3月25日下午，中国两大石油公司——中国石油(601587.SH)(00857.HK)和中国海洋石油(00883.HK)发布其2020年度报告。两桶油合计共实现净利润400亿元，不过均出现了同比近60%的下降。

具体来看，中石油实现营业收入1.93万亿元，同比下降23.2%，国内油气当量产量14.09亿桶，同比增长4.8%。实现归属于母公司股东净利润190.1亿元，同比下降58.4%。

中海油方面，实现油气销售收入1396亿元，同比下降29.2%，国内油气当量产量5.28亿桶，同比增加4.3%。实现净利润249.56亿元，同比下降59.1%。公司证实储量再创历史新高，达53.73亿桶油当量。

值得一提的是，两家大型石油公司都在业绩发布会上，宣布了各自低碳转型迈向碳中和的战略。无论是中石油的以天然气为基础，探索风光热氢多元化综合能源公司战略，还是中海油对风电项目的投入，都可以看出这两家公司对于低碳能源的关注。

产量增长业绩下滑

2020年对于石油公司来说，是难熬的一年。年初经历油价的快速下跌，叠加新冠疫情带来的需求萎缩影响，市场预计所有的石油公司业绩都会在当年遭遇滑铁卢。

而对于中国的石油公司来说，目前最为重要的任务之一，就是确保国内油气产量实现“增储上产”，保证国内的能源供应安全。这项任务的重要性，在经历2020年的诸多不确定性事件之后，更为凸显。

中石油方面，细看其产量结构不难发现，在实现国内油气当量产量同比上升的过程中，天然气起到了决定性的因素。

2020年，国内原油产量7.43亿桶，同比增加仅为0.6%;国内天然气产量3.993万亿立方英尺，同比增长9.9%，而海外天然气产量则大幅下滑17.7%。值得一提的是，这创下了中石油近年来国内天然气绝对增量的新高，也让中石油的油气生产比例愈发趋于合理。

同样值得关注的，是中石油在布伦特原油价格大幅下降34.9%的情况下，勘探与开发板块的总体营收达到5308亿元，下降幅度仅为21.5%，显示出其在成本控制方面的进步。

此外，作为中石油传统上的巨亏项目——进口天然气的销售，在2020年也实现了巨大的进步。销售进口气录得净亏损人民币141.59亿元，比上年同期减亏人民币165.51亿元。特别是第四季度，这项业务实现了盈利，成为自有进口气销售以来，首次扭亏为盈的一个季度。

中石油CEO黄永章预计，天然气需求受国际疫情好转、国内持续实施扩大内需战略和环保政策的支持，2021年国内天然气需求增速将回升，预计全年消费量3500亿方左右，同比增长8.7%。

中海油方面，油气当量产量远低于中石油的情况下，获得了1.39万亿元的油气销售收入，并也获得了大于中石油勘探开发板块的净利润，显示出中海油在成本控制方面的成效。

2020年，中海油的桶油主要成本降至26.34美元，同比下降11.6%，创十年来新低;桶油作业费用降至6.90美元，同比下降6.7%，创十三年新低。

同时，2020年中海油共获得16个商业发现，包括渤海海域的垦利6-1、渤中13-2两个亿吨级油气田，南海东部海域的惠州26-6中型油气田，圭亚那Stabroek区块的三个新发现，证实储量再创历史新高，达53.73亿桶油当量，储量替代率为136%，储量寿命连续4年稳定在10年以上。

“即便与国际石油公司相比，中海油的储量替代率也做得相当优秀。”一位长期观察石油上市公司的人士告诉记者，“而对于上市石油公司来说，储量替代率是最重要的估值指标之一。”

他认为，作为中国的石油公司，未来一段时间的主题，首要任务依然是确保国内油气资源增储上产，另外则是向着2060年碳中和目标进行低碳转型。

转型路线图

在3月25日的发布会上，中石油董事长戴厚良用三个阶段解读中石油未来的碳中和转型路线：

第一阶段，利用天然气碳排放强度较低的属性，充分发挥中石油天然气资源优势，推动产量进一步增长，希望到2025年左右天然气占比进一步提高到55%左右，在同行当中处于领先水平。

第二阶段，充分发挥天然气在未来能源体系的关键支撑作用，利用好公司现有矿权范围内的风能、光伏和地热资源，大力实施风光电融合发展和氢能产业的产业化利用，持续加大地热资源的规模开发与综合利用，推动公司向油气热电氢综合能源公司转型。

第三阶段，将积极推进绿色企业的行动计划，大力实施节能减排和清洁替代，努力减少碳排放。同时积极开发和推广碳捕捉、利用和储存(CCUS)技术，不仅要中石油本身实现碳达峰和碳中和，还要向社会贡献清洁“零碳”的资源。

“目前，新能源在资本开支中的比例，还处于布局阶段，我们已经有了一个明确的投资计划，每年增长比例很大。”戴厚良表示，“未来阶段围绕实现我们的绿色低碳发展目标，会逐渐加大新能源的投资比例。”

而在技术方面，戴厚良认为地热资源的开发利用，是与中石油目前的技术路线相互关联的。“中石油在地热方面有比较成熟的技术，同时我们也会坚持自主开发、引进合作和与第三方合作来共同推进。”戴厚良表示。

从目前中石油的战略中不难看出，天然气已经成为其下一步清洁转型的重要抓手。黄永章表示，“十四五”期间希望实现天然气探明储量6000亿方左右，2025年公司天然气产量将有望达到1500亿方。

中海油方面，中海油的思考与中石油比较类似，在其未来的经营策略中，排在首要位置的任务就是大力推进天然气的勘探开发，实现天然气产量的增长。而在另一方面，基于中海油在海上工程方面的优势，其海上风电项目的开发成为新能源方面重要的增长点。

中海油方面表示，2020年正积极推进以海上风电为主的新能源业务，公司首个海上风力发电项目年内实现57台风机全部并网发电。此外，公司积极推进数字化、智能化建设，实施渤海湾岸电工程等，助力绿色低碳生产。

“我们的第二个风电项目已经取得了相关的经营权，目前正在做这个项目的前期设计。”中海油CEO徐可强表示，“过去我们曾计划在未来几年，每年投入在新能源的投资是3%-5%，现在我们的投资要进一步加大，争取每年投资在5%以上来进一步获取我们的风场资源，加大我们的海上风电的投入。”

关键词： 两桶油 产量