又一家未盈利公司冲刺港交所上市。近日，聚水潭集团股份有限公司（下称“聚水潭”）向港交所递交招股书，准备在港交所主板上市。本次冲刺上市，聚水潭的保荐机构为中金公司、摩根大通。

根据灼识咨询的资料，以2022年收入计算，聚水潭是中国最大的电商SaaS ERP提供商，占据20.7%的市场份额。在中国电商运营SaaS市场中，按2022年SaaS收入计，该公司2022年SaaS总收入排名第一。

聚水潭在招股书中称，其已开发出一整套丰富、全面的云端电商SaaS产品，能够将商家客户与中国乃至全球超过350个电商平台相连。据介绍，该公司为不同类型及规模的客户提供一套统一且直观的业务监控、运营及管理工具，并赋能其做出数据驱动的智能决策。


(相关资料图)

据招股书介绍，聚水潭提供一站式的丰富SaaS产品和服务，帮助客户无缝升级业务能力、提高业绩表现并发展跨平台业务，同时极大降低部署和运营成本。于2022年，聚水潭已服务SaaS客户4.57万名。

2020年、2021年和2022年，聚水潭的营收分别为2.94亿元、4.33亿元和5.23亿元，毛利分别为1.36亿元、2.19亿元和2.74亿元，年内亏损（净亏损）分别为3.64亿元、2.54亿元和5.07亿元。

贝多财经发现，聚水潭暂未实现盈利，且亏损金额持续扩大。招股书显示，聚水潭2020年、2021年和2022年的经调整亏损（非国际财务报告准则计量）分别为1.07亿元、1.37亿元和3.79亿元，三年累计亏损金额超过6亿元。

按产品类型来看，聚水潭的收入主要分为电商SaaS ERP产品、其他电商运营SaaS产品。2020年、2021年和2022年，聚水潭的电商SaaS ERP产品收入分别为2.55亿元、3.74亿元和4.57亿元，占比分别为86.7%、86.2%和87.4%。

2020年、2021年及2022年，聚水潭的SaaS流水总额分别为5.78亿元、7.16亿元和7.41亿元。同期，该公司的SaaS收入转化率分别为24%、26%及27%，聚水潭在招股书中称，这为其提供了可持续收入来源。

聚水潭在招股书中表示，该公司的供应商主要包括云计算服务提供商、销售代理及硬件供应商。2020年、2021年和2022年，聚水潭的五大供应商合共分别占其采购总额的65.0%、65.0%和72.6%，其中最大供应商的占比分别为37.7%、35.5%和39.4%。

据招股书披露，聚水潭的流动负债净额从截至2022年12月31日的2.27亿元增加至截至2023年4月30日的3.21亿元，主要是由于该公司的现金及现金等价物从截至2022年12月31日的4.27亿元减少至截至2023年4月30日的2.10亿元。

截至2022年12月31日，聚水潭录得流动负债净额2.27亿元，而截至2021年12月31日录得流动资产净值1.34亿元，主要是贸易及其他应付款项增加、合同负债增加，以及按公允价值计入损益的金融资产减少等。

截至2020年12月31日、2021年12月31日及2022年12月31日，聚水潭分别录得累计亏损约8.30亿元、10.81亿元和15.86亿元。聚水潭在招股书中表示，累计亏损主要归因于该公司过去产生的亏损。

基于此，聚水潭对投资者的金融负债作为负债进行会计处理，并处于负权益状况。自于2020年进行C轮融资以来，该公司并未寻求新的股权融资。聚水潭在招股书中称，其有望在IPO完成后实现正权益状况，此后对投资者的金融负债将从金融负债重新指定为权益。

据招股书披露，聚水潭于2014年成立，2015年就完成了天使轮融资。2019年，聚水潭分别完成B1、B2和B3轮融资，投资方包括圆璟资本、蓝湖资本、红杉等。2020年，聚水潭完成由高盛、中金共赢基金和蓝湖资本投资的2.86亿元C轮融资，投后估值为60亿元。

本次上市前，聚水潭董事长兼首席执行官（CEO）骆海东通过Black Tea持股21.40%，贺兴建通过Popogo持股12.74%，李灿升通过Taurus Lee持股6.06%，王瑜通过Nico and Winco持股3.78%。其中，骆海东可行使上述股东的投票权，合计约43.98%。

同时，为员工激励计划将发行的股份为8.17%，上海晖钜管理咨询通过Ameba Bamboo持股10.86%，红杉智盛通过巨曜持股7.50%，高盛通过Broad Street Investments(Singapore)持股5.83%、通过StoneBridge 2020，StoneBridge 2020 Offshore分别持股0.23%、0.12%；

Blue Lake Capital Fund II, L.P.、Blue Lake Capital Opportunity Fund I, L.P.分别持股3.14%、0.64%，北京微光股权投资合伙企业（有限合伙）持股2.96%，Shanghai Jingyu Enterprise Management Consulting Partnership (L.P.)持股2.69%；

VP JST II LP持股2.69%，上海蓝湖持股2.50%，中金共赢基金持股2.47%，GGV VIII持股2.00%，VP JST I LP持股1.68%。

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