对于大多数人来说，行情走得还是非常的鸡肋。


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对于当前的大环境，我们前面解读得很明白，要想推动市场持续性行情，要么经济增长出现超预期表现，要么流动性上超预期宽松，要么增量资金爆发。

现在看，这些因素都不具备超预期的表现，相反，刚刚举行的美联储议息纪要提到，“几乎没有证据”表明通胀压力正在消退，这也再次加剧了后面加息节奏的担忧。

在这样的因素下，市场就显得很鸡肋，其实主要还是对经济的担忧，毕竟口罩近期多点发散，而股市是经济的晴雨表。

但是，在这种整体鸡肋行情下，细分方向却是非常的火热，比如半导体细分、锂电、光伏、储能等，龙头股价更是不断新高。

这些赛道本身是高估值的地方，在美联储加息下还能持续地提升估值，主要有几个因素。

第一，新能源景气度高。

关于新能源我们前面解读得很清楚了，不论是市场需求还是政策支持，还是相关公司业绩释放，都出现了共振，这就导致这条线是阳光大道。

比如近期，相关再次提到要抓紧研究延续支持新能源汽车的相关税收措施，到2025年单位GDP能耗比2020年下降13.5%。

第二，流动性预期。

这些高估值的赛道对流动性是非常敏感的，尤其是半导体等。前面MLF刚刚超预期降息，这就导致了接下来LPR下调的预期，一旦LPR下调后面就是全面降息。这个时间节点就是下周一盘前将公布新一期LPR操作，如果放松落地，将对赛道品种是利好刺激。

第三，拐点要来。新能源、半导体等细分领域能走出独立的行情，另一主要的推动因素就是相关拐点的到来。

比如，消费电子，去年以来消费电子出货量非常低迷，今年以来更是出现了砍单严重的现象，智能手机出货量大幅下滑。

但是随着苹果新品的临近，并且提高价格的同时提高了备货量，显然对后面复苏回暖很有信心，这也预示着消费电子的拐点或许要来。

比如，光伏N型技术，政策面端，刚刚九部门印发碳达峰方案，重点提到推动研发高效光伏电池技术等，预示着行业政策的拐点。

数据端看，截止到今年8月，TOP型电池落地产能超过了140GW，而2021年我国光伏总的新增装机才53GW，另外金辰股份的微晶HJT PECVD量产设备也已经成功交付。可见光伏N型新技术已经到了快速渗透的拐点。

比如，动力电池方面，近期德赛电池、亿纬锂能等强势明显。一个主要因素就是盈利拐点的到来，2季度以来动力电池上游原材料价格出现下滑，像钴镍等下降更明显，粗略数据统计，8月初的动力电池成本环比7月份下降了大约20元/wh，这其中就是得益于镍、钴以及铜箔等价格的下滑。

另外，动力电池企业涨价也开始传导到车企，这样就形成了盈利拐点的双重利好。

所以，当前我们不论是做半导体还是新能源，一定要关注和跟踪这些拐点信号，当然这里老张只是简单举例，拐点跟踪的东西还很多，这个张家圈的朋友应该是深有体会，并且不断在完善交易体系的学习。

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来源：飞鲸投研

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