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本文为企业价值系列之二【盈利能力】篇，共选取14家航运企业作为研究样本。

企业盈利能力是指企业获取利润的能力，也称为企业的资金或资本增值能力，通常表现为一定时期内企业收益数额的多少及其水平的高低。对公司盈利能力的分析，就是对公司利润率的深层次分析。 评价指标有净资产收益率、总资产收益率、毛利率以及净利率，并以近五年经营数据作为参考。数据基于历史，不代表未来趋势；仅供静态分析，不构成投资建议。

从近五年净资产收益率来看，中远海控、中谷物流、兴通股份、招商南油等4家企业超过15%，其中中远海控平均净资产收益率33.40%。 中远海控目前共经营 294 条国际航线（含国际支线）、54 条中国沿海航线及 84 条珠江三角洲和长江支线，合计挂靠全球约 139 个国家和地区的 548 个口。 集装箱航运业务为最主要收入来源，收入占比98.27%，毛利率42.34%；码头业务占比不足3%。 从近五年总资产收益率来看，兴通股份、中谷物流、招商南油、盛航股份等4家企业超过10%，其中兴通股份平均总资产收益率17.02%。 兴通股份现有化学品船13艘、成品油船3艘、液化气船2艘，总运力达20万载重吨。 化学品运输为最主要收入来源，收入占比80.49%，毛利率52.33%；成品油运输占比超过20%。 从近五年毛利率来看，兴通股份、海峡股份、盛航股份、渤海轮渡、招商南油、宁波海运等6家企业超过25%，其中海峡股份平均毛利率38.75%。 海峡股份主要经营海口至海安、海口至北海客滚运输航线、海口（三亚）至西沙旅游客运航线以及新海港和秀英港轮渡港口服务业务。 海安航线为最主要收入来源，收入占比71.89%，毛利率46.83%；港口业务占比超过15%；西沙航线占比超过5%；北海航线占比不足2%。 从近五年净利率来看，兴通股份、渤海轮渡、盛航股份、招商南油、海峡股份等5家企业超过20%，其中渤海轮渡平均净利率24.72%。 渤海轮渡主要产品包括客滚运输、货滚运输和邮轮业务。 客滚运输为最主要收入来源，收入占比75.08%，毛利率25.21%；货滚运输占比达到15%；船舶经营租赁业务占比不足5%。 航运企业盈利能力

注：盈利能力榜单中，各项指标按照10/14的比例换算得出，综合指数为各项指标的平均值。如某个指标有数值，但没有指数（即表格为空格），则该指标权重会下降。

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关键词： 盈利能力 海峡股份 渤海轮渡