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在金科暴雷前,女儿清仓式减持公司股票,前妻也高位套现逾9亿,如今,黄红云还在大搞股权激励,没人再关心债台高筑的金科怎么办。


【资料图】

本文由无冕财经原创发布

作者:陈欣苗

编辑:陈涧

设计:岚昇

实习生:叶敏

金科(000656.SZ)实控人黄红云逢多事之秋。

又在寻求债务展期。8月16日,金科公告,将于8月17日召开“20金科地产MTN002”持有人会议,拟将发行金额为10亿元的“20金科地产MTN002”本金展期1年,并提供质押增信。

5月下旬第一笔债务展期至今,公司已提出5笔展期债券,合计约50亿元。接下来一年,金科还有超300亿的债务要还,压力不小。

但黄红云似乎不紧张。

他一边掏出上市公司的利润,用于员工股权激励,另一边,他和前妻陶虹遐闹掰,而后前妻接连高位套现,女儿也直接清仓式减持。

徒留一个债台高筑的金科。金科,还是黄红云的“生命”吗?

没钱回购,却有钱搞股权激励

神奇。

前脚,金科一纸公告说,为“应对目前资金流较为紧张的局面、提高公司的资金利用效率”,公司要终止回购。

这个回购承诺,金科在去年7月12日许下,按计划,将用自有资金于一年内回购公司部分股份,总额不低于5亿元不超过10亿元。

但金科失信,只用了1.9亿元,回购公司0.8%的股份,不足最低标准的一半;最高成交价5.16 元/股,最低成交价4.03 元/股。

后脚,金科就又发了一则公告,说要进行第三期员工持股计划,该计划资金来源于公司归母净利润的3.5%,约2.46亿元,称为“专项基金”。按7月8日收盘价2.71 元/股作为买入价格测算,涉及股票数量约9079万股,占公司股本总额1.7%。

这不是自相矛盾吗?

公司董事刘静就反对,理由直截了当:“金科当前资金紧张,偿债困难。如动用公司经营利润作为员工持股计划来源,将影响公司持续经营,损害债权人利益。”

但这项计划仍股东大会上被表决通过。

“没钱回购却有钱掏空公司利润,这是什么逻辑?”股民们直呼看不懂。

咋一看,似乎有些感动。困难之际,公司还自个掏钱,给员工发福利,送股票。

但细究下来,又觉得有哪里不对。

据金科发布的《金科地产集团股份有限公司卓越共赢计划暨2019至2023年员工持股计划之三期持股计划》:

该期计划的参与对象是公司员工,总人数不超过1600人,每份份额为1元。而公司的11位高管,包括董事长周达、总裁杨程钧等,先被安排了约该期总份额的10.11%,剩余89.89%,将分配给其他员工。

▲金科7月份发布的持股计划公告截图。

分配权在谁手里呢?总裁办公会!不过,计划中并未披露该组织的成员,以及分配的标准等具体细节。

这些股权最终会落入谁的手里,要打个问号。

另一个关键点是,关于上述已回购的股份,金科在公告里称,拟用于员工持股计划或股权激励计划,若未能实施,则予以注销以减少注册资本。

先用公司自有资金回购股票,而后又用公司利润把这部分股票买回来,给员工来持有?花的都是公司的钱,不同的地方在于,后者的买入价格,远低于前者。

“这相当于打折把股票给了员工,并且最终持有这部分股票的‘员工’是谁,很微妙,因为计划里规定了,分配给谁,是由总裁办公室决定的,而不是由员工自由认购。”一位业内人士对无冕财经研究员表示。

他表示质疑,“看起来,金科是从利润里拿出部分钱,发给员工去买股票。真给员工发福利吗?感觉像骗人,员工持股本就是一种变相回购,可能到最后,股票还是回购到少数人手里,之后还可以卖出套现。”

无冕财经研究员此前就写过,去年初,金科才经历了一次高管大换防,黄红云走向前台,上述周达是其“代言人”,杨程钧则与周达打配合。

这当中,还有黄红云加强控制权的意图。

该计划本就是黄红云用来狙击融创孙宏斌的“工具”,第一、二期合计持有金科4.84%的股份。而今孙宏斌离场,黄红云却因金科资金紧张,股票被动减持,半年内他与一致行动人对金科的持股,已从29.37%降到25.75%。

此时启动该计划,恰好,反正花的也是上市公司的钱。

一边信披违规,一边妻女套现

监管部门同样察觉到异样。

8月5日,金科公告称,其收到证监会重庆监管局下达的警示函,因未完成上述回购计划,且未及时充分披露不能按计划实施回购的信息,董事长周达、总裁杨程钧、董事会秘书张强作为责任人,被采取出具警示函的行政监管措施,并记入证券期货市场诚信档案。

对于未完成回购计划,深交所亦明文指出金科违规。

其于7月14日的关注函中,要求金科说明在无法按期回购、资金链紧张的情况下,仍提取公司净利润作为员工持股计划来源,是否会影响公司偿债。

此外,亦要求金科补充披露所回购股份是否已投入员工持股计划中,如是,需补充披露“相关股票定价依据、定价方式及其合理性”等,如否,需说明“是否存在利用前期披露回购方案炒作配合股东减持的情形”。

无冕财经研究员翻看了一下,7月14日-8月5日,仅22天内,金科就收到了4封监管函。

回购、员工持股计划外,金科的违规行为,还包括:

未及时披露陶虹遐及重庆虹淘文化传媒有限公司(简称“虹淘文化”)不再与黄红云、金科控股、黄斯诗互为一致行动人的《简式权益变动报告书》;此前内部员工传出重庆国资将入股,股票因此连涨两日,但公司并未就此作出官方说明或澄清公告,等等。

频频“遮掩”,不及时披露信息,金科到底打的什么算盘?

在此类公告评论区,股民们愤愤不平,直指金科的不诚信。

有股民甚至评论称:“黄某人这招玩得溜,利用‘离婚’这漏洞规避监管,再发布虚假回购承诺拉高股价让家人减持,在回购违约后再利用职工持股计划变相剩益输送安抚管理层,全程算计坑小股东(股民),绝!绝!绝!一个无德无信的骗子公司。”

该股民所说“家人减持”,指的是陶虹遐和女儿黄斯诗的减持套现。

结合一系列违规信披,以及套现的时间、股价,便能察觉一些端倪。

▲陶虹遐与黄斯诗密集减持金科股票。

去年7月,金科发布回购计划,同月,黄红云与陶虹遐便被爆出因离婚财产分割而引发股权纷争,11月,公司回购终止。今年1月15日,金科发布提示性公告,称陶虹遐及虹淘文化不再与黄红云、金科控股、黄斯诗互为一致行动人。

此后,黄斯诗和陶虹遐变似乎嗅到了什么,开始了密集减持。到4月,金科才发布了上述《简式权益变动报告书》。

这期间,1月、2月,金科股价进入上升通道,黄斯诗清仓式减持了2.3%的股票,合计套现约6.07亿元,减持均价分别达到5.31元/股、4.3元/股。

紧接着,3-4月,陶虹遐持续套现,每次套现,基本都踩在金科股价呈走高趋势的时间点。

3月17日至3月22日、3月23日至3月25日、3月30日至4月15日这三次套现,金科并未披露减持均价。但从股价上看,3.17日到4月15日,金科的收盘价从4.22元/股升至5.21元/股,随后才进入下降通道。

按4.22元/股的最低收盘价保守估计,这三次陶虹遐合计套现约7.21亿。加上此后两次套现的2.26亿元,总套现金额达9.47亿。

5月下旬开始,金科股价开始跌破4元/股,此后一路下跌,8月16日收盘报2.5元/股。与这一价格对比,黄斯诗和陶虹遐趁高位套现实锤。

也是从这时候开始,金科进入多事之秋,被曝票据支付违约、首笔公开债提出展期、黄红云所持金科股份被动减持等,资金问题愈演愈烈。

到7月,金科才披露回购终止事项。而对于股东减持,金科在时间上“露出马脚”,回复函中,其称,回购股份交易行为发生在去年7至11月,而主要股东减持股份行为,在今年5月份后,“不存在利用前期披露回购方案炒作股价配合股东减持的情形”。

造“毒丸”挡融创,留一地债务

金科而今的情形,到底也逃不过一个“钱”字。

接下来一年,公司的偿债压力巨大。

据金科7月20日回复深交所的函,其总有息负债规模670.36亿元,这当中,一年内,即2022年7月14日至2023年7月14 日,到期的债务364.92亿元,占比高达54.44%。

此前发布的2021年报已显示出公司的流动性压力,期内金科现金短债比小于1,仅为0.87。

5月下旬第一笔债务展期至今,公司已提出5笔展期债券,合计约50亿元。

而今金科深陷债务泥沼,既有大环境急剧下行的外因,更有黄红云的任性。

▲金科创始人黄红云。

与融创激战股权的那几年,正是金科疯狂扩张的时期。

这种激进扩张,正是黄红云用来抵抗融创威胁的“负债毒丸计划”,即当面临被收购威胁时,通过增加负债,增加收购方接管公司后的负债成本,达到反收购效果。

融创入股的2016年,金科便开始加速,走出重庆大本营,到华东、西南、华南等地区拿地,且通过布局三四线城市,收割了一波去库存、棚改红利。2016年到2020年,仅5年,金科销售规模突飞猛进,从221亿元翻了10倍,至2233亿元。

代价便是债台高筑。同期,债务从一开始的800亿出头飙升到3000亿。

这期间,手头并不宽裕的金科,还成了“担保小王子”,频繁为联合营企业提供担保,尽管被担保的公司经营情况不佳。同时,公司还慷慨地向控股、参股公司提供财务资助。

这在业内不是秘密,也由此多次引来深交所质疑,但金科屡试不爽。

直到2020年4月,融创套现离场,黄红云赢了,但金科已是千疮百孔。

表内负债之外,金科还尚有无法预估的表外敞口,便是高额的担保。

据金科最新公告,截至今年5月末,其对参股公司、子公司、子公司相互间及子公司对公司的合计担保余额为643.03亿元,占公司最近一期经审计净资产165.23%。其在公告中提示“投资者充分关注担保风险”。

去年初,黄红云还许下宏愿——力争到2025年实现4500亿以上销售规模,年复合增长率15%以上。

可如今,这目标怕是无暇顾及了。

因果相承。在当前房地产形势下,黄红云要带领金科走出困境,难上加难。

在这点上,黄红云没有赢,甚至,他才是金科重获新生的最大变数。

“实控人吃相难看的上市房企都会出大事,躲得过初一,躲不过十五。”一位业内人士如此评价。

关键词: 员工持股计划 一致行动 债台高筑