‍‍7月7日，中国人民银行发布数据显示，6月末中国外汇储备规模为32140亿美元，较5月末下降78亿美元。此前，5月环比上升236亿美元。

在业内看来，6月我国外汇储备规模小幅回落的主要原因在于，当月美元升值幅度较大，汇率折算因素导致的外汇储备估值减少，但仍连续第2个月站稳3.2万亿美元关口，表明我国外汇储备规模总体仍保持稳定。同时，真实贸易和跨境资本流动仍对外汇储备规模形成支撑。

外储规模下降78亿美元

对于6月外汇储备规模的小幅回落，民生银行首席研究员温彬进一步分析指出：

6月，美元汇率指数上涨2.9%，非美元货币对美元整体回落，欧元贬值3%，英镑贬值2.7%，日元贬值1.4%。我国外汇储备中，以非美元货币计价的部分折算为美元后估值有所损失。

同时，主要资产价格整体上涨，标普500指数上涨2.2%，欧元区斯托克50指数上涨0.6%，日经225指数小幅下跌0.2%，以美元标价的已对冲全球债券指数上涨0.5%。因此，综合考虑汇率折算和资产价格变化影响，我国外汇储备规模回落。

温彬认为，真实贸易和跨境资本流动仍对外汇储备规模形成支撑。

他对《国际金融报》记者指出：“今年以来，全球经济整体复苏向好带动外需改善，近几个月我国外贸保持较快增长，贸易差额有所扩大，外贸有望延续增长态势。国际投资者看好中国投资前景，证券投资呈现净流入态势，6月北向资金累计净流入154亿元，对我国外汇储备规模增长形成支撑。但由于6月汇率折算影响较大，对冲后仍形成估值损失。”

未来仍具备稳定基础

在业内看来，下阶段，我国外汇储备规模仍然具备稳定基础。

“当前，我国经济持续恢复向好，人民币汇率弹性逐渐增强，有助于保持外汇市场基本均衡。另一方面，我国对外贸易有望保持增长态势，吸引较多外商直接投资，境外投资者对人民币资产具有信心，或持续加大人民币资产配置。”温彬称。

不过，我们也要看到，目前全球经济复苏中，还存在较多不协调、不确定因素。

“美联储6月议息会议上，受制于通胀预期回落和四五月份新增非农就业持续不及预期，其延续了宽松政策，但点阵图显示加息提前超出市场预期。6月美国新增非农就业超出预期，美元指数止跌回升，石油价格走高，但美债收益率持续回落，与市场预期出现分歧，为经济复苏增添了不确定性。”温彬认为，下一阶段要警惕美联储货币政策提前转向的风险，高度关注美元、美债收益率走势等对全球资产价格重定价的影响，防范国际金融市场波动和大规模资本流动带来的冲击。

关键词： 外储规模 小幅回落 美元升值 升值幅度