文 | 华商韬略 新媛


(相关资料图)

2022年的资本市场,最受人瞩目的美妆企业,就是毛戈平。

除了“中国最著名化妆师”本人对品牌力的加持,毛戈平彩妆更引人注目的标签是“申报5年,却未能上市”。

去年10月份,资本市场传出消息,毛戈平成功过会,5年的苦苦等待终于结束,但是目前却迟迟没有拿到批文。

到底是被什么原因所“牵制”?毛戈平的“上市梦”究竟还有多远?

1995年,在40岁的刘晓庆脸上完成了15岁到80岁的年龄跨度,让仅有二十几岁的毛戈平迅速火遍中国大江南北。

但此后,毛戈平没有继续选择进组造型,而是孤身一人离开北京,前往杭州创业,先是做过发行化妆教学的光盘,后又逐渐创办了形象设计学校,直到最后成立了毛戈平化妆品股份有限公司。

2010年,毛戈平拿到了第一轮投资,由普华资本、九鼎投资等“大佬”共同完成,同时这也是目前为止公开数据中,数额最多的一笔。到了2016年底,毛戈平顺利递交招股书,欲在上交所主板上市。

可以看出,当年资本对于毛戈平十分青睐。

但却没想到,毛戈平在2017年9月发布了招股说明书后,竟中止了IPO申报。去年10月,寂静了5年的毛戈平终于过会,但迄今为止却依旧没有拿到上市批文。

这不仅让人疑惑,曾经的“中国彩妆第一股”究竟为何沉沦至此?

首先,杂乱经销体系,是毛戈平折戟IPO的关键原因之一。

以毛戈平旗下中低端品牌“至爱终生”为例,其产品架构主要为经销体系,但由于经销商门槛较低,自身管理精力有限等原因,品牌对经销商往往无法做到亲力亲为,导致管理松散,这也是“至爱终生”壮大后的最大风险。

其次,在进入直播时代后,毛利率过高成为了毛戈平折戟IPO的关键原因之二。

据相关数据显示,今年6月,毛戈平荣登了某小视频平台电商国产彩妆类目销量第二,成交总额高达3116万元,环比提升超6倍。

但毛戈平研发投入占比却是微乎其微,2014-2017年毛戈平研发费用占营业收入比例都不足1.00%,研发员工数量占比也仅为1.14%。同时,综合毛利率接近80%,远超欧莱雅、资生堂等国际大牌。

另外,近年来品牌快速下沉也让毛戈平频频登上热搜:今年315,毛戈平旗下产品列入珠江经济台发布“十大不推荐产品”之中,毛戈平化妆学校也多次被报道出“PUA学员”“收费”“捆绑消费”等问题,在报告期内,“异常注销”了两家化妆学校。

如今毛戈平全部依赖于外协加工,这或许意味着其产品更多是贴牌形式,还不具备独立生产的能力。

毛戈平还能不能好好化妆?还值不值得消费者们信赖?还是需要更多市场的反馈才能定夺。

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