信达澳银量化多因子9月业绩领跌 长盈精密高位震荡

9月份的A股调整让不少投资者大呼牛市已走，而对于此前高位追涨的机构投资者来说，难看的业绩同样不可避免。记者注意到，除货币型基金外，信达澳银基金公司旗下有可比业绩的基金共有32只(各份额分开计算)，不过9月份仅有4只债基获得了正收益，其余基金全部亏损，其中由公司副总经理王咏辉管理的信达澳银量化多因子C/A以7.50%和7.44%的跌幅垫底该公司业绩榜。

从王咏辉的投资风格看，其换手率颇高，这一特点除了在信达澳银量化多因子今年前两个季度的前十大重仓股表现的淋漓尽致，就连非量化产品的信达澳银新起点也同样如此，而且持仓个股高度分散，合计规模仅有两千万元的情况下中报竟然持有161只股票，前十重仓股仅占资产净值的5.54%。此外，作为公司权益“一哥”的冯明远，因重仓科技成长股，旗下所管理的多只基金也在9月份净值下跌靠前，并且在对待持续上涨后的长盈精密还出现了截然相反的操作。

信达澳银量化多因子9月业绩领跌

尽管9月份A股市场有不小的回调，但旗下权益产品业绩遭遇集体下跌的基金公司也并不多，而信达澳银基金公司就算一个。数据显示，9月份沪指跌幅达5.23%、创业板下跌5.63%，受此影响，在有可比业绩的基金中，信达澳银基金公司的权益产品全军覆没，除去货币型基金外，仅有4只债基业绩收红。

在25只权益产品中，有13只跌幅超过5%，信达澳银量化多因子C、信达澳银量化多因子A更是以-7.50%、-7.44%的业绩垫底。据悉，该基金成立于2019年11月6日，虽然截至10月21日，其累计净值收益率达到34%以上，但作为量化基金，助推其业绩上涨的推动力并非来自基金经理的行业集中或对个股的精挑细选，更多是受益于此前A股市场的整体反弹。

从信达澳银量化多因子混合(LOF)C(166108)的数据对比来看，该基金在一、二、三季度的净值表现分别为-1.04%、16.99%、5.72%，同期沪指的表现为-9.83%、8.52%、7.82%。在市场触底反弹和整体上涨的初期，量化型基金往往表现较好，然而当市场高位震荡时表现就略显逊色。

另外，信达澳银量化多因子的重仓股更换频率也非常高，从仅仅披露的今年前两个季度的前十大重仓股看，今年一季度为健友股份、越秀金控、隆平高科、生物股份、华测检测、劲嘉股份、隆基股份、宏发股份、盈趣科技、中文传媒;二季度为光大证券、吉比特、贝达药业、广联达、恒瑞医药、内蒙一机、金风科技、扬农化工、长安汽车、长春高新，十只重仓股无一相同。

二季度的重仓股中，吉比特在近日连续遭遇闪崩，10月份已经下跌了18%，贝达药业目前的股价也已经快跌回到6月初的水平，复权后的长春高新在三季度也大幅回落。尽管频繁换股的信达澳银量化多因子很大概率目前已经不再持有这些股票，但从近期的净值走势看，截至10月21日，其近一周、近一个月和近三个月的业绩分别为-1.81%、0.57%、-2.13%，不仅跑输同类基金平均水平的-1.22%、1.92%、3.08%，也跑输沪深300指数的-0.30%、2.16%和2.17%。

信达澳银量化多因子的基金经理是王咏辉，曾任伦敦摩根大通(JPMorgan)投资基金管理公司分析员、高级分析师，汇丰投资基金管理公司(HSBC)高级分析师，伦敦巴克莱国际投资基金管理公司基金经理、部门负责人，巴克莱资(Barclays Capital)部门负责人，泰达宏利基金管理公司(Manulife Teda)国际投资部负责人、量化投资与金融工程部负责人、基金经理。鹏华基金管理有限公司量化及衍生品投资部总经理、资产配置与基金投资部总监、基金经理兼投资决策委员会委员等职务。

2017年10月，王咏辉加入信达澳银基金管理有限公司，任总经理助理、基金经理，分管权益投资总部、智能量化与资产配置总部。2019年8月16日起任信达澳银基金管理有限公司副总经理。

目前，王咏辉旗下管理9只基金，规模达23亿元。在信达澳银管理的基金中，信达澳银新起点定期开放混合A (005179)的时间最长，达到了2年多，2018年6月6日到2019年9月27日是王咏辉和另一基金经理共同管理，该基金换手率数据显示，2018年下半年为5.46%、2019年上半年为78.82%。从2019年9月28日王咏辉单独管理至今，2019年下半年换手率为103.14%、2020年上半年换手率为142.31%。

尽管9月份信达澳银新起点定期开放混合C/A份额的净值跌幅不大，仅为1.05%和1.02%，但从今年内的业绩看也毫不起眼，只上涨了1.86%和2.04%。更惊人的是，前十大重仓股合计仅占到基金净值比例的5.54%，中报显示其全部持股数量高达161只，而该基金的规模合计却仅有0.2101亿元。

长盈精密高位震荡 冯明远旗下两只基金增减各不同

除王咏辉外，由冯明远管理的四只基金在9月份也跌幅靠前，不过其中的三只都是在今年五月和六月份刚成立，目前没有披露前十大重仓股，但从另一只管理一年多的信达澳银核心科技混合(007484)来看，科技股的下跌是其业绩回调的主要原因。

二季报显示，信达澳银核心科技的前十大重仓股为长盈精密、欧菲光、京东方A、浪潮信息、欣旺达、东方财富、创世纪、风华高科、长信科技、兆驰股份。

欧菲光在9月份大跌23.8%、浪潮信息更是连续下挫，9月份股价跌幅达15.82%，另外还有多只个股单月跌幅超过10%。冯明远在中报里曾表示：“展望未来，本基金管理人认为全球疫情仍会持续较长时间，是全人类面临的严峻考验。与此同时，中国的制造业优势在全球范围内非常突出，本基金管理人认为5G后应用将蓬勃发展，新能源车未来会进入千家万户，科技一如既往得将是推动人类社会进步的动力。”

而近日，冯明远在媒体采访时称，目前对于国内需要补短板、发展空间较大的领域，相信都会有比较好的投资机会，如半导体、新能源车、光伏、军工等。但结合当前时点来看，其认为需要观察等待，市场中存在的风险还没有完全消化。

中国经济网记者还注意到，对于今年稳步上涨后，目前高位震荡的长盈精密来说，冯明远管理的两只基金对该股的操作却截然相反。长盈精密的三季报显示，冯明远管理的信达澳银新能源产业股票已经对其进行了减仓。从投资路径看，今年一季度信达澳银新能源产业首次买入长盈精密，二季度即减仓了45.34%，三季度继续减仓17.81%，持股由最初的1611.86万股变为三季度的724.14万股。

然而在信达澳银核心科技上面，冯明远却显示出不断加仓的现象，比如一季度首次买入长盈精密102.98万股之后，又在二季度增加到了155.24万股，并且成为该基金的第一大重仓股。

信达澳银基金管理有限公司成立于2006年6月5日，总部设在中国深圳。公司由中国信达资产管理公司和澳洲联邦银行的全资附属公司康联首域集团有限公司共同发起，是中国国内首家由国有资产管理公司控股的基金管理公司。

不过截至目前，该公司的资产管理规模仅有284.62亿元，位居公募基金公司规模排名第80名。其中股票型基金与混合型基金的规模合计就占到了255.66亿元，而这其中，冯明远管理的基金规模就达191.76亿元，可见其在公司的“一哥”地位。

而从冯明远的投资风格看，其显然偏好科技成长股，如其管理的信达澳银先进智造、信达澳银精华配置混合，也和上面两只基金一样，重仓股包括长盈精密、欣旺达、创世纪、风华高科、京东方A、 欧菲光等，交叉持股的情况可见一斑。

信达澳银旗下部分基金9月份净值一览

数据来源：同花顺iFinD(单位净值截止日为10月21日)

(记者 康博)

关键词： 信达澳银量化多因子