又见险资举牌上市公司。

日前，中保协披露信息显示，阳光人寿保险股份有限公司（下称“阳光人寿”）举牌深圳市天图投资管理股份有限公司（下称“天图投资”）港股股票，认购天图投资IPO股份1205万股，占该上市公司香港流通股的6.95%，占公司总股本的1.74%。


(资料图片仅供参考)

截至目前，年内险资主动举牌已达9次，数量超过前两年的总和。此外，与此前青睐房地产有所不同，今年险资举牌的行业多集中在基建、新能源等符合国家战略方向的领域。

业内人士指出，在低利率环境下，加大权益类资产配置，进一步促进权益类投资的发展，是未来保险资金运用的重要方式，那些经营稳健、具备高股息特征的上市公司有望受到青睐。

阳光人寿再度举牌港股标的

继今年6月长城人寿举牌浙江交科和中原高速后，时隔四个月，阳光人寿发布关于举牌天图投资港股股票的披露公告。

根据公告，阳光人寿此次认购天图投资IPO股份，认购股数为1205万股，占该上市公司香港流通股的6.95%，占公司总股本的1.74%。截至2023年10月6日，阳光人寿投资该股票的账面余额为0.54亿元，占阳光人寿二季度末总资产（4228.06亿元）比例为0.013%。

公开资料显示，天图投资创始于2002年，在大消费赛道曾成功投资过周黑鸭、百果园、奈雪的茶等多家上市公司。今年10月6日，天图投资在港交所鸣锣上市，成为港股市场首家内地创投机构，同时也是首家“新三板+港股”两地挂牌创投机构。

记者了解到，这已是阳光人寿年内第2次举牌。今年2月，阳光人寿认购港股首程控股2.53亿股配售股份，占首程控股配售完成后总股本的3.36%，认购后与关联方及一致行动人阳光财险合并持有首程控股港股股票4.56亿股，占总股本的6.05%，实现举牌。

阳光人寿在公告中披露的数据显示，截至2023年10月6日，该公司权益类资产账面余额为908.66亿元，占二季度末总资产（4228.06亿元）比例为21.49%。

从中保协披露的信息可以看到，截至目前，年内险资已累计发布9起举牌公告。

今年6月，长城人寿接连举牌浙江交科和中原高速两家A股上市公司。据悉，两家公司均涉及基建类业务，浙江交科是浙江国资旗下从事基建工程业务的企业，中原高速主营业务为经营性收费公路的投资、建设、运营管理等。

更早之前，今年3月，中国太保及旗下子公司太保寿险、太保财险、太平洋健康险同日公告举牌光大环境H股股票，持股比例达到5%；1月，中国人寿增持并举牌万达信息，持股比例从18.17%提升至20.32%。

险资权益投资热情升温

在经历过去两年的冷淡期后，险资举牌在2023年迎来明显回暖。

记者梳理发现，2021年仅出现1例险资举牌事件，即国寿集团通过QDII账户出资方式参与中国华融非公开发行H股。

2022年险资共举牌4次。其中2例为被动举牌，分别是前海人寿被动举牌宝新置地和泰康人寿被动举牌京新药业，不涉及险企出资；另外2例为主动举牌，分别是中国太保联合控股子公司以基石投资者身份参与天齐锂业港股首次公开发行，以及太平人寿增持工商银行港股。

“今年以来险资举牌的次数明显回升，主要归因于资本市场良好的资金流动性，以及其定价机制对业绩优良且稳健增长的个股的持续奖励，这与险资的价值投资需求完美契合。与此同时，非标资产与债券收益率下降也导致险资对权益类资产的配置需求上升。”安爵资产董事长刘岩在接受《国际金融报》记者采访时表示。

在他看来，大型险企往往注重投资价值持续增长的企业，其本身也拥有雄厚的自有资金和保险资金，为投资行为提供了强大后盾，还可以采用多种方式优化投资组合。另外，近年来陆续推出的鼓励保险资金发挥长期稳健投资优势的相关政策，为国有和民营经济发展提供了更多长期资金支持，也为险企的投资行为铺就了广阔的空间和机遇。

值得注意的是，年内险资的9次举牌，以H股占比居多。东吴证券非银分析师葛玉翔表示，举牌的成本是险资考虑的重点，H股频遭举牌可能与H股估值较低有关。

刘岩认为，这主要是由于目前H股大多处于低位，后续的提升空间更大。在这种背景下，险企可能会利用其雄厚的资金实力和风险管理能力，通过举牌H股来获取优质资产，并寻求更大的收益。“另外香港巿场不受Ａ股市场涨跌停板的限制，具有更有效的价格发现机制，这也有助于险企在低估值环境下发现更多的投资机会。”

IPG中国首席经济学家柏文喜同样认为，相较于A股，H股更加广泛地向外资开放，险资举牌H股公司可更好地实现投资和资产配置的灵活度。此外，H股市场的估值水平相对于A股较低，回报较高且风险较低，具有较高的投资价值。

展望后续险资的投资动态，刘岩认为，从目前的市场环境和政策趋势来看，险企的投资行为大概率应该会持续活跃，并将重点关注大金融、消费、科技、健康医疗、新能源等行业。

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