受益于碳中和-碳达峰等政策影响,年来新能源汽车开启快速增长期,驱动动力电池需求的爆发。伴随新能源汽车渗透率日渐提升、动力电池需求持续旺盛,宁德时代年来不断加大扩产规划,陆续在四川、江苏、江西等地扩建产能。9月13日,宁德时代再次公告,计划在江西宜春投建新型锂电池生产制造项目,扩产加速。

牵一发而动全身,在确定、巨大的产能配套需求拉动下,宁德时代的上下游产业链企业也开始纷纷跟进,围绕动力电池巨头布局的产业集群效应和规模效应也在迅速凸显。

龙头地位稳固

宁德时代是全球领先的新能源创新科技公司,专注于新能源汽车动力电池系统、储能系统的研发、生产和销售,致力于为全球新能源应用提供一流解决方案。公司在电池材料、电池系统、电池回收等产业链关键领域拥有核心技术优势及可持续研发能力,形成了全面、完善的生产服务体系,并通过商业模式创新推动锂离子电池作为优质能源储存载体的广泛应用。

新能源汽车市场增长推动动力电池需求增长。根据中国汽车工业协会数据,2021年1-6月,我国新能源车销量120.6万辆,同比增长139.3%,电动化率从2020年的5.4%提至9.4%。

不仅在国内,全球电动化趋势也在进一步明确。根据欧洲汽车制造商协会数据,2021年1-6月欧洲30国新能源乘用车注册量102.3万辆,同比增长157.1%,电动化率从2020年的11.5%提至15.9%;根据美国汽车创新联盟数据,2021年1-6月美国新能源轻型车销量19万辆,电动化率从2020年的2.2%提至3.1%。

产业需求叠加产业政策支持,全球汽车电动化势不可挡。受益于此,宁德时代的动力电池行业龙头地位稳固。根据SNE Research统计,2021年1-6月,全球动力电池使用量为114.1GWh,同比增长155.1%,其中,全球前十动力电池企业使用量占比为91.3%,而排名前三名分别为宁德时代、LG化学、松下电器。

根据SNE Research统计,宁德时代2017-2020年动力电池使用量连续四年排名全球第一,2021年上半年继续位居榜首。而在国内,今年1-8月份,宁德时代以49.7%的份额一家独大,遥遥领先排名第二、三的比亚迪(15.6%)、中航锂电(6.6%)。

宁德时代作为全球领先的动力电池企业,竞争优势逐渐凸显,业绩大幅增长。今年上半年,宁德时代实现营业收入440.75亿元,同比增长134.07%;归母净利润为44.84亿元,同比增长131.45%。

宁德时代在业内的客户基础庞大。数据显示,2021年1-6月工信部公布的新能源车型有效目录共2400余款车型,其中由宁德时代配套动力电池的有1200余款车型,占比约50%,宁德时代是配套车型最多的动力电池厂商。

东吴证券在研报中预计未来10年电动车渗透率将加速提升,并认为:“由于宁德时代已进入全球主流车企供应链,并多数获得主供地位,未来成长空间较大,预计2025年公司电池出货量有望达到将600GWh,年复合增速40%-50%,开启高速增长。”

加码扩建产能

新能源汽车渗透率提升已是大势所趋,GGII预计2025年全球新能源汽车渗透率将提升至20%以上,动力电池出货量将达到1100GWh,正式迈入“TWh”时代,未来5年年均复合增长率可达42.7%。动力电池行业迅速增长,产业集中度进一步提升,行业内的龙头企业将更加受益。

新能源汽车市场的火热,带动动力电池需求爆发,多家动力电池厂商规划扩建产能。公开资料显示,今年8月,亿纬锂能拟在荆门投资新建年产30GWh动力储能电池项目;赣锋锂电拟投资84亿元建设年产15GWh新型锂电池项目;欣旺达计划投资200亿元建设南昌动力电池项目;中航锂电计划投入248亿元在合肥新建年产能50GWh的动力电池及储能电池产业基地等。

在动力电池提速扩产的大背景下,宁德时代在产能扩张上也更为积极。今年8月13日,宁德时代抛出了目前新能源行业的最大定增计划,拟募资582亿元,将用于7个项目共计137GWh动力锂电池及30GWh储能电柜建设等。

9月13日,宁德时代又再次发布公告称,拟在江西宜春投建新型锂电池生产制造项目,总投资不超过135亿,预建周期不超过30个月。

与此同时,宁德时代与宜春市政府、宜春市矿业公司签署合作协议,与合众新能源汽车签署全面战略合作协议,本次新设宜春基地靠锂云母资源,将充分发挥区位优势,加强资源端、客户端绑定,进一步增强公司上下游协同优势。

方正证券认为:“宁德时代纵向产能扩张加速,明年下半年可释放部分产能。宜春本地云母矿资源丰富,当地政府大力支持新能源产业发展,促进锂电企业与钽铌矿签订长协,共同整合资源,保障资源供应。本次扩产项目投资额135亿元,推算每GWh投资额约2.3亿-2.5亿元,产能可扩充约60GWh,预计明年下半年会提前释放部分电池产能。”

实际上,宁德时代年来持续加码扩产。据不完全统计,宁德时代通过独资形式已在宁德、溧阳、青海、四川、广东等地建设扩产基底,规划产能合计达484GWh;再加上与上汽、广汽、一汽、东风、吉利等合作规划的产能,合计规划产能高达577GWh。

数据显示,今年上半年,宁德时代的产能为65.45GWh,在建产能92.5GWh,产量达到了60.34GWh,产能利用高达92.2%,较2020年底的74.83%大幅提升。

安证券认为:“全球电动化浪潮正愈演愈烈,新老玩家竞相登场,进一步加速电动化的进程,在需求端持续超预期增长的拉动下,头部电池企业正开始新一轮更大规模的扩产,筑起更宽护城河的同时也在尽享这一战略机遇期的发展红利,随着新产能的加速投建,公司的成长将愈发凸显。”

产业集群效应凸显

宁德时代的规划产能在全球电池企业中遥遥领先,随着产能释放,其全球龙头地位优势有望继续扩大。随着包括宁德时代在内的各大电池厂商大规模扩产,巨大的产能配套需求下,也逐渐形成了以围绕动力电池巨头布局的产业集群效应。

年来,先前主要在江苏、福建一带布局的锂电产业链,开始逐渐转移到西南地区,江西宜春、四川宜宾等地的动力电池产业集群效应更为凸出。现已形成“锂矿开采、锂云母加工、碳酸锂提取、锂电隔膜、锂电正负极材料、锂电池生产、新能源汽车制造”的全产业链。

地区产业集群,主要得益于产业链资源优势。资料显示,江西宜春市因含有大量的锂矿资源,被誉为“亚洲锂都”。据宜春市政府公开信息,江西宜春已探明可用氧化锂储量260万吨,占全国的37.6%,折合碳酸锂约642万吨。同样的,资料显示,四川锂矿资源占全国已探明储量的52%。

具体来看,早在2019年,合众汽车总投资50亿元的年产10万辆新能源乘用车智能工厂项目落户宜春经开区;今年4月,赣锋锂业拟在宜春投建年产7000吨金属锂及锂材项目;5月,国轩高科投资115亿元的宜春锂电新能源项目正式开工;9月,宁德时代拟投资不超过135亿投建新型锂电池生产制造项目等。

依托得天独厚的锂资源优势,江西宜春于2009年被国家科技部授予全国首个“国家锂电新能源高新技术产业化基地”,目前已聚集60多家锂电企业落户,已有30多家企业投产或在建,集聚了宁德时代、兴发铝业、远东电池、赣锋锂业、正拓新能源、升华新材料、天赐新材料、倍特力电池等一批优质项目。

四川宜宾市,则是另一个因宁德时代多次加码四川基地产能而产业集群效应凸显的城市。宁德时代在四川宜宾主要有三大项目,分别为四川时代动力电池项目、时代吉利动力电池项目以及天宜锂业。

具体来看,2019年9月以来,宁德时代与宜宾市陆续签订了四川时代动力电池一至六期项目,总投资超过300亿元,占地面积约3000亩。

2020年10月,由宁德时代和吉利汽车控股有限公司旗下浙江吉润汽车有限公司成立的合资公司时代吉利动力电池公司投资建设的时代吉利动力电池年产能12GWh项目落户四川宜宾,项目总投资80亿元,生产的产品将主要为吉利、领克等品牌新能源汽车提供配套。

值得注意的是,宁德时代还在向产业链上游延伸布局。2018年11月,宁德时代与天华超净合资成立了天宜锂业,专业从事电池级氢氧化锂生产及销售的企业,产品主要用于生产新能源汽车用动力电池的三元正极材料。天宜锂业“1期2万吨电池级氢氧化锂建设项目”已基本建成;二期产能预计为2万吨锂电材料,预计2021年底前建成投产。

与此同时,宁德时代的上游产业链企业也开始纷纷跟进,在四川落地项目。2020年11月,璞泰来宣布投资5.2亿设立隔膜/涂覆相关子公司四川卓勤、四川极盾,主要生产负极材料;今年1月,长盈精密发布公告称,公司拟建设三个动力电池结构件自动化产线项目,合计投资20亿元,其中之一位于四川宜宾;2月23日,科达利投资10亿元的锂电池结构件生产线项目在四川宜宾三江新区正式开工。

此外,四川汇聚了众多的相关产业链企业。公开资料显示,四川拥有天齐锂业、天宜锂业、致远锂业、盛新锂能、兴晟锂业、有色新材料、荣锂科技、广兴锂电等锂盐材料环节的企业;巴莫科技、宜宾锂宝、宜宾光原、四川裕能、新锂想、众合新能源、浩普瑞新能源、晶元新材料、科能锂电、朗晟新能源、龙蟠科技等从事正极材料及前驱体环节的企业。

新能源汽车加速渗透,全球电动化共振向上。市场观点认为,新能源汽车领域是一个相对较为宽泛的赛道,从中长期角度看,作为一个有着较宽护城河的产业,动力电池应该是整个产业链中投资价值较高的环节。目前,动力电池龙头扩产加速,产业集群效应逐渐形成,动力电池的产业链上下游企业或将充分享受电池龙头扩产红利。(思维财经出品)

(《投资者网》葛凡梅)