文/盈盈

“奶酪第一股”结束业绩“狂飙”。

3月23日，妙可蓝多发布了财报：2022年，公司营业收入为48.3亿元，同比增长7.8%；归母净利润为1.35亿元，同比下降12.3%，为近五年来首次净利下滑。


(资料图片)

对于净利下降，妙可蓝多的解释是，“2022年受交通物流不畅、原材料价格上涨、竞争加剧、消费疲软等影响”。

“交通物流不畅”、“消费疲软”是特殊时期中产生的，妙可蓝多更要聚焦其它两个因素。

2022年，妙可蓝多的毛利率为34.15%，相比2021年的38.21%有所下滑。去年，该公司的营业成本达到31.8亿元，同比增长14.92%，高于7.84%的营收增速，导致毛利率下滑了4.06%。接下来，管理层应在管控成本方面下功夫。

再看竞争方面，为了扩大营收抢占市场，妙可蓝多多年来大笔投放广告。2018年至2022年，公司销售费用从2.052亿元增长至12.19亿元，增幅近六倍。去年，妙可蓝多投入的销售费用占公司营收比重为25.23%。

过多投入销售费用会反蚀利润。去年第四季度，妙可蓝多单季度亏损826万元。信达证券在研报中分析，“销售费用率的增高导致单季度利润受损，推测系销售费用投放已提前规划所致。”

自推行“聚焦奶酪”战略后，妙可蓝多重点发展奶酪产品。2022年年末，奶酪产品占妙可蓝多的营收比重达八成。在2021年，妙可蓝多的市占率超越百吉福，达到27%以上，位居奶酪行业之首。

主业集中也有隐忧。国内涉足奶酪业务的上市公司包括伊利股份、三元股份、熊猫乳品等，伊利甚至喊出要成为中国奶酪领军企业。另外，获得高瓴、经纬中国等投资的妙飞奶酪，以及奶酪博士等品牌同样营销推广动作不断。市场参与者越多，妙可蓝多的竞争压力越大，公司的奶酪产品能不能持续霸榜还不好说。

截至3月23日收盘，公司股价为29.8元，市值为153.7亿元。

关键词：