12月9日,国家统计局发布的数据显示,11月份,全国居民消费价格指数(CPI)同比下降0.5%,时隔11年再次出现负值,与PPI(工业生产者出厂价格指数)罕见地同步进入负增长区间。

“二师兄”拉低CPI

11月份,CPI同比下降0.5%,环比下降0.6%。而上一次CPI出现同比下降还是在2009年10月。

从今年的CPI涨跌幅走势来看,1月份CPI曾达5.4%的高点,之后便开始回落,6月和7月一度出现小幅反弹,随后再次下跌,并相继跌破2%、1%关口,如今竟然跌入了负区间。对此,国家统计局城市司高级统计师董莉娟的解读是,猪肉等重要民生商品价格回落是影响CPI价格下降的主要原因。

董莉娟分析,从同比看,受去年同期对比基数较高影响,11月CPI下降0.5%。其中,食品价格由10月上涨2.2%转为下降2.0%,影响CPI下降约0.44个百分点,是带动CPI由涨转降的主要原因;从环比看,11月CPI下降0.6%。其中,食品价格下降2.4%,影响CPI下降约0.53个百分点。

猪肉又是影响食品价格、进而导致CPI同比和环比出现负值的主要推手。据董莉娟介绍,随着各地区各部门持续推进“六稳”“六保”工作,11月份,猪肉价格同比下降12.5%,降幅比10月扩大9.7个百分点,影响CPI下降约0.60个百分点;环比价格下降6.5%,降幅收窄0.5个百分点。

董莉娟表示,扣除食品和能源价格的核心后,CPI继续保持稳定,同比上涨0.5%,涨幅已连续5个月相同。

PPI处于恢复通道

相比CPI,PPI虽然仍位于负区间,但11月降幅有所收窄。

数据显示,11月PPI同比下降1.5%,降幅与10月相比收窄0.6个百分点,环比增长0.5个百分点,回升幅度为2018年10月以来最高水平。

生产资料是拉动PPI降幅收窄的主要力量。董莉娟分析,11月份,工业生产稳定恢复,市场需求持续回暖,工业品价格继续回升。从同比看,PPI下降1.5%,降幅比10月收窄0.6个百分点。其中,生产资料价格下降1.8%,降幅收窄0.9个百分点;生活资料价格下降0.8%,降幅扩大0.3个百分点。从环比看,PPI由10月持平转为上涨0.5%。其中,生产资料价格上涨0.7%,涨幅比10月扩大0.6个百分点;生活资料价格由10月下降0.1%转为上涨0.1%。

光大证券方面认为,目前需要关注明年PPI能够修复的高度以及对应的时点。其预测认为,明年PPI的高点可能在5%~6%,高点对应的时间可能出现在明年下半年,出现在三季度的可能性较大。

虽然11月数据呈现双负增长,但市场仍认为,实体经济并不存在通货紧缩基础。民生银行方面表示,剔除食品和能源的核心CPI更能够反映经济的真实需求,而11月核心CPI同比增长已连续5个月持平,说明新冠肺炎疫情冲击后的有效需求仍然较为平稳。后期,随着中国经济持续向好,供需逐渐改善,PPI修复趋势日渐明朗,有助于提升企业利润,提振市场信心,因此目前不存在通货紧缩基础。