在资本市场上，伴随着上市公司股价的一路走高，那么基本上对应公司都会出现，股东减持的现象，有的是小减持，有的则是大减持，还有的表示，自己减持是为了还债解压。


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近期，医药企业海思科的实控人就已经再次发布了新的减持计划，而此次减持的目的，还是为了还债解压。而与实控人减持的结果是 ，从去年开始海思科的股价也是一路翻倍向上涨，对于实控人来说，高位套现是最好的吧？

一

这已经不是海思科的实控人第一次减持了，6月12日海思科公告宣布了，股东减持计划，此次范秀莲、申萍拟分别减持不超过1114万股股份、330万股股份，二人目前持有公司股份数量分别约为2.23亿股、5835.16万股，占公司总股本的20.06%、5.24%。

其中范秀莲是公司的实控人，而申萍则是实控人的一致行动人，此次公告还宣布，两个人减持的原因是为了偿还借款，降低公司股票质押率。而如果按照6月12日当天的收盘价24.55元/股来算，那么此次两人将直接套现余额3.5亿元。

两位股东到底还有多少借款，在公告上面，海思科未公布，但是按照5月31日的公告披露，公司控股股东王俊民、范秀莲、郑伟股权质押率分别为35.42%、26.22%、0.00%。而公司的实控人及一致行动人分别是王俊民、范秀莲、郑伟。而此次要减持的申萍系王俊民配偶。

而在此次公告发布的第二天，也就是6月13日，海思科的股价迎来一波大跌，当天的跌幅高达6.31%，而收盘价则是23.00元，盘中最低的时候，甚至跌到了22.75元每股，之后的几天股价一路震荡，21日的时候，最低跌到了22.10元每股。

在之前的时候，海思科公布了今年3月14日到6月9日公司部分持股 5%以上股东减持计划期限届满的公告，在公告上，其中申萍通过集中竞价交易减持了所持公司664.54万股股份，约占公司总股本的0.60%，减持均价为24.94元/股，套现约1.66亿元。郑伟自今年 5 月 5 日—5 月 19 日减持了664.90万股股份，约占公司总股本的0.60%，减持均价为22.81元/股，套现约1.52亿元。

并且，还不止如此，其他人郑伟和郝聪梅均进行了减持操作。今年4月26日、27日，郑伟通过大宗交易分别减持了40万股股份、851.50万股股份，合计为891.50万股股份。两个交易日减持，郑伟套现了约2.11亿元。而郝聪梅也是通过大宗交易方式减持，其于今年2月21日至27日合计减持了约350万股股份，约占公司总股本的0.31%，套现约0.82亿元。郝聪梅系郑伟配偶。

但是，如果追溯到最早的时候，其实公司的实控人是在2019年开始套现的，王俊民在当时减持海思科股票 450 万股，一次性套现约1.02亿元。之后又陆续减持海思科166万股股份、231万股股份、146.66万股股份，而当时的富盈 50 号完成了清仓退出，套现约2.29亿元。

总额加起来，这些股东在二级市场套现的金额已经达到了8.40亿元，但是为什么套现这么多钱，还依然表示自己需要钱还债解压呢？之前套现的钱都去哪里了呢？

二

而且在公司股东忙着套现的时候，公司的业绩也是一路下滑，2022年，公司的营收是30.15亿元，同比增长8.73%， 归属于上市公司股东的净利润为2.77亿元，同比下降19.72%，而扣非净利润为0.96亿元，同比增长171.42%。虽然扣非增长迅速，但是还不到1个亿呢。营收超过30亿，扣非净利润却连1个亿都没有，钱都去哪里了？

虽然比起2021年的扣非有所上涨，但是比起前几年来说，这个数据依然非常糟糕。公司的业绩在上市之后，呈现了增长的趋势，却在利润上面出现了倒退的趋势，属于增收不增利。

作为一家医药公司，在研发上的费用，肯定是不可或缺的，但是2022年投入研发的9.58亿元，实际上费用化仅为4.48亿元，5.10亿元被资本化。如果这笔研发费用，全部都是费用化，那么去年公司的业绩就该是大幅度亏损了。

2022年，海思科的综合毛利率是69.51%，这已经是2017年以来最高的水平了，然而2022年公司的净利率才只有12.99%，净利润依然早倒退，相对来说这个数字太低了。要知道在2013年的时候，当时的毛利率仅仅比去年高一点点，但是当时的净利率高达52%之多，差距有点远。其实看看数据，从2017年后，公司的净利润就没有超过20%了，钱都飞了。

如果看看海思科的销售费用就会发现，钱都去这里了，从2017年开始，公司的销售费用分别是7.54亿元、13.27亿元、17.13亿元、12.70亿元、9.76亿元、11.36亿元，这个费用太高了，占到了年度业绩的近40%，毛利率不可避免的迅速下降，如果这些费用去掉，甚至是投入研发上，可能公司的毛利率也不会下降到这样的地步。

一家公司的销售费用太高，会让人认为这是不是一家消费品公司呢？作为一家医药公司，更应该注重的是研发才对，这么多的销售费用，能转换到多少业绩呢？其实没多少吧？

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