周一早盘A股三大指数集体高开。开盘之后指数分化,沪指在银行、保险等权重拉升带动下,快速上攻,一度涨近1%,创业板指高开低走但仍保持红盘,深成指表现则介于两者之间。不久,市场风云突变,三大指数集体杀跌,中午前已全部翻绿。午后,指数继续呈现颓势,不断震荡下探。临近尾盘,指数弱势震荡。最终,上证指数、深成指、创业板指分别以跌0.71%、0.82%、1.28%报收。盘面上,个股跌多涨少,上涨个股所占比略多于3成,涨停股(剔除ST和未开板次新股)仅17家,显示市场情绪一般,赚钱效应较差。

昨天锐叔猜对了开头,“周初的市场情绪相对较高,在指数连续整理了四个交易日后,今天有望再现‘红周一’,再次去尝试攻击3360-3374缺口。但在当前量能水平下,预计上方重要阻力位仍很难突破”。但最终被反杀的结局,仍让锐叔的眼镜碎了一地,因为锐叔虽然认为上方空间有限,但红盘报收的希望还是比较大的。

那么究竟是什么原因造成了昨日盘中的风向突变?盘后大多数评论认为主因是经济数据不如预期,因为从昨天大盘转向的时点来看,正好对应统计局公布三季度及9月经济数据的时间。那我们先来看看昨天公布的经济数据的细节:从当季看,三季度国内生产总值增长4.9%,比二季度加快1.7个百分点;规模以上工业增加值增长5.8%,比二季度加快1.4个百分点;服务业增加值增长4.3%,比二季度加快2.4个百分点。此外,还有两项指标由负转正,一是社会消费品零售总额当季增长0.9%,二季度是下降3.9%;货物进出口总额当季增长7.5%,二季度为下降0.2%。从当月看,今年9月份,我国规模以上工业增加值增长6.9%,连续6个月保持了正增长;服务业生产指数增长5.4%,连续5个月正增长;社会消费品零售总额增长3.3%,连续2个月正增长;货物进出口总额增长10%,连续4个月正增长。

从上述数据看到最多的词,是“由负转正”、“正增长”、“加快”,而且无论是生产,还是消费,抑或进出口,都呈现持续向好态势,那何来低于预期一说?原来,大家认为,三季度GDP同比4.9%,低于预期的5.2%。不过锐叔认为这样的解读有失偏颇。我们再细细分析就会发现,从GDP增速来看,9月份已经达到5.9%,非常接近6%这个潜在增速。另外,根据昨天上午,央行易纲行长在线上30国集团(G30)国际银行研讨会上表示:预期今年中国经济增长约2%。可以倒推出:四季度GDP增速只需要达到5.3%就可以达到目标。而从9月份5.9%的增速来看,四季度怎么着也得有6%左右吧。那么,今年全年GDP增速有望达到2.2%。就这个角度上来讲,应该是超预期才对啊!低于预期有“强行”解释昨天的走势之嫌。

那么又是谁造成了昨天大盘的震荡呢?锐叔注意到了昨天上午10点《界面新闻》的一则消息:据路透社旗下媒体IFR援引知情人士消息称,蚂蚁集团香港IPO获得中国证监会批准。此外,报道称蚂蚁集团周一将寻求港交所上市批准,而中国证监会预计本周将批准其上海科创板IPO。证监会官网显示,蚂蚁集团已于10月16日收到证监会有关其申请赴港上市的行政许可决定书。盘后,中证网上有一篇相关报道:证监会官网显示,蚂蚁集团已于10月16日收到证监会有关其申请赴港上市的行政许可决定书。可以说坐实了上述消息。那么,市场又为何对蚂蚁集团的IPO如此敏感呢?

蚂蚁集团融资规模巨大,此前蚂蚁集团计划在港股市场和A股科创板两地上市的融资规模或达到350亿美元,超过去年12月石油巨头沙特阿美创下的294亿美元的历史记录,将成为全球最大的IPO项目。而上月初则有个报道,蚂蚁集团在香港和上海的股票流通量比例分尚未确定,但在获得投资者的初步反应后,在上海的股票发行量可能会比香港更多。这就意味着,蚂蚁集团未来将在A股的融资规模有望超过1000亿。蚂蚁集团这类大型优质公司的上市,有利于提高A股上市公司质量,对市场来说,是中长期利好,正如美股的长牛,更多依赖的是像苹果、微软、谷歌、亚马逊等巨头的稳定增长的带动一样。但短期对供求关系的扰动难免,市场也需要一些时间来消纳。这里有个统计数据,我们回顾 2013年以来A股前五大IPO案例(中芯国际、邮储银行、京沪高铁、国泰君安、工业富联),计算万得全A指数在公司上市日前后3天表现,发现:上市前三天指数平均调整幅度为2.36%;上市后三天指数平均调整幅度为3.26%。也就是说,这类“巨无霸”的上市,短期对市场的扰动影响在5%以上。况且蚂蚁集团的IPO规模为上述5家中任何1家的两倍以上,扰动可能更大。

先前锐叔针对潜在压力曾多次提醒过大家,比如:节前的最后一天锐叔在早评中的展望节后行情时,就曾提到“节后反弹之后很有可能还会出现一个‘黄金坑’,到那时才将迎来真正的转机”的重要原因。而在节后的策略中,锐叔也一直贯彻当初的预判,节后直到10月12日锐叔在早评中还继续看反弹,并提示“持股待涨为主,空仓及轻仓者仍可适量逢低介入”,但10月13日早评中就改变了口风,提示:“这轮反弹应该是到了尾声阶段。操作上,不应再盲目追涨,反倒应该开始考虑逐步控制仓位了”,“操作上,目前已不宜追涨,重仓者则可以开始考虑利用冲高机会逐步控制仓位”。

板块和热点方面,周五盘面上,量子科技、种业等涨幅居前,黄金板块午后拉升,银行、军工板块表现抗跌,医疗器械、光伏、煤炭、食品等则跌幅居前。

量子科技方面,主要是受中央就量子科技研究和应用前景举行集体学习的消息驱动。昨天虽然板块涨幅名列前茅且涨停个股数量最多,但板块指数呈现明显的高开低走格局,从开盘逾6%的涨幅,但收盘时只有两个多百分点的涨幅,说明抛压还是很大的,可以说这种表现低于预期。昨天锐叔也给大家举了两个类似参考案例:一是2019年10月24日,集体学习了区块链;二是2018年10月31日,集体学习了人工智能。前者第一天板块指数大涨8%后,第二天就高开低走,后市持续调整,真是成了“见光死”;而后者第一天涨了2.5%,后市还继续涨了两周多。也就是说,表现低于预期可能并不是坏事。锐叔觉得,喜欢短线的朋友,可以继续关注这个方向,重点观察今天有无阳包阴的趋向,若有则后市可能还有戏。

种业的驱动逻辑在昨天的早评中有提示过,主要还是“冷冬”预期:气候异象或带来全球大豆、玉米及稻麦等作物平均单产下降,进而推动全球农产品价格上行。预计“冷冬”预期题材还会受到资金的持续关注,最近几天锐叔也给大家梳理了其中几个方向,后市可以继续关注它们的轮动。

光伏、风能、新能源车这几个节后的大热点,昨天呈现集体调整态势。锐叔认为,涨多了出现一些调整很正常,短期来看,它们的驱动逻辑并未发生变化。月底重磅会议将研究关于制定国民经济和社会发展第十四个五年规划和二〇三五年远景目标的建议,届时一些高科技行业的产量指标有望调高。比如:从工信部已发布的《新能源汽车产业发展规划(2021-2035 年)》(征求意见稿)来看,2025 年新能源汽车新车销量占比将达到 25%左右,而 2019 年新能源汽车在新车销量中的占比仅为 4.8%。因此,这些方向在调整企稳后,仍可继续关注。

说一个潜在预期方向,那就是新冠疫苗概念。根据世卫组织的数据,目前约有40种疫苗已处于临床试验中,其中10种已进入三期临床试验。国内研发进展最快的是中国生物的武汉所、北京所、科兴生物、康希诺,这四家的灭活疫苗和康希诺的腺病毒载体疫苗均已进入三期。此外,需要关注的是国产疫苗三期临床的揭盲数据。揭盲就是在疫苗盲法试验结束后,进行疫苗安全性疗效的比较,简单地来说,疫苗揭盲就是疫苗临床实验中检验其安全性疗效的关键一步。一般来说,揭盲需要完成两个环节:入组+完全接种。入组的时间根据不同的疫苗、不同的入组数量有差异,大概是1-2个月,比如国药集团阿根廷三期试验从7月试验开始到8月底3万人完成入组,用时约两个月。入组后需进行完全接种,目前完全接种主要是两针,按每针14天计算,总计是28天。也就是说,按国药的入组速度来看,揭盲最快需要用时三个月,而我国国产疫苗的第一梯队最早是从7月开始三期临床,所以快的话,可能10月底就会迎来揭盲窗口期。接种疫苗是目前最好的预防途径,而从上述分析来看,目前离国产疫苗正式上市的时间点已经越来越近了,大家不妨在后市留意一下相关公司。

操作策略:

昨日大盘冲高回落,3360-3374缺口上沿的筹码堆积峰值压力位再成“拦路虎”。当前量能水平很难有效突破上方技术阻力位,美股再次转跌有做双头趋势,后市阶段性调整的概率较大。中期来看,货币政策逐步回归常态化,资金面处于相对平衡状态,中期市场呈现区间震荡的概率较大。操作上,建议控仓观望为主,重仓者仍需考虑适当逢高减持。中线可逢低关注“低估值+(顺周期+可选消费)”品种、新老基建、新能源汽车产业链等方向。

(国金证券毛锐 SAC执业编号:S1130519020002)

《投资者网》特约国金证券分析师毛锐

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