“长跑健将”有许多共性之处,对业绩暴增产品需谨慎

今年以来,A股市场机会纷呈,私募业的“十倍牛基”持续增加。统计数据显示,截至9月底,复权单位净值超过10元的私募基金多达19只。

上述业绩表现亮眼的基金,大多成立于2014年至2018年。在大盘上涨小于1倍的情况下,回报却在10倍以上,这凸显了基金经理优秀的投资能力。不过,也有业内人士提示,对于投资者来说,不应跟风买入短期内业绩暴增的基金,需理性分析其上涨逻辑。

融智股票策略指数显示,私募基金在2007年、2009年、2014年、2015年、2019年及今年以来均取得不错的超额收益,正是由于历年收益的不断积累,私募行业诞生了多只“十倍牛基”。

根据私募排排网统计,截至今年9月底,在21452只私募基金中,诞生了19只累计收益率超1000%的“十倍牛基”。

值得注意的是,成立时间最早的2只“十倍牛基”来自泓睿投资。公开资料显示,泓睿投资是一家老牌私募,涌峰投资持有其50%股份,而涌峰投资前身是中国龙投资团队。中国龙投资团队长期坚持价值投资理念,是中国私募基金业历史业绩最长的管理团队之一。虽然2只中国龙产品成立以来累计收益率已超过10倍,但从年化收益率来看,其表现并不十分突出,2只基金成立以来的年化收益率分别为6.35%和11.49%。

沪上一位私募研究员表示:“投资者在选择基金时应该有合理的收益预期,很多基金虽然短期来看表现平平,但是在复利作用下,长期收益依旧秒杀市场上同策略产品。”

在老牌私募中,明达资产与景林资产也各有一只基金累计收益率超过1000%,产品依次成立于2006年与2007年,分别由刘明达与高云程担任基金经理。虽然从过往的年度收益情况来看,上述2只老牌私募基金很少夺得年度业绩冠军,但能穿越多轮牛熊震荡,取得骄人的收益。

在多位业内人士看来,上述“长跑健将”有许多共性之处。

首先,专注于自己的能力圈,能够摒除市场杂音,坚守自身的投资理念和框架。比如景林投资一直强调,做有安全边际的逆向投资,其过往的调仓路径也能验证其投资理念。

其次,基金净值的上涨也得益于A股近年来的结构性行情,贵州茅台、五粮液、恒瑞医药、腾讯等牛股是多家绩优私募的重仓股。星石投资首席投资官杨玲在接受采访时曾表示:“中国资本市场一直忠实地反映中国经济的发展方向,近年来代表新兴经济的上市公司交易愈发活跃,周期、成长和消费三大板块将呈现明显的切换。因此,嗅觉敏锐的私募调整了投资策略,始终维持高仓位运作,关注资本市场层出不穷的结构性机会。”

最后,熊市防守能力较为突出。沪上一位百亿级私募基金经理直言,多数老牌私募倾向于逆向投资,在市场情绪过热时会更为谨慎,因此也规避了很多大的风险。

观察19只“十倍牛基”可以发现,靠高收益一战成名的私募不在少数,包括大禾投资、万方资产、赛亚资本等。

上述研究员分析称,重仓持有某一行业,收获上涨行情,是不少私募在短时间内斩获十倍收益的原因之一。以赛亚资本、大禾投资旗下的“十倍牛基”为例,根据私募排排网组合大师分析,其过往持股行业均相对集中。

业内人士提示,对于投资者来说,不宜跟风买入短期内业绩暴增的基金,应该理性分析其上涨逻辑,并考虑自己能够承受的波动幅度。在上述私募19只“十倍牛基”中,部分基金历史最大回撤超过70%。