股价不见起色华通线缆上市或存财务作假？

口号很响，但股价却始终不见起色。

近几日，华通线缆在市面上关于要把中国电缆推向全球市场的媒体报道，明显多了不少。不过，与雄伟的口号相比，公司股价却有着别具一格的表现。

除此之外，历年对华通线缆营收贡献较大的境外收入占比，也正在持续下滑。2018至2020年，公司境外收入占公司总营收比分别为63.16%、61.31%、58.06%。很显然，这与公司所宣扬的全球化战略相比，实在很难达成一致。

行业产能严重过剩

华通线缆是一家成立于2002年的公司，公司主要从事电线电缆的研发、生产与销售业务，主导产品包括以进户线为代表的中低压电力电缆，以及以潜油泵电缆为代表的电气装备用电缆，产品广泛应用于电力输配、采矿、油气等行业。

值得一提的是，电线电缆市场属于市场化充分竞争的行业，截至2018年底，我国规模以上(年收入2000万元以上)企业数量就超过了3817家，行业整体竞争格局较为分散，且竞争激烈。

而发达国家市场已经呈现寡头竞争格局。据CRU统计，2012年普睿司曼、耐克森等全球前五大企业的生产总值已占到全球金属绝缘线缆市场的24%，美国三大生产商占美国的54%，日本七大公司占日本销量的86%，欧洲市场则基本由普睿司曼和耐克森垄断。

另有数据表示，全球电线电缆行业已步入缓慢增长周期。2003至2007年，在世界经济持续增长的大背景下，全球金属绝缘电线电缆规模年复合增长率尚能达到5.6%;但到2012至2017年，全球电缆行业年复合增长率已降至2.9%。

眼看着国内极其激烈的市场竞争，海外市场又形成了寡头竞争格局，并且行业已步入缓慢增长周期，在如此背景下，华通线缆却打出了要成为具有国际影响力的中国电缆企业的口号，究竟又有几分值得信赖?

根据《中国电线电缆行业“十三五”发展指导意见》指出，我国电缆行业各大品类之中低端产能均严重过剩。以电力电缆为例，我国电力系统集中采购的体制导致部分单品数量较大，行业企业投资过度，整个十二五期间从高压到低压均处于产能过剩状态。

然而诡异的是，作为一直在江铜华北任董事、经理的赵树国，在2015年2月至2018年5月间，曾向唐山汇润出资100万元，2015年2月、2018年5月通过唐山汇润分别间接持有华通线缆0.14%、0.10%的股份。直至2018 年5月，赵树国才以作价100万元向张济春转让了其持有唐山汇润的持有份额，之后未再间接持股。

对于江铜华北关键高管对华通线缆的持股，很难不让市场有利益输送的揣测。而时隔三年，股权仍以原价转让，是否或为股份代持的特殊利益安排?

除了与供应商之间存在亲密关系外，华通线缆与其重要大客户也有着类似的关联存在。

2018至2020年，华通线缆对爱德科技销售收入分别为1471.10万元、3338.91万元、4385.71万元。而根据招股说明书显示，爱德科技2017年至2020年6月，累计约80%的电线电缆主要是向华通线缆采购。