本文为企业价值系列之二【盈利能力】篇，共选取13家光伏电池组件企业作为研究样本。

盈利能力评价指标有净资产收益率、总资产收益率、毛利率以及净利率，并以近五年经营数据作为参考。数据基于历史，不代表未来趋势；仅供静态分析，不构成投资建议。

从近五年净资产收益率来看，爱旭股份、晶澳科技、天合光能等3家企业超过10%，其中爱旭股份平均净资产收益率18.10%。 爱旭股份主要产品为单晶太阳能电池片、单晶PERC太阳能电池片、多晶太阳能电池片。 单晶PERC太阳能电池片为最主要收入来源，收入占比99.01%，毛利率5.43%。

从近五年总资产收益率来看，爱旭股份、晶澳科技、天合光能、东方日升、晶科能源等5家企业超过2%，其中晶澳科技平均总资产收益率5.90%。 晶澳科技核心产品是电池组件，在不断完善主产业链的同时，加强光伏辅材和设备的研发力量，包括单晶炉、胶膜、边框等业务，加大了下游光伏应用的投入，包括光伏电站、BIPV、储能等业务。 光伏组件为最主要收入来源，收入占比95.54%，毛利率14.15%；光伏电站运营收入占比不足2%。


(资料图片仅供参考)

从近五年毛利率来看，聆达股份、中来股份、钧达股份等3家企业超过18%，其中聆达股份平均毛利率29.95%。 聆达股份高效光伏太阳能电池片业务由全资子公司金寨嘉悦新能源科技有限公司负责开展，目前主营PERC单晶硅太阳能电池片；光伏发电业务由全资子公司格尔木神光新能源有限公司负责开展，主要产品为电力，电力并网销售给国网青海省电力公司。 太阳能电池为最主要收入来源，收入占比92.84%，毛利率-1.27%；光伏发电收入占比达到5%；能源服务、裸眼3D收入占比均不足1%。

从近五年净利率来看，爱旭股份、晶澳科技、天合光能、东方日升、晶科能源等5家企业超过2%，其中天合光能平均净利率4.18%。 天合光能光伏产品包括单晶的硅基光伏电池和组件的研发、生产和销售；光伏系统包括系统产品业务及光伏电站业务；智慧能源包括储能解决方案、光伏发电及运维服务、智能微网及多能系统的开发和销售以及能源云平台运营等业务。 光伏产品为最主要收入来源，收入占比77.33%，毛利率12.43%；光伏系统收入占比达到15%；智慧能源收入占比不足3%。

光伏电池组件企业盈利能力

注：盈利能力榜单中，各项指标按照10/13的比例换算得出，综合指数为各项指标的平均值。如某个指标有数值，但没有指数（即表格为空格），则该指标权重会下降。

数说商业

五张图看企业价值（成长能力、盈利能力、获现能力、营运能力、偿债能力）

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关键词： 太阳能电池 盈利能力 晶科能源