现归属于上市公司股东的净利润455亿元左右，同比增长10%左右。

在公布2020年业绩后，机构纷纷上调其目标价。其中，国泰君安表示，贵州茅台全年平稳运行，业绩符合预期，渠道体系优化下量价维持良性增长，延续高质量发展之路。另外，安信证券也认为，十三五茅台领跑高端，量价齐升，但渠道库存良性供小于求更加明显，批价护城河加深，而出厂价仅调一次，基本面更加强劲，进入十四五可有更多新的期待。

其实，在茅台发布业绩预告之前，茅台内部已经开始预热了。前几日召开的茅台酒2020年度全国经销商联谊会上，茅台集团党委书记、董事长高卫东便对2020年茅台的运营情况进行了总结。

“做好了疫情防控‘加试题’，答好了市场工作‘满意卷’，在品牌、市场、资本市场都取得了累累硕果。”高卫东表示，“2020年，茅台酒市场稳中趋优，市场布局更具层次、营销服务更有温度、改革发展更富成效，圆满完成‘十三五’规划目标，成绩值得肯定、干劲值得点赞。”

目前，市场关于茅台的呼声热情不减。2021年一开年，茅台股价便站上了2000元关口，虽然股价已经高居云端，但是券商分析师仍然极度看好。

加上茅台业绩利好的加持，让其在资本市场也风光得意。多家机构还上调了贵州茅台股票的目标价，中金公司更是给出2739元的目标价。

对于未来茅台的股价还能增长多少?香颂资本执行董事沈萌在接受《华夏时报》记者采访时表示，虽然监管层出手以问询函的方式提醒市场风险，但如果其他板块基本面没有明显改善，白酒股集中资金的避险功能仍会继续。

同时，也有业内人士对此认为，作为高端龙头，公司拥有行业强定价权，未来有望继续分享中国高端消费扩容，预计在显著的渠道价差下，公司隐含的长期提价期权仍然确定。

在他们看来，茅台既满足了稀缺性又满足了储藏投资价值。在他们看来，茅台股价和黄金价格走势具有一定相关性，其实背后就是货币超发导致的，茅台是股市中的“黄金”。

销售架构调整利好

2020年被贵州茅台认定为“基础建设年”，与之相伴，贵州茅台也在年初时调低了目标，将全年总营收目标定在增长10%，相较于2016年以来的高增长有所放缓。

去年在疫情的影响下，大部分行业都踩了急刹车，很多企业都放慢了业绩增速。据业内分析认为，在疫情妨碍的影响下，茅台还能实现这样的成绩，和其在过去的一年中，一面控价，一面调整销售架构有关，最为明显的是直销和自营的比例不断提升。

茅台酒直销情况一直受到投资者关注，今年上半年时，贵州茅台直销渠道收入首次占营收比重超过10%，从前三季度整体还有单三季度情况来看，茅台酒直销依然表现较好。

根据三季报业绩数据显示，按销售渠道区分，前三季度贵州茅台直销营收为84.33亿元，批发营收为587.13亿元。并且，据了解，截至10月底，茅台已经与天猫、苏宁、京东等68家直销渠道商达成了合作。