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本文为企业价值系列之二【盈利能力】篇，共选取33家医疗设备企业作为研究样本。

企业盈利能力是指企业获取利润的能力，也称为企业的资金或资本增值能力，通常表现为一定时期内企业收益数额的多少及其水平的高低。对公司盈利能力的分析，就是对公司利润率的深层次分析。 评价指标有净资产收益率、总资产收益率、毛利率以及净利率，并以近五年经营数据作为参考。数据基于历史，不代表未来趋势；仅供静态分析，不构成投资建议。 从近五年净资产收益率来看，怡和嘉业、麦澜德、康泰医学、可孚医疗等4家企业超过35%，其中怡和嘉业平均净资产收益率59.45%。 怡和嘉业主要产品包括家用无创呼吸机、通气面罩、睡眠监测仪、高流量湿化氧疗仪，并提供呼吸健康慢病管理服务。家用呼吸机为最主要收入来源，收入占比59.93%，毛利率30.44%；耗材、医用产品占比超过15%。 从近五年总资产收益率来看，怡和嘉业、麦澜德、康泰医学、迈瑞医疗、可孚医疗、海泰新光、九安医疗等7家企业超过20%，其中麦澜德平均总资产收益率34.51%。 麦澜德主要产品为生物刺激反馈仪、便携式生物刺激反馈仪、盆底训练仪、便携式产后恢复仪、盆底生物刺激反馈仪、电极、一次性使用电极、探头、一次性使用探头、盆底疾病分级诊疗信息软件、运动康复设备、营养及健康管理设备、女性生殖康复设备。盆底及产后康复设备为最主要收入来源，收入占比62.15%，毛利率73.15%；耗材及配件占比接近30%。 从近五年毛利率来看，麦澜德、伟思医疗、天智航、福瑞股份、华大智造等5家企业超过70%，其中伟思医疗平均毛利率74.21%。 伟思医疗产品主要为电刺激类、磁刺激类、电生理类设备、耗材及配件等康复医疗器械及产品。磁刺激类为最主要收入来源，收入占比39.34%，毛利率81.41%；电刺激类、耗材及配件、电生理类占比超过10%。 从近五年净利率来看，康泰医学、伟思医疗、翔宇医疗、海泰新光、麦澜德等5家企业超过35%，其中康泰医学平均净利率41.28%。 康泰医学产品涵盖血氧类、心电类、超声类、监护类、血压类等多个大类,建立了完善的研发、生产和销售体系。血氧类为最主要收入来源，收入占比50.76%，毛利率44.52%；监护类、心电类占比达到10%。 医疗设备企业盈利能力

注：盈利能力榜单中，各项指标按照10/33的比例换算得出，综合指数为各项指标的平均值。如某个指标有数值，但没有指数（即表格为空格），则该指标权重会下降。

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关键词： 盈利能力 康泰医学 医疗设备