干饭人的“榨菜焦虑”可能又要加剧了。作为“国民下饭菜”，曾经5毛钱一包的榨菜已经突破3元大关，这甚至比一包泡面还贵。
11月14日晚，涪陵榨菜（002507.SZ）发布公告称，基于主要原料、包材、辅材、能源等成本持续上涨，及公司优化升级产品带来的成本上升，决定对部分产品出厂价格进行调整，各品类上调幅度为3%-19%不等。
涪陵榨菜涨价的消息也让舆论炸开了锅，有网友调侃“榨菜都吃不起，以后只能关灯吃面了”。
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1600元/吨，青菜头价格翻倍
“之前听说要涨价的消息。这几天公司通知我们，榨菜要涨价了，基本上所有品类都要涨，有涨2、3毛的，也有涨价5毛的。”一位涪陵榨菜的销售商告诉时代财经。就在不到3个月前，涪陵榨菜接受机构调研时还表示“目前暂无提价安排”。
而在11月3日举行的2021年第三季度业绩说明会上，涪陵榨菜高管表示，今年初由于部分地区的青菜头原料因自然灾害出现短缺，导致青菜头价格上涨，属于特殊情况下的非常规价格波动。
“去年因为疫情，重庆、四川的一些菜农因为担心市场需求下降，降低了青菜头的种植量。今年初，浙江等青菜头产地又遭受雪灾，全国青菜头的整体产量下降，一些外地企业只能跑到涪陵和本地企业抢购青菜头。”一位重庆的蔬菜经销商对时代财经表示，
供需关系的改变也让作为榨菜主要原材料的青菜头价格一路上扬。一位重庆菜农告诉时代财经，相比去年，现在青菜头的价格已经翻了2、3倍。“去年1斤青菜头的价格大概是3毛多，但现在已经涨到8、9毛以上。”
根据重庆市涪陵区公布的数据，去年1年，除涪陵以外的重庆其他区县，青菜头的种植面积较上年减少4.4万亩。在此情况下，2020年青菜头市场平均收购价格为900元/吨，今年价格飙涨至1300元/吨。
上述蔬菜经销商手中的青菜头售价更高，其透露，去年青菜头的销售价在750元/吨左右，而现在的价格是1600元/吨。
关于目前原材料库存和价格，涪陵榨菜表示，其在涪陵及眉山的窖池容量合计约28万吨，并且可辅以租用窖池、委托加工等方式扩大原料收储能力，解决阶段性窖池需求。“目前公司原料库存与需求衔接合理，能够保障生产供给。未来公司新建窖池可进一步提升原料收储调剂能力，有利于更好地平抑原料价格波动，保障原料发展及产业链安全利益，维持成本、效益和毛利率相对稳定。”
此外，涪陵榨菜在今年成立了原料营运分部，着力强化大宗原料的发展、收购、加工、运营等工作，加强公司原料成本管控能力。“根据目前青菜头播种与移栽的情况，预计明年原材料价格将会回落至合理区间。”
对于今年原材料上涨带来的具体成本压力，时代财经在11月15日联系了涪陵榨菜方面，但截至发稿，未获回复。
02
盈利受到挤压，不得已涨价
涪陵榨菜的提价，也是不得已而为之。如果再不提价，它的盈利空间将进一步受到挤压。
在今年半年报投资者交流会上，涪陵榨菜透露，上半年，原料在成本中占比大约为40%，总体价格上涨了20%-30%，原料价格的变化也会对下半年的毛利产生影响。
原材占公司经营成本的绝大部分 来源：涪陵榨菜2021年半年报
涪陵榨菜还表示，将在今年下半年以及明年上半年使用上半年收购的青菜头原料，原料价格上涨带来的成本压力将会从今年下半年开始体现。“公司在全年根据空池量以及当期原料价格进行原料收购，目前半成品原料价格有所回落，对毛利率的影响将由全年原料收购成本决定。”
实际上，原料价格上涨带来的压力在涪陵榨菜今年的业绩上已经有所体现。
根据财报数据，今年二季度，涪陵榨菜实现单季度营业收入同比下跌10.78%至6.38亿元，净利润同比下跌27.57%至1.73亿元；第三季度，涪陵榨菜业绩下滑加剧，实现营收6.09亿元，同比增长1.03%，净利润1.27亿元，较上年同期下滑39.07%。
整体来看，今年前三季度，涪陵榨菜共实现营收19.55亿元，同比上升8.73%，但净利润同比下滑17.92%至5.04亿元。
此外，涪陵榨菜的毛利率也在持续走低。今年前三个季度，涪陵榨菜的毛利率分别为60.07%、59.49%和57.05%。
盈利空间受限，涪陵榨菜却在不断加大市场投入。财报显示，今年上半年，涪陵榨菜的销售费用达到3.39亿元，其中，品牌宣传费用高达1.67亿元，今年三季度，涪陵榨菜继续投放0.56亿元用于品牌宣传。而在过去几年，涪陵榨菜每年在品牌宣传的支出费用仅100万元至250万元之间。
“榨菜市场属于完全竞争性行业，准入门槛较低，涪陵榨菜为了提高市占率，一方面需要进行渠道的持续下沉，另一方面则是加大品牌宣传的投入。”上海至汇营销首席分析师张戟对时代财经分析称，涪陵榨菜提价一方面能否缓解原材料价格上涨带来的成本压力，同时也能为巨大的市场投入持续“输血”。
03
从5毛到3元，涨价策略还灵吗？
被誉为“酱菜茅台”的涪陵榨菜，多年来业绩稳步增长，背后是其稳定的市占率和长期的提价策略。
据中信建投证券统计，自2008年起，涪陵榨菜累计提价12次。通过多次直接加间接的提价，涪陵榨菜也从2008年前的0.5元时代进入到2008年至2014年的1元时代，最后又迈进了如今的3元时代。
而从中信建投的数据来看，涪陵榨菜产品涨价幅度要远高于青菜头收购价增幅。2008-2020年，重庆市涪陵区青菜头收购价格涨幅为70%左右，相比之下，涪陵榨菜产品价格提升幅度接近500%。
战略定位专家、上海九德定位咨询公司创始人徐雄俊对时代财经表示，由于榨菜市场规模不大，涪陵榨菜一家独大。在增量有限的情况下，提价保证了涪陵榨菜持续盈利能力。
根据农业信息网的数据，榨菜的原材料青菜头运输困难且产地集中，外地企业很难抢占。涪陵榨菜占据青菜头最优原产地，抢夺原材料能力最强，拥有榨菜行业唯一全国性品牌，具备很深的品牌护城河。
涪陵榨菜对涨价“乐此不疲”的另外一个原因则是，涨价之后，其营收利润一直保持着高速增长。
时代财经统计，2016年7月涨价后，涪陵榨菜在该年度第4季度的营收为1.92亿元，同比增长1.25%，净利润0.6亿元，同比大增306%；2017年年中，涪陵榨菜涨价后，营收达到7.93亿元，同比上升30.6%，净利润1.72亿元，同比增长48.4%；2017年第4季度提价后，涪陵榨菜的营收和利润分别为2.9亿元和1.1亿元，同比增长53.1%和84.2%。
不过，零售端价格过高，可能会反过来抑制市场需求。张戟表示，消费者对于榨菜的品牌忠诚度并不算高，榨菜单价虽低，但要根据大众需求，不能频繁涨价。
徐雄俊则认为，榨菜只是调味菜的一个品类，市场容量已经到了顶点。“即便涪陵榨菜是行业的领导者，持续对一个品类提价，也无法改变榨菜遇到品类增长天花板的事实。”
智研咨询报告显示，中国包装类榨菜行业规模为67亿元。而在2020年，涪陵榨菜的榨菜产品收入就有近20亿元。以此计算，不到4个涪陵榨菜就能填满市场。
面对增长瓶颈，除了涨价和扩张产能外，涪陵榨菜还选择扩张品类，推出萝卜、泡菜等产品。但目前来看，榨菜依然是涪陵榨菜营收的主力。截至今年上半年，榨菜产品占到涪陵榨菜营收的89.22%，萝卜与泡菜的占比仅为3.01%和6.15%。
涪陵榨菜的提价计划前景未卜，但资本市场已经开启了新一轮狂欢。11月15日，涪陵榨菜开盘涨停，截至收盘，报35.44元/股，涨幅为9.99%，总市值314.58亿元。
注：文/王言，文章来源：时代财经APP，本文为作者独立观点，不代表亿邦动力立场。
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