1.股市大跌可预测吗?

股票市场有人能预测出大跌吗?

答案室否定的,如果这个人有这种能力,那么他依靠股指期货投资,已经发大财了,何必要告诉你呢?

达利奥:预测的价值并不是很高,而且大多数做预测的人并没有在市场上赚钱,原因是没什么是确定的,而且当一个人把所有营销未来的不同事物的可能性叠加起来,以便做出预测时,他会得出各种各样发送概率各不相同的可能性,而不会得出一个可能性很高的结果。

2.投资大师怎么说?

对于市场暴跌,投资大师彼得林奇在其《战胜华尔街》一书中,早就提到过。在他看来,股市下跌没什么好惊讶的,就像寒冬一次又一次来临,是很平常的事情,而投资者只需要提前备好大衣即可。

股市暴跌是平常事情

也许未来还会有更大的股市暴跌,但是既然我根本无法预测何时会发生股市 暴跌,而且据我所知,和我一起参加巴伦投资圆桌会议的其他投资专家们也无法预测。

那么何以幻想我们每个人都能够提前做好准备免受暴跌之灾呢?在过去70多年历史上发生的40次股市暴跌中,即使其中39次我提前预测到,而且在暴跌前卖掉了所有的股票,我最后也会后悔万分的。因为即使是跌幅最大的那次股灾,股价最终也涨回来了,而且涨得更高。

股市下跌没什么好惊讶的,这种事情总是一次又一次发生,就像明尼苏达州的寒冬一次又一次来临一样,只不过是很平常的事情而已。

如果你生活在气候寒冷的地带,你早就习以为常,事先早就预计到会有气下降到能结冰的时候,那么当室外度降到低于零度时,你肯定不会恐慌地认为下一个冰河时代就要来了。而你会穿上皮大衣,在人行道上撒些盐,防止结冰,就一切搞定了,你会这样安慰自己—冬天来了,夏季还会远吗?到那时天气又会暖和起来的!

成功的选股者和股市下跌的关系,就像明尼苏达州的居民 和寒冷天气的关系一样。你知道股市大跌总会发生,也为安然度过股市大跌事前做好了准备。如果你看好的随其他股票一起大跌了,你就会迅速抓住机会趁低更多地买入。

巴菲特也曾说:“我从来没有见过一个能够预测市场走势的人。”

事实上,巴菲特曾遇到过4次股市暴跌,其中3次标普500指数跌幅超过50%。在1987年10月19日的“黑色星期一”,标普500指数下跌20.47%,彼得·林奇管理的麦哲伦基金当天损失20亿美元,巴菲特损失了3.42亿美元,索罗斯也遭遇了其投资生涯的最大一次“滑铁卢”,所管理基金的净值在两周内下跌了32%。

如果连投资界的传奇人物们都坦言无法预测大跌,我们又何必苛求自己?所以如果你没有成功躲避大跌,也完全无需自责。

但我们也可以看到,短期的大跌依旧挡不住他们创造长期业绩神话,从巴菲特接管伯克希尔开始,其每股净资产在53年内年均增长19%;麦哲伦基金在彼得·林奇管理的13年间,投资总收益达到29倍,年平均复合回报率达到29%,如下图所示。

数据来源:Morningstar;数据区间:1977/5/1-1990/5/1(彼得·林奇管理麦哲伦基金时间段)

3.大跌真的可怕至极吗?

有个很简单的道理:一件东西,100块钱的时候大家争着要,当它跌到10块钱的时候,东西本身没有发生变化,大家却都不想要了。如果它100块的时候你喜欢它,那10块钱的时候应该更喜欢,并且要毫不犹豫地买入才对。

同样在股市中,杀跌心理非常普遍,但其实是缺乏理性的。彼得·林奇认为,那些在股市里亏损或者赚不到钱的人,都是被股市大跌给吓跑了。

市场的大幅下跌确实让人胆战心惊,毕竟当你看着账户上的巨额损失时,很难不把它当回事。但投资并非一次性任务,而是一个持续不断的过程;股市也并非永远停留在那根大阴线上,后续还有更多的剧情要演绎。

彼得·林奇在回顾了历史上的40次大跌后得出结论:公司的质地不会因为股价的涨跌而发生变化,所以股市大跌其实是好事,让我们又有一次好机会,以很低的价格买入那些很优秀的公司股票。很多时候,我发现一家好公司,却发现股价太高,我会等股价调整到一个合适的买点再进场,股市的大跌正好提供了这样一个契机。

股市大跌一般有两种情形(见下图):

一是估值过高,比如2008年、2009年和2015年,大跌都是发生在前期快速上涨的牛市助长了资产泡沫后,这类下跌往往持续久、幅度大,建议投资者遇到这种情形时保持谨慎;

二是整体估值并不高,但大家预期非常悲观,担忧经济变得更差,比如2012年和2018年,但如果我们相信,长期来看经济一定会增长,那就不应该对于短期调整太过焦虑,较低的估值提供了安全垫,而下跌以后的价格也让优质公司变得更有吸引力。

数据来源:Wind;数据区间:2006/1/1-2018/7/6

4.大跌时应该怎么应对?

面对股市大跌时,巴菲特在接受《福布斯》采访时说:“我就像一个非常好色的小伙子,来到了女儿国,投资的时候到了。”于是,他选择从容出手,大胆地买入,甚至是跌得越狠抄底资金越多。

在A股市场,我们也可以看到,不管经历过多少次大跌或股灾,真正优质的公司最后都能涨回来,而且不断创下新高。不管某一天股市下跌5%还是8%,最终优秀的公司总会胜利,而没有竞争力的公司可能下跌后就回不来了,投资这两类完全不同的公司的投资者可能将会得到完全不同的回报。

所以,面对大跌的时候,我们要做的不是立即清仓,或猜测明天是涨是跌,而是沉下心来,反思手中持有资产的质量。如果是优质的资产,又在自己风险承受能力之内,可以继续持有,等待它创新高的一天;如果没有信心,还是应该趁早舍弃,重新寻找那些“物美价廉”的资产,这其实是一个“拔掉野草种鲜花”的绝佳机会。

当然,我们还要学会等待,不要总指望着买入后第二天就涨,事实上在股票投资中,我们常常是用20%的时间赚到80%的钱,剩余那80%的时间都是在蛰伏等待。截至2018年6月30日的过去10年中,上证指数只上涨了4%;这十年内经历了两轮牛市,分别是2008年11月-2009年9月,期间指数上涨了97%;2014年6月-2015年6月,期间指数上涨了138%。这两轮牛市加起来一共不到两年的时间。

数据来源:Wind;数据区间:2008/6/30-2018/6/30

有人会问:为什么不等到那20%出现的时候再入场?因为没有人能预测到那20%的时间什么时候出现,当你真正发现的时候,也许只剩10%了。

如果不能提前埋伏在股市中,等到牛市来临时,再入市已经有点晚了。很多人就是在牛市中后期才入市,可能就不幸成为了接牛市最后一棒的人。

这也是股票基金赚取,而很多基金投资者抱怨不赚钱的原因之一。

来源:老罗话指数投资

作者:兴业全球基金