A股三大指数全天震荡下行，盘中翻绿，一度均跌逾1%，沪指失守3500点，最低见3446.55点，创业板指曾跌逾2%，失守3100点关口，最低见3070.04点，尾盘指数小幅拉升，创业板指重回3100点上方。

截止收盘，沪指跌0.63%，报3483.07点，本周跌3.43%，1月涨0.29%;深证成指跌0.61%，报14821.99点，本周跌5.16%，1月涨2.43%;创业板指跌1.04%，报3128.86点，本周跌6.83%，1月涨5.48%。

板块方面，民航机场、白酒、银行等走强，电信运营、煤炭、字节概念等走弱。

个股方面，超3000只个股飘绿，其中有54家跌停;逾千家个股飘红，其中48家涨停。

北向资金净流出转为净流入，截止15:00，净流入25.33亿元，沪股通净流入4.85亿元，深股通净流入20.47亿元。

国盛证券认为，当前环境并不支持央行持续收紧流动性。央行本周操作更多在于用偏紧的流动性阶段性敲打资本市场，避免出现过快上涨为未来积累风险，而非流动性趋势性的变化。等到市场预期发生变化，出现一定调整之后，央行流动性将回到之前状况，短端利率将再度回到政策利率附近。同时，春节之前市场有大量流动性需求，从往年情况来看，央行会通过OMO、MLF以及CRA等多种工具投放1.5万亿元-2万亿元的流动性，今年预计也不例外，下周将是观察央行春节前操作的关键窗口

华安证券认为，短期波动或继续加剧，一方面对短期流动性的调控节奏难以把握;另一方面对1月份社融数据有不及预期或较大幅度回落的担忧。中期A股仍有不错机会。关注三条主线：一是周期高景气的上游大宗商品和中游制造，如有色、化工、机械等;二是高景气度确定延续、业绩改善、十四五订单饱满的成长科技，如军工、电气设备等;三是处于增速改善、估值低的金融板块，如银行和非银等。

近期央行持续净回笼带来资金面的紧张，投资者担心宏观流动性收缩导致春季行情结束。东北证券发文称，无需过分担忧，短期下调都是上车机会。东北证券分析称，短期宏观流动性最紧的时候可能已经过去，预计节前市场资金面将保持相对平稳，银间利率持续高于政策利率的可能性较小。微观资金面的驱动力更为关键，目前并无风险。A股全年整体盈利增速预计保持高位，一季度可能超过100%。

中信证券分析全面注册制时代的变化：股权融资方面，预计主板审核平均耗时将由490天缩短至60天。预计5年后A股上市公司总数将达到6000家以上，每年IPO将由超600家下降至300家，每年退市将由不足50家提升至200家。股票市场特征方面，预计5年后A股科技和消费类市值占比将由40%提升至60%，前5%的大公司市值占比将由51%提升至70%。资产配置方面，预计未来房价年均涨幅仅略高于2%的通胀中枢。

关键词： A股