12月1日,建投能源发布公告,公司将通过协议转让方式以现金购买控股股东建投集团持有的国融公司51%股权,股权转让价格为10178.15万元。

高禾投资管理合伙人刘盛宇在接受《证券日报》记者采访时表示:“建投集团作为国企,现阶段不断给上市公司注入集团资产,这是在今年整个资本市场政策环境比较友好的情况下,做出的一个选择。此举有利于做大做强上市公司,不断提高上市公司质量,同时也符合监管的要求。”

刘盛宇称,此次收购为同一实际控制人旗下的资产注入,均属于国资体系,而且是现金并购,估值不会特别高,应该让利给中小股东了。

装入集团优质资产

做强做优主营业务

接受《证券日报》记者采访的中钢经济研究院高级研究员胡麒牧表示:“建投能源多次收购母公司资产,实际上是建投集团不断将优质资产装入上市公司,通过资本市场做强做优主营业务,实现高质量发展。“

公开资料显示,建投集团持有建投能源65.63%的股份,为公司控股股东。此次收购为建投能源今年第二次购买建投集团旗下子公司股权。10月28日,建投能源公告披露,公司拟通过协议转让方式以现金购买控股股东建投集团持有的秦皇岛秦热发电有限责任公司40%股权,股权转让价格为31485.18万元。

“从统计数据上看,今年以来国资引进社会资本规模呈不断上升态势,这体现了国资监管理念由管资产向管资本的转变。”胡麒牧说。

建投集团是河北省政府聚合、融通、引导社会资本和金融资本,支持河北省经济发展的投融资平台、基础设施建设平台和金融服务业平台,由河北省国有资产监督管理委员会履行监管职责的国有资本运营机构和投资主体。

建投集团控股建投能源和新天绿色能源两家上市公司,参股华能国际、大唐发电等多家上市企业,是河北省国有资本投资公司改革试点单位。多年来,建投集团相继投资建设了电厂、铁路、港口、高速公路、天然气管线、水厂和一批省重大支撑性项目,逐步形成了以能源、交通、水务、城镇化等基础设施及战略性新兴产业为主的业务板块。此外,集团投资领域还涉及金融服务、矿产开发等多个行业。

截至2019年末,建投集团总资产1911.87亿元,净资产892.86亿元;2019年实现主营业务收入346.11亿元,净利润38.32亿元。

刘盛宇表示,此次收购资产对上市公司的影响肯定是偏利好的,因为上市公司的基本面越来越扎实了,属于上市公司范畴内的子公司资产越来越清晰。从建投能源今年三季报来看,公司净利润今年增长了77.85%。

“作为国资,建投集团资产比较丰富,按照建投集团现在的举措推测,只要把集团体系内的资产产权、业务体系等梳理清楚,或会继续注入上市公司。”刘盛宇说。

强化业务协同性

减少关联交易

公告显示,建投能源此次收购的标的为国融公司,其主营业务为综合能源服务,包括天然气冷热电三联供、多能互补等形式的综合能源供应项目投资、建设及运营,以及电厂技术监督和技术服务业务、碳资产管理业务、电商平台网上招标采购业务等增值业务。

目前国融公司拥有2家全资子公司,分别为河北冀研能源科学技术研究院有限公司(以下简称冀能科院)和河北建投融碳资产管理有限公司(以下简称融碳公司);拥有1家分公司,即河北建投国融能源服务有限公司电子商务分公司。

公告显示,国融公司合同能源管理业务的主要客户为建投能源下属发电企业,主要实施了发电厂循环泵电动机变频改造、烟气余热利用、通流改造、循环水余热利用等项目。子公司融碳公司的主营业务,目前主要为建投集团系统控排及减排企业提供碳资产管理服务。电商分公司的主营业务,负责建设运营“建投商务网”,具备工程招标代理机构资质,主要为建投集团系统企业提供阳光采购服务。电厂技术监督与服务业务为子公司冀能科院的主营业务。

从国融公司2017-2019年以及2020年前三季度的主要财务数据来看,公司分别实现营业收入9008.05万元、1.19亿元、1.0亿元、8548.21万元;分别实现净利润313.96万元、2432.72万元、2391.21万元、1367.66万元。

建投能源表示,此次收购旨在增强科技创新能力,加快科技成果转化。国融公司的主要业务与公司电力主业有较强的协同性,收购国融公司后,公司业务结构将进一步优化,公司可将国融公司作为科技创新平台,不断加大创新力度,加快科研成果的转化与应用,进一步提高公司的核心竞争力。

“此次收购后,将进一步减少关联交易。公司下属发电企业是国融公司的主要客户,本次交易完成后,可进一步减少公司与控股股东建投集团的关联交易,提高公司独立性。”建投能源表示。公告显示,年初至披露日,建投能源与建投集团及其关联方发生的各类关联交易的总金额为22.14亿元。

中国银行(香港)金融研究院经济学家丁孟在接受《证券日报》记者采访时谈到:“此次收购主要是以做强上市公司为目的,有利于公司未来发展。此外,建投能源在收购控股集团资产方面也要注意交易的公允价值。”

多次收购

开启“买买买”模式

今年以来,建投能源开启“买买买”模式。

据《证券日报》记者梳理,在收购控股股东建投集团旗下资产之前,建投能源今年还相继收购阳煤集团寿阳博奇发电有限责任公司51%股权以及阳泉煤业集团西上庄低热值煤热电有限公司50%股权。

对于公司的多次收购,建投能源董秘孙原在接受《证券日报》记者采访时说:“收购主要是聚焦主业,围绕延伸公司产业链上下游战略。与山西煤企合作,主要是为了向产业链上游扩张,同时将业务向省外扩展。另外,收购的项目公司未来的优势可能会更明显一些,比如在煤炭的采集成本方面,建成后将点对网向河北送电,可有效缓解河北省用电高峰期的电力供应紧张局势。”

“秦皇岛热电项目,本身就是建投能源的主业。此次收购国融公司是因为业务上的协同性,收购以后可以减少关联交易,今后建投集团还会继续支持上市公司做大做强。”孙原说。

对于建投能源的多次收购,胡麒牧表示,建投能源通过收购主业优质资产,获得了市场、技术等资源,提高了主业竞争力,有利于做优上市公司资产质量,进一步提振投资者信心,国有资本也实现了保值增值。在这个过程中要以高质量发展为第一要务,不去单纯追求资产规模扩张,所购资产一定与母公司能形成优势互补,增强建投能源核心竞争力。