作者 | 赵思蕊


(相关资料图)

来源 | 投资家

在万众瞩目中，极氪IPO事项有了新进展。

投资家网获悉，证监会官网披露了关于极氪境外发行上市备案通知书，这意味着极氪赴美IPO获批，踏出IPO之旅的重要一步。

据透露，极氪将在美国纽交所上市，计划发行不超过9.26亿股普通股，融资规模10亿美元，估值接近130亿美元，折合人民币约946亿元。

倘若成功上市，极氪市值或超千亿元，妥妥的“巨无霸”。不过，目前仍然“增收不增利”的极氪，上市后能讲好自己的资本故事吗？

一

公开资料显示，极氪成立于2021年3月，由吉利汽车、吉利控股集团共同出资设立。

作为吉利的“亲儿子”，极氪堪称含着金汤匙出生的“富二代”，自诞生之日起就活在镁光灯下，一举一动都备受关注。

作为吉利旗下的高端电动汽车品牌，极氪还是吉利向新能源汽车转型的重要主体。背靠吉利这棵大树，极氪成长速度惊人，成立仅两年已推出三款新车。

目前，极氪旗下拥有豪华猎装轿跑极氪001、豪华纯电MPV极氪009和新型豪华多功能SUV极氪X等三款车型。

更重要的是，在造车新势力们格外看重的交付量上，极氪的整体表现可圈可点。

根据吉利公布的最新交付量显示，今年7月，极氪品牌交付12039台，同比增长约140%，环比增长13.4%，单月交付创历史新高，并连续6个月实现同比、环比双增长。

在造车新势力中，今年前7个月，极氪的销量为5.46万台，同期“蔚小理”中的蔚来共交付7.5万台，小鹏共交付5.24万台，而理想的累计交付量已超过17万台。

由此可见，极氪在今年前7个月的交付量已经超越小鹏，直追蔚来。对于成立仅两年的极氪而言，能取得这样的销售成绩实属不易。

可以说，在吉利的全方位支持，以及自身的不懈努力下，极氪已经成为中国造车新势力阵营不容忽视的一股力量。

有行业人士表示，不论从销量表现还是品牌认知来看，极氪已基本具备上市的条件。其实，出身不凡的极氪，早在成立之初便开始筹划上市了。

2022年10月，在港交所上市的吉利汽车发布公告称，建议分拆极氪并将其独立上市，且香港联交所已确认公司可以进行建议分拆，但建议分拆的条款尚未确定。

同年12月，吉利汽车发布公告称，极氪按保密基准向美国证监会递交了可能进行IPO的注册声明草拟本。不过，公告并未透露极氪IPO规模或上市日期，引发外界无限遐想。

日前，在吉利汽车2023中期财报会上，极氪CEO安聪慧表示，极氪会根据市场情况，持续密切跟踪资本市场动态，研究部署完成上市时点。

如今，据证监会官网信息显示，极氪赴美IPO获批。在千呼万唤中，极氪赴美上市一事终于取得实质性进展。

有消息称，未来两周内，极氪将在香港、新加坡、伦敦、纽约、波士顿、加州和中东与投资者开启试水会议，以测试投资者对其在美国IPO的兴趣。

若按照极氪募集10亿美元的募资额计算，如果成功，这笔10亿美元的募资将成为自滴滴出行在2021年筹资44亿美元以来，中国公司在美国上市中的最大IPO。

二

极氪赴美上市在即，一场造富盛宴即将拉来帷幕，倘若极氪顺利挂牌纽交所，投资者们将迎来收获季。

身为吉利的“亲儿子”，极氪从来不缺资本青睐，甚至可以说是资本宠儿，一大批机构跃跃欲试，但最终成功注资的机构并不多。

据天眼查信息显示，极氪迄今已完成3轮融资，投资团队阵容强大，除吉利汽车外，还有宁德时代、越秀产业基金、通商基金、衢州金融控股、哔哩哔哩、英特尔资本、博裕资本、鸿商集团等知名机构与产业资本。

事实上，极氪对投资者要求颇高，一般投资者很难进入极氪的法眼。极氪CEO安聪慧表示，钱不是最重要的，吉利一年几百亿利润，并不缺钱，之所以推进融资，就是为了“和一些战略投资者形成更加紧密的关系”。

从本质上来看，极氪在融资时并不是为了“找钱”，而是为了“找关系”。换句话说，要成为极氪的股东，除了有钱，更要有资源，否则一切免谈。由此可见，能成为极氪的投资者，本身已经是一种身份的象征了。

从机构股东名单来看，宁德时代显然很符合极氪的要求。对一辆电动汽车而言，动力电池相当于其“心脏”，重要性不言而喻。而宁德时代贵为全球第一大动力电池巨头，手里牢牢掌握着动力电池这种硬通货，是极氪理想的“生态伙伴”。

其实，宁德时代与极氪之间算得上是互相成就。极氪从宁德时代获得性能稳定的动力电池，而极氪已出售的13万台汽车没有1台发生自燃，这也为宁德时代的动力电池做出质量背书。双方再通过投资关系实现深度捆绑，属于有钱一起赚的“好基友”了。

与宁德时代定位类似的还有英特尔资本。据悉，目前极氪使用的智能驾驶芯片，全部来自英特尔旗下的自动驾驶技术公司Mobileye。

在天平的另一端，极氪也成为Mobileye的重要客户。今年7月27日，Mobileye公布二季度营收数据，当季实现营收4.54亿美元，略高于此前分析师预期的4.506亿美元。

分析师表示，2023年至2024年，Mobileye的出货量将主要由吉利汽车旗下的极氪汽车推动，但Mobileye正在进行的渠道扩张也可能成为其业绩的积极催化剂。

综上可知，极氪与Mobileye在业务上形成了协同效应，双方都能从中受益。对极氪而言，因为坐拥产业链资源，不必为“缺芯”烦恼，前两年其他车企因“缺芯”焦头烂额，极氪却能坦然自若，并在短短两年间推出三款新车。

另一方面，因为有极氪这个正处于快速成长阶段的大客户，Mobileye的未来业绩得到了有力保障，公司无需担心业绩压力，可以更加从容地投入研发工作，推出更多新产品，极氪也能对新产品有效消化，从而形成正向循环。

值得一提的是，极氪的上市举动，很容易让人联想到越南造车新势力VinFast。8月15日，VinFast登陆美股，在短短两周股价累计上涨688%，盘中市值一度达到惊人的2100亿美元，成为仅次于特斯拉和丰田的全球第三大车企，上演了一出暴富神话。

公开资料显示，VinFast成立于2017年，被外界称为“越南特斯拉”，上一年度销量为7400辆，今年上半年交付11143辆车。从销量数据来看，远不及极氪表现出色。此外，VinFast本身缺乏研发能力，而极氪的综合实力大家有目共睹。

鉴于此，有市场声音认为，倘若成功上市，极氪市值或超千亿元，前期投资将会膨胀很多倍，宁德时代、英特尔资本等投资者，相当于坐到了一座金山上，“钱途”不可估量。

现年60岁的吉利创始人李书福，或将在吉利汽车、钱江摩托、汉马科技、力帆股份、亿咖通科技、极星汽车、沃尔沃等上市平台之外，收获第8家上市公司，身家势必更上一层楼。

三

不过，在极氪赴美IPO的道路上，也面临不少挑战。

根据吉利汽车发布的财报显示，极氪2023年上半年营收为212.83亿元，去年同期的营收为88.28亿元，营收同比大涨141%，直接翻了1.4倍。

在营收暴涨的同时，极氪的利润表现一言难尽。数据显示，极氪2023年上半年亏损为8.09亿元，去年同期亏损7.59亿元，亏损同比扩大了6.5%。

在销量方面，2023年上半年，极氪累计交付量为42633台，同比增长124%，销量增长十分迅猛。

其中，极氪001凭借优秀的产品力成为全球最快交付突破10万台的豪华车，平均订单金额超过33.6万元，蝉联“30万元以上中国品牌纯电车型销量冠军”。

综合来看，2023年上半年，极氪的营收及销量增速都格外抢眼，但公司依然没能走出亏损泥潭，且亏损额呈现扩大趋势，陷入了“增收不增利”的尴尬境地。

实际上，与大多数造车新势力类似，极氪仍在亏损卖车。根据吉利披露的财报数据，2021年极氪成立之年实现营收28.68亿元，同期净亏损10.1亿元；2022年极氪实现营收317.9亿元，同比增长10倍多，但净亏损也翻倍至20亿元。

过去两年半，极氪累计亏损超38亿元。可以说，极氪是靠吉利“输血”走到今天的。

值得注意的是，最近汽车市场掀起新一轮降价潮，而新能源汽车是降价的主角。曾扬言绝不降价的蔚来突然官宣全系车型降价3万元，以性价比著称的零跑也宣布对旗下C系列部分车型降价，而特斯拉直言还有进一步降价空间。

连续砍下的降价屠刀，让本就亏损卖车的新势力们更加雪上加霜。重压之下，极氪也挺不住了，在8月份直接启动产品上市以来的首次降价，下调幅度为3万元-3.7万元，极氪001优惠后的最低价格降至26.9万元。

但极氪的这次大幅度降价也有后手，仅限于今年8月11日到12月31日。这就意味着，若明年市场表现良好，极氪售价会涨回来；若明年市场延续降价潮，极氪可以继续降价。

极氪CEO安聪慧预判行业价格战还会持续，表示极氪已做好充分准备，随着交付量提升，凭借规模效应和优秀的成本控制能力，极氪有信心在未来达到更好的毛利水平。

有信心固然是好事，但摆在眼前的现实也让极氪不敢放松，通过赴美IPO募资支持后续发展是个不错的选项。而当前“增收不增利”的极氪，在上市后能讲好自己的资本故事吗？

关键词：