自三年前国家释放加快对外开放以来，外资对中国保险市场表现出极高的兴趣，有国际保险巨头纷纷伸出橄榄枝。

11月29日，泰山财产保险股份有限公司(以下简称“泰山财险”)发布公告称，已收到山东银保监局批复文件，批准安顾财险股份公司(以下简称“安顾财险”)成为公司股东，注册资本由20.3亿元人民币增加至27.03亿元人民币。

据了解，泰山财险此次增资已经准备了近两年的时间，从之前公告来看，其想引入的是战略投资者，且对意向投资方提出了较高的标准。现在批复得以确定，也意味着泰山财险引战混改尘埃落定。

此次增资完成，泰山财险的股权结构将发生变动，安顾财险将一跃成为其第二大股东，其他股东的持股比例亦将被稀释。从经营业绩表现来看，泰山财险在山东财险“老三家”中居于首位，但其内部管理并不到位，近年来屡吃罚单，长此以往其发展恐受影响。

易领罚单的“老大”

成立于2010年12月的泰山财险，是由山东高速集团有限公司等16家国有企业发起设立的，是山东首家地方法人财险机构。其与2014年成立的华海财产保险股份有限公司(以下简称“华海财险”)、2015年成立的中路财产保险股份有限公司(以下简称“中路财险”)并称为山东财险“老三家”。

在2021年前三季度，泰山财险、华海财险、中路财险分别实现保险业务收入为17.44亿元、5.53亿元、8.99亿元，分别实现净利润 -0.54亿元、-0.18亿元、-0.15亿元。可以看出，三家财险公司均处于亏损状态，但总体来看，泰山财险的保险业务在“老三家”中竞争力最强，外界也有人称其为“老大”。

从2021年三季度“老三家”财险公司的偿付能力来看，三家公司的偿付能力虽然均达标，但仅有泰山财险的风险综合评级为A，而其余两家均评为B;且泰山财险的核心偿付能力充足率与综合偿付能力充足率均较上季度末有所增长，而其余两家则出现下滑。

虽然泰山财险在山东地区“老三家”中首屈一指，但其自身也是问题缠身。就如近期，泰山财险青岛分公司因存在虚列业务管理费、直销业务虚挂中介套取费用、未决赔款准备金基础数据管理不规范等问题，而收到青岛银保监局的行政处罚书，被罚款27万元。

此前的今年8月，泰山财险泰安岱岳支公司因拒绝承保摩托车交通事故责任强制保险而被立案调查，最终被处以5万元罚款;4月份，泰山财险盐城中支因在2018年1月至2020年11月间，存在虚列业务管理费、未签订委托出单协议委托保险中介机构出单、员工使用他人工号录制保单的违法违规行为，被罚款17万元。

更有今年3月，泰山财险鄂尔多斯中心支公司因虚列费用用于补贴车险手续费，而被处罚18万元;2月，泰山财险烟台中支因存在财务数据虚假的违法行为，被罚款11万元。

可见，今年以来泰山财险罚单不断，其内部管理水平着实有待提升。

安顾成“最后赢家”

虽然泰山财险罚单不断，内部需整顿，但其经营业绩表现还是可圈可点的，所以此次增资也是“老三家”中率先引入境外股东的公司。梳理下来，泰山财险的这次增资扩股已经谋划了两年之久。

在2019年11月1日，泰山财险的增资扩股项目就在山东产权交易中心挂牌。彼时，泰山财险拟新增股本6.73亿元，增资额不低于8.82亿元。增资完成后，原股东持有75.1%的股权，战略投资者将持有24.9%的股权。

与此同时，泰山财险也对意向投资方提出了较高要求。首先意向投资方2018年度末经审计总资产不低于300亿元(或等值外币)，净资产不低于20亿元;此外意向投资者或其关联方还需借助其在财产险领域(尤其是车险、农险、健康保险和其他财产险)的经验，以及再保险能力、信息技术、销售渠道的优势，以促进目标公司建立核心竞争力，提升业务收入及利润。

挂牌近半年后，在2020年5月27日，泰山财险股东大会审议通过了引入安顾财险作为泰山财险战略投资者的相关议案。据《每日财报》了解，安顾财险为安顾集团旗下的全资子公司，其认购了全部的新增注册资本，增资价款为8.82亿元。

此次增资后，安顾集团将持有泰山财险24.9%股权，成为泰山财险的第二大股东，这也意味着安顾集团正式步入中国财险市场。与此同时，原股东的股权比例均被稀释，第一大股东山东高速集团持股比例由39.4%降至29.6%。

未来尚难定夺

其实，泰山财险此次引入安顾财险作为战略投资者也并非偶然，毕竟它对于意向投资者的筛选还是存在一定要求的，而安顾集团也有意踏入中国财险市场。

安顾集团隶属于世界五百强企业、全球领先再保险商和风险运营商——慕尼黑再保险集团，其早在2005年就开始在中国市场布局，彼时安顾集团旗下的德国健康保险股份公司与中国人保集团联合创立了中国第一家商业健康保险公司——中国人民健康保险股份有限公司。

在2013年，安顾集团与山东国有资产投资控股有限公司共同设立德华安顾人寿有限公司，双方各持股50%。2019年安顾集团在北京正式设立其中国区总部——安顾(中国)企业管理有限公司(以下简称“安顾中国”)，所以此次入股泰山财险也是其扩大在华布局的一步。

安顾中国CEO思勇明曾表示，在安顾集团母公司慕尼黑再保险集团的“2025年雄心计划”中，中国是关键的增长市场。今年，安顾集团在中国市场围绕保险价值链的生态布局将基本完成，覆盖直保端、渠道端、服务端全链条。随后，其也将进一步丰富在中国的保险价值链，打造有特色的、业务多元化的外资保险品牌。

就现阶段而言，有深厚背景的安顾此番加入泰山财险，无疑会带来一些国际元素。但外资进入中国保险市场，自然要适应中国消费者的习惯与需求，所以未来安顾打造在中国保险市场发展模式的同时，能否回避监管或才是另一关键点所在。

(文/每日财报 程意)

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